【2025】谁能贯穿2026？2025年A股业绩预告，直指这三大高景气赛道！

　　2026年开年，A股迎来“开门红”。这时，2025年上市公司业绩预告也在持续披露中。据金融投资报记者粗略统计，截至2026年1月12日，A股市场已经有超过100家上市公司对外披露2025年业绩预告，其中超过半数预喜，接近20家公司净收入增幅超过100%。分行业来看，半导体、有色金属、生物医药等行业业绩较好，酒业、家居等传统行业业绩承压。

　　投资收益提振业绩

　　金融投资报记者了解到，净收入增幅超过100%的企业中，有一部分是因为投资收益大幅增加进而推动业绩明显增长。

　　好比， 中科蓝讯 (688332.SH)公告称，预计公司2025年度实现营业收入为18.3亿元—18.5亿元人民币，与上年同比增加0.60%—1.70%。但公司2025年净收入预计达到14亿元—14.3亿元人民币，同比大增366.51%—376.51%。

　　其净收入大增得益于对摩尔线程和沐曦股份的投资。 中科蓝讯 在公告中表示，为强化公司在半导体核心领域的战略布局并赋能长期发展，公司基于对行业趋势的深度研判与严格筛选机制，围绕GPU、先进封装测试等高成长性领域，进行了前瞻性投资布局。公司直接持有摩尔线程134.04万股，占其第壹次公开发行后总股本的0.29%，通过启创科信间接持有摩尔线程67.01万股，占其第壹次公开发行后总股本的0.14%，合计为0.43%；公司直接持有沐曦股份85.43万股，占其第壹次公开发行后总股本的0.21%。公司2025年度非我们时常性损益主要为投资摩尔线程和沐曦股份取得的公允价值变动，较上年有大幅增长，造成公司2025年度实现归母净收入较上年大幅增长。

　　金融投资报记者了解到，在扣除非我们时常性损益后， 中科蓝讯 的业绩实际上就是小幅下滑的。公司预计扣非后的2025年归母净收入为2.2亿元—2.4亿元人民币，相比上年同期，将减少414.87万元—2414.87万元人民币，同比下降1.70%—9.89%。

　　 药明康德 (603259.SH)也通过出售子公司股权获取了不菲收益。公司在1月12日盘后披露的公告中称，预计2025年实现归母净收入约191.5亿元人民币， 同比增长约102.65%。其中包含出售持有的WuXi XDC Cayman Inc.部分股权的净收益，预计约41.6亿元；出售所持有的康德弘翼和药明津石100%股权的净收益，预计约14.3亿元人民币。扣非后，公司2025年归母净收入预计约为132.4亿元人民币，同比增长约32.56%。

　　有色金属普遍向好

　　2025年，全球有色金属主要品种价格持续上涨，带动有色金属上市公司业绩普遍向好。

　　 赤峰黄金 (600988.SH)公告称，预计2025年度实现归母净收入30亿元—32亿元人民币，同比增加约70%—81%。公司表示，2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强。

　　 紫金矿业 (601899.SH)公告称，预计2025年度实现归母净收入510亿元—520亿元人民币，较上年同期增加189亿元—199 亿元人民币，同比增长 59%—62%。

　　 华友钴业 (603799.SH)预计2025年度实现归母净收入58.5亿元—64.5亿元人民币，与上年同期相比，预计将增加16.95亿元—22.95亿元人民币，同比增长40.80%—55.24%。

　　进入2026年，地缘政治风险加剧、供应端紧张、需求稳中有升等原因共同推动有色金属价格继续上涨。机构普遍认为，有色金属有望成为2026年表现最亮眼的资产，贵金属(黄金、白银)、工业金属(铜、铝)和能源金属(锂、钴)板块或将迎来配置良机。

　　传统行业业绩承压

　　在过半上市公司业绩预增的同时，也有很多上市公司发布了预减和预亏公告，主要聚焦在 白酒 、家居等传统行业。亏损原因主要是需求疲软、成本上升等。

　　好比， 口子窖 (603589.SH)公告称，预计2025年实现归母净收入6.62亿元—8.28亿元人民币，同比减少50%—60%。公司表示，2025年 白酒 行业市场分化与渠道变革加剧，叠加需求下行及政策变化影响，公司核心利润来源“高端窖产品”销量大幅下滑，造成营业收入减少。同时，为保证公司运营及市场持续投入，管理费用和销售费用的下降幅度均小于营业收入的下降幅度，造成利润总额下降幅度较大。根据此前披露的数据，2025年前三季度，公司主要收入来源的高档 白酒 收入同比减少27.98%，中档 白酒 收入同比减少15.38%，仅低档 白酒 收入同比增长25.09%。

　　家居企业 曲美家居 (603818.SH)公告称，受整体市场需求偏弱、并购形成的PPA摊销及债务相关财务成本等原因影响，公司2025年全年净收入仍然承压。预计2025年度公司的收益总额、归母净收入、扣非后的归母净收入均将为负值。2025年前三季度，公司已经亏损约6.7亿元人民币。