【宏明电子】IPO雷达 -军品审价+苹果外迁-双重挤压，宏明电子即将上会迎考，大笔分红又补流

　　12月5日，深交所官方网站显示，成都宏明电子股份有限公司（简称“宏明电子”）创业板IPO将于12月12日上会迎考，保荐机构为 申万宏源 。

　　宏明电子主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，致力于向客户提供高性能、高可靠性的电子元器件产品。同时，公司还涉及精密零组件业务，产品主要应用于平板电脑、笔记本电脑等消费电子领域和 新能源 电池及汽车电子结构件等领域。

　　目前，宏明电子面临营业收入与净收入连续两年下滑的尴尬局面。

　　2022年至2025年1-6月，公司营业收入分别为31.46亿元、27.27亿元、24.94亿元和15.28亿元人民币，归母净收入分别为4.76亿元、4.12亿元、2.68亿元和2.57亿元人民币。

　　2023年度，公司营业收入和归母净收入分别下降13.33%和13.43%；2024年度，公司营业收入和归母净收入分别下降8.54%和34.84%。

　　2025年1-9月，公司营业收入较上年同期增长1.45%，净收入较上年同期下滑2.88%，归母净收入较上年同期下滑6.22%。

　　电子元器件业务方面，报告期内，公司电子元器件产品以高可靠产品为主，主要应用于防务领域，高可靠产品占电子元器件销售收入的平均比例为89.41%。高可靠产品中又以陶瓷电容器为主，报告期内陶瓷电容器占高可靠产品销售收入的平均比例为63.20%。

　　宏明电子称，公司经营业绩主要受高可靠产品收入变动的影响。2024年，由于受到下游客户加强成本管控等外部环境因素的影响，公司高可靠产品销售价格下降，造成经营业绩有所下降。

　　宏明电子表示，自2023年以来，由于受到国际战争形态变化等原因影响，各防务领域集团公司在装备建设之中积极推进低成本可持续发展战略。假如未来上述低成本可持续发展战略未发生转变，高可靠产品销售单价因行业政策、客户采购策略或市场竞争等原因出现超预期下滑，而公司未能通过产品结构优化、成本控制及技术升级等方式有效应对，则电子元器件业务可能面临业绩下滑的危险。

　　精密零组件业务方面，报告期内，公司精密零组件业务经营业绩整体呈下降趋势。

　　宏明电子给出了两点原因：

　　①2023年，受下游消费电子市场需求放缓的影响，终端客户苹果公司的产品需求下滑；

　　②受终端客户苹果公司产业链外移影响，公司下游客户在越南、泰国、印度、巴西等地扩建工厂，中国大陆的部分产能被转移，而公司未及时配合进行海外建厂，造成部分订单被其它能够配合海外建厂的竞争对手所分流。苹果产业链外移进程预计需要较长时间，公司仍将在苹果产业链中占据一定市场份额，但经营业绩预计将持续受到影响。

　　宏明电子表示，假如未来消费电子市场需求增长持续放缓，公司 新能源 电池及汽车结构件业务、非苹果产业链消费电子业务拓展不达预期，和受苹果产业链外移影响发行人现有订单份额持续被竞争对手分流，公司精密零组件业务经营业绩将面临进一步下滑的危险。

　　宏明电子同时披露了2025年公司盈利预测情况，2025年度，公司预计营业收入26.42亿元人民币，同比增长5.94%；预计净收入为4.69亿元人民币，同比增长21.54%；预计归母净收入为3.24亿元人民币，同比增长20.75%。

　　宏明电子称，上述盈利预测情况经信永中和会计师审核，并出具《盈利预测审核报告》。

　　宏明电子能否在上市钟声敲响前走出“业绩低谷”，时间将给出答案。

　　招股书显示，此次IPO，宏明电子拟募集资金19.5亿元人民币，用于新型电子元器件及集成电路生产项目等8大项目，其中补充流动资金达4.5亿元人民币，占募资总额逾23%。

　　值得注意的是，从2022年至2024年，宏明电子分别实施现金分红1.07亿元、1亿元和0.73亿元人民币，累计分红金额达2.8亿元人民币。

　　截直到今天年上半年，宏明电子账上仍躺着7.7亿元货币资金和3027.05万元交易性金融资产。