【德福科技】参股公司股价影响业绩，光伏领域收入断崖式下跌，中科仪1月16日北交所首发上会

　　蓝鲸新闻1月12日讯 1月9日，北交所官方网站显示，中国科学院沈阳科学仪器股份有限公司（以下简称“中科仪”）披露招股书（上会稿），拟在北交所挂牌上市。

　　北交所官方网站显示，中科仪于2025年6月30日获得受理，当年7月24日进入问询阶段，并将于2026年1月16日首发上会，本次发行的保荐人、主承销商为 招商证券 股份有限公司。

　　中科仪的主要业务为干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售，及相关技术服务，其中干式真空泵主要应用于集成电路晶圆制造及光伏电池等泛半导体产品制造领域，真空科学仪器设备则主要面向国家重大科技基础设施和科研领域。

　　业绩方面，报告期内公司营业收入保持增长势头，2022年至2024年营业收入从6.98亿元增至10.82亿元人民币，扣非后净收入分别为6186.11万元、7298.08万元、8787.75万元人民币，2025年上半年扣非后净收入为6321.92万元；不过扣非前净收入波动较大，同期分别为4.98亿元、6亿元、1.93亿元和1.38亿元人民币，2024年净收入同比大幅下滑67.8%，与营业收入增长形成反差。

　　综合毛利率方面，报告期各期分别为32.60%、33.02%、29.44%和28.15%，显现小幅下滑趋势。

　　值得注意的是，公司业绩波动与参股公司股票价格关联紧密，截至2025年6月30日，公司分别持有 拓荆科技 1.53%股份、 中科信息 0.80%股份，公允价值合计7.4亿元人民币，占公司期末资产总额的25%，报告期内各期因持有前述上市公司股份引发的公允价值变动损益和出售股份引发的投资收益合计均计入非我们时常性损益，成为影响净收入波动的重要因素。

　　除了受参股公司股票价格波动影响外，公司光伏领域收入显现断崖式下跌，2023年该领域干式真空泵产品收入达1.76亿元人民币，2025年上半年仅为30.27万元人民币，且未形成对光伏领域主要客户的销售收入。

　　光伏领域收入骤降后能否恢复尚不明确，且2025年上半年集成电路领域对部分核心客户的收入和毛利率已经有所下滑，下游半导体产业的周期性波动及国际贸易摩擦也有可能进一步影响公司业绩。

　　报告期各期末，公司存货账面价值从2.83亿元增至5.83亿元人民币，占流动资产的比率提升至26.00%，存货降价准备余额则从5719.86万元增至5811.18万元人民币，且各期末存货降价准备计提比例大幅高于同行业上市公司平均水平，其中备用泵存货降价占比逐年提升，2025年6月末已达39.84%，公司备用泵数量及金额大幅增加但不单独收费的模式，被疑问为获取订单的“隐形对价”。

　　北交所也针对相关问题提出问询，要求公司说明光伏领域收入骤降的主要因素、备用泵模式的商业实质、募投项目合理性及上市后资金使用规划等关键问题，。

　　本次IPO中科仪拟募集资金82,548.33万元人民币，分别用于三大项目，其中2.31亿元用于干式真空泵产业化建设项目，4.74亿元用于高端半导体设备扩产及研发中心建设项目，1.21亿元用于新一代干式真空泵及大抽速干式螺杆泵研发项目，上述三个项目合计投资总额为12.94亿元人民币，募集资金将重点助力公司核心产品产能提升与技术迭代，强化在半导体及真空设备领域的竞争优势。