【信邦制药】信邦制药涉嫌行贿被起诉，债务与离婚风波缠身，股民怒怼 -全让我们扛！-

　　实控人离婚纠纷余波未散，单位行贿起诉又掀风浪， 信邦制药 的多重危机让股民叫苦连连。

　　 信邦制药 （002390）近日发布公告，公司收到 贵州省 开阳县 人民检察院《起诉书》，因涉嫌单位行贿罪被提起公诉，这一消息将这家贵州本土医药上市公司再次推向舆论漩涡。

　　作为一家集医疗服务、医药流通和医药制造于一体的全产业链集团， 信邦制药 近年来麻烦不断，在此次行贿案之前，已先后经历债务承压、核心子公司涉贿、实控人离婚风波等一系列事件。

　　祸不单行的是，公司业绩持续下滑，2025年前三季度营业收入、净收入双双同比下降，应收账款高企隐藏坏账风险。叠加2024年公司老总安吉与前夫的离婚纠纷余波未平， 信邦制药 的经营发展与品牌声誉正遭遇空前绝后的挑战。

　　目前，上述商业贿赂案件尚处于法院审理阶段，最终结果仍有待揭晓，而如何化解多重危机、稳住经营基本盘，成为 信邦制药 管理层亟待解决的困惑。

　　早年重大收购埋雷？

　　 信邦制药 此次涉嫌单位行贿被起诉其实其实不是孤立事件，此前核心子公司涉贿案就曾被曝光。

　　2025年3月，彼时 信邦制药 发布公告称，控股子公司贵州科开医药有限公司收到 贵州省 开阳县 人民法院立案受理单位行贿罪一案的公告，引发市场广泛关注。

　　公开资料显示， 信邦制药 持有科开医药99.9964%的股份，后者是公司核心业务板块的重要支柱。2023年度，科开医药实现营业收入22.78亿元、净收入9450.25万元、净资产24.82亿元人民币，分别占 信邦制药 同期对应财务指标的35.26%、26.71%、34.75%，其经营状况直接影响上市公司整体业绩。当时 信邦制药 曾表示，预计该诉讼不会对公司本期及期后利润发生重大不利影响，但未披露案件具体细节。

　　令人始料未及的是，时隔9个月，涉贿风波蔓延至上市公司层面。2025年12月11日， 信邦制药 披露收到检察机关相关告知书，确认公司涉嫌单位行贿一案已进入审查起诉阶段；2026年1月6日，公司进一步公告收到《起诉书》，检察机关认为公司行为触犯《中华人民共和国刑法》第叁百九十三条之规定，应当以单位行贿罪追究刑事责任。

　　时间回到2013年， 信邦制药 宣布以发行股份及支付现金方式，收购张观福、安怀略等4名自然人持有的科开医药98.25%股权，交易对价约9.97亿元人民币。此次收购采用收益法评估，科开医药股东全部权益价值评估值达10.05亿元人民币，较账面净资产增值率高达340.6%。收购完成后，安怀略逐步晋升为 信邦制药 总经理、老总，成为公司实际掌控者之一。

　　如今看来，这桩奠基 信邦制药 全产业链布局基础的重大收购，或为此次行贿案埋下伏笔。

　　北京盈科（长沙）律师事务所律师郭干辉向《华夏时报》记者表示，若上市公司单位行贿罪罪名成立，除刑事处罚外，还将引发一系列连锁后果。在行政监管层面，公司可能面临相关部门的行政罚款及针对性监管措施。同时，若案件涉及公司信息披露失实，据《证券法》有关规定，公司还需对因此遭受损失的投资者承担民事赔偿责任，相关高管因未尽到勤勉尽责义务，亦可能承担连带赔偿责任。

　　直到今天， 信邦制药 表示已委托辩解律师负责本案诉讼事宜，将依法配合司法机关工作，但案件尚未开庭审理，最终结果仍存在不确定性。对此市场人士担忧，此次涉案将对公司品牌声誉、业务拓展发生持续不良影响，尤其是在医药行业监管趋严的环境下，医院、药店等合作方可能会重新评估合作风险，进一步加剧公司经营压力。

　　债务承压业绩滑坡

　　在涉贿风波持续发酵的同时， 信邦制药 的经营状况早已显露疲软态势，债务压力与业绩下滑并存，而2024年爆发的老总安吉离婚风波，更让公司陷入舆论与资本市场的双重冲击。多重不利因素叠加，使得 信邦制药 的发展前景蒙上厚厚的阴影。

　　财报数据显示， 信邦制药 近年来盈利能力出现波动。2023 年， 信邦制药 归母净收入迎来阶段性回升，同比增长 28.02%，主要得益于医疗服务与医药流通两大核心板块的恢复性增长。但这一增长势头未能延续，2024 年公司盈利表现大幅回落。2024年公司实现营业收入60.32亿元人民币，同比下降6.63%；归属于上市公司股东的净收入1.01亿元人民币，同比大幅下降64.70%；扣除非我们时常性损益后的净收入1.65亿元人民币，同比下降38.29%。公司解释为净收入下降主要因医药流通、医疗服务两大核心板块营业收入下滑，综合毛利率下降，同时非我们时常性损益事项增加。

　　（来源： 信邦制药 2024年年报）

　　2025年， 信邦制药 的业绩低迷状态仍未扭转，前三季度公司实现营业收入42.66亿元人民币，同比减少6.55%；归母净收入1.52亿元人民币，同比减少13.74%。

　　（来源： 信邦制药 2025年三季度报告）

　　尽管 信邦制药 2025年三季度末资产负债率为18.83%，看似处于较低水平，但应收账款高企的问题隐藏风险。公司24.41 亿元应收账款较 2024 年末下降 3.67%，绝对值仍处于高位。 信邦制药 表示，随着经营规模扩大，应收账款同步上升，若主要客户财务情况恶化或商业信用发生重大不利变化，大额应收账款发生坏账的存在性将增加，进而对经营成果造成不利影响。

　　火上浇油的是，2024年8月， 信邦制药 老总安吉与前夫、服饰品牌bosie开创人刘光耀的离婚纠纷公开化，在互联网上传得满城风雨。公开信息显示，这场离婚风波不仅涉及情感纠葛，更牵扯到巨额资金往来，而安吉作为 信邦制药 实控人（与爸爸安怀略合计持有公司24.6%股份），其个人争议直接传导至上市公司。

　　离婚风波发酵后， 信邦制药 股票价格曾一度振荡下行。有投资者评论称，“公司本身经营就有压力，实控人还闹出这样的负面新闻，最终还是股民扛下了所有”。另外，安怀略在安吉入股bosie的同期实施减持计划，2023年1月30日至3月1日合计减持3268.53万股，套现约1.64亿元人民币，这一操作也引发市场对公司股东套现离场的担忧。

　　对于当前面临的一系列困境， 信邦制药 在公告中仅表示将积极应对可能发生的危机和风险，最大水平降低不利影响，但未披露具体应对措施。前医药上市公司高管、资深市场专家章标向《华夏时报》记者表示， 信邦制药 当前亟需解决三大问题：一是积极应对单位行贿案诉讼，尽量降低对品牌和业务的影响；二是改善资金流状况，化解债务压力，稳定核心业务经营；三是修复公司治理结构，重建市场信心。若上述问题无法得到基本的解决，公司后续可能面临经营业绩进一步下滑、资本市场估值持续走低的危险。

　　作为一家建立于1995年、20十年登陆深交所的老牌医药企业， 信邦制药 能否渡过此次多重危机，重新走上健康发展轨道，仍有待时间检验。