【2025】-河南假发大王-瑞贝卡去年业绩预亏，曾多次信披违规被警示

　　最近，“河南假发大王” 瑞贝卡 （600439.SH）发布2025年年度业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净收入为-7000万元到-6000万元人民币，虽较上一年度亏损有所收窄，但仍深陷亏损泥沼。

　　对于2025年业绩预亏的主要因素， 瑞贝卡 称，“报告期内公司 跨境电商 业务虽然增长明显，但受国际贸易环境变化影响，公司对美线下销售出现下滑，叠加 跨境电商 仍处于发展阶段，营销费用投入较大， 造成业绩承压。”

　　值得注意的是，这家曾以假发产品畅销全球的老牌上市公司，近年来不仅业绩持续承压，还屡次因信息披露违规被警示，在 跨境电商 转型的道路上也面临营销费用高企等许多挑战。

　　净收入连续两年亏损

　　 跨境电商 转型寻增长

　　从业绩表现来看， 瑞贝卡 近年来陷入了亏损的困境。年报显示，公司2024年实现营业收入12.39亿元人民币，同比增长1.10%，但归母净收入亏损1.18亿元人民币，扣非归母净收入亏损1.21亿元人民币，同比降幅分别达1056.08%和1676.50%。这是公司自2003年上市以来第壹次出现年度亏损。

　　从单季度表现看， 瑞贝卡 2024年第四季度亏损尤为严重。当季营业收入3.68亿元人民币，同比下降0.15%，但归母净收入亏损1.28亿元人民币，同比降幅高达4152.68%。

　　公开资料显示， 瑞贝卡 主营产品为工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发等，畅销北美、西欧、亚洲、非洲的40多个国家和国内100多个大中城市。

　　在传统业务面临困境的情景下， 瑞贝卡 将目光投向了 跨境电商 领域，试图通过转型寻找新的增长机会。 瑞贝卡 在年报中称，由于公司为加强对独立站等 跨境电商 新渠道的宣传推广力度，营销费用较上年度增长62%，使销售占主要业务收入比重提升至将近30%。

　　从业绩数据来看， 瑞贝卡 的 跨境电商 转型获得了一定的成果。2025年上半年，公司实现营业总收入5.98亿元人民币，同比增长4.2%；归属于上市公司股东的净收入为937.59万元人民币，同比增长15.31%。公司解释称，主要由于通过多元化渠道拓展 跨境电商 业务，全球TOC销售稳步增长，对冲了二季度对美线下批发业务受美国关税的影响。

　　然而， 跨境电商 转型其实不是一帆风顺， 瑞贝卡 也面临着营销费用高企的问题。2025年上半年， 瑞贝卡 销售费用涨至1.17亿元人民币，同比增 34.15%，其中广告宣传费4097.95万元人民币，同比增长125.88%。2025年前三季度，其销售费用达1.67亿元人民币，同比增长31%。

　　根据2025年业绩预告， 瑞贝卡 跨境电商 业务虽然增长明显，但受国际贸易环境变化影响，对美线下销售出现下滑，叠加 跨境电商 仍处于发展阶段，营销费用投入较大，造成业绩承压。对此， 瑞贝卡 在2025年业绩预告中表示，“将进一步优化业务结构，提升国内销售等盈利能力较强业务模块占公司整体销售的比重，同时全面贯彻落实预算与考核管理，强化费用控制。”

　　去年以来

　　屡次因信披违规被警示

　　值得注意的是，2025年以来， 瑞贝卡 屡次踩中监管红线。

　　2025年4月29日， 瑞贝卡 发布的公告显示，公司收到河南证监局出具的《关于对河南 瑞贝卡 发制品股份有限公司采取责令改正措施并对郑文青、朱建锐、胡丽平采取出具警示函措施的决定》。

　　该决定书直指五大问题：一是未按规定在2021年年报、2022年半年报和年报、2023 年半年报和年报、2024年半年报中披露公司与关联方之间非经营性资金往来，和因关联方之间非经营性资金往来引发的钱财占用事项。 二是公司与关联方之间非经营性资金往来未及时披露。 三是公司2023年末存货降价准备计提不充分。四是公司内幕信息知情人登记管理不规范。五是部分董事、监事薪酬未经股东大会审议。

　　上述行为违反《上市公司信息披露管理办法》有关规定，郑文青、朱建锐、胡丽平未勤勉尽责，对上述违规行为负有主要责任。

　　根据有关规定，河南证监局决定对 瑞贝卡 采取责令改正的行政监管措施，对郑文青、朱建锐、胡丽平采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案，同时将根据下步核查情况决定采取进一步措施。

　　同年5月， 瑞贝卡 发布公告称，针对《决定书》所提出的问题，公司现已严格落实整改完毕并予以持续优化执行。

　　距离 瑞贝卡 完成前期整改不足半月，2025年6月5日， 瑞贝卡 因未及时披露2024年度业绩预告，再次收到河南证监局出具的《行政监管措施决定书》。

　　根据《行政监管措施决定书》， 瑞贝卡 此次违规的关键问题在于未在会计年度结束后30天内披露2024年度业绩预告。年报显示，公司2024年归母净收入亏损1.18亿元人民币，而其直至2025年4月29日才披露年报，违反了《上市公司信息披露管理办法》第十七条、第贰十二条的有关规定。

　　根据有关规定，河南证监局决定对公司及老总兼总经理郑文青、董事会秘书胡丽平、财务总监朱建锐采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　2025年7月， 瑞贝卡 发布公告称，因公司涉嫌信息披露非法，被中国中国证券监督管理委员会立案。