【欣兴工具】-家族企业-欣兴工具IPO上会在即！毛利率逐年下滑，逾七成营收依赖单一产品

　　据深交所官方网站，浙江欣兴工具股份有限公司（下称“欣兴工具”）创业板IPO将于3月31日上会。

　　招股书显示，欣兴工具建立于1994年，聚焦孔加工刀具中钻削刀具产品的研发、生产和销售业务。2025年6月，该公司IPO申请获受理。

　　股权结构方面，朱冬伟、朱红梅、姚红飞、朱虎林、郁其娟共同为欣兴工具实际控制人，合计控制该公司92.65%的股份。其中，朱虎林与朱冬伟为父子关系，朱虎林与朱红梅为父女关系，朱冬伟与朱红梅为兄妹关系，朱冬伟与郁其娟为夫妇关系，姚红飞与朱红梅为夫妇关系。

　　欣兴工具坦言，实际控制人家族对公司的经营决策具有较强影响力。尽管公司已建立相应的内部控制和法人治理结构，但如果实际控制人使用其控制地位，通过行使表决权等方式对发行人的人事任免、经营决策等进行不妥控制，发生包含但不限于滥用实际控制权、违规担保、资金占用等行为，将可能损害公司及中小股东的利益。

　　值得强调的是，招股书显示，2022年度、2024年度，欣兴工具分红金额分别为4000万元、7000万元。根据持股比例计算，上述分红中约1.02亿元进入了朱冬伟家族的口袋中。

　　业绩方面，报告期（2022年度至2024年度、2025年上半年）各期，欣兴工具分别实现营业收入约3.91亿元、4.25亿元、4.67亿元、2.44亿元人民币，归母净收入约1.72亿元、1.77亿元、1.85亿元、9845.67万元。

　　深交所问询函指出，欣兴工具预计2025年营业收入同比增长约8.07%至10.21%，净收入同比增长约7.83%至10.53%。公开资料显示，欣兴工具部分同行业可比公司预计2025年业绩同比增速较大。

　　对此，欣兴工具解释称，公司2025年未经审计的净收入约1.99亿元人民币，同比增长约7.25%，净收入增速低于 华锐精密 及 欧科亿 ，主要因素包含公司主要产品的形态和类型与 华锐精密 及 欧科亿 存在不同、市场竞争情况不同、 华锐精密 及 欧科亿 依托资本市场融资扩产节奏快于公司等。

　　另外，欣兴工具在招股书中提示称，报告期内，公司综合毛利率分别为58.06%、57.10%、56.49%及55.97%。未来若由于市场竞争加剧、技术更迭、新产品未能成功研发并实现销售、终端客户提高技术要求而公司研发能力无法同步提升、汇率波动、募投项目产能扩大造成市场供给增大等原因，使公司产品售价及毛利率下降，届时若公司不能有效抵消不利原因影响，则公司将存在毛利率下降的危险。

　　另需注意的是，欣兴工具营业收入高度依赖单一产品。

　　报告期各期，欣兴工具钢板钻产品实现的收入分别为2.9亿元、3.11亿元、3.41亿元、1.76亿元人民币，占公司主要业务收入的比率分别为74.72%、73.71%、73.44%、72.28%。

　　深交所问询函指出，欣兴工具其它刀具产品目前整体销售规模较小，钢板钻、孔钻产品、实心钻削系列产品新客户收入占比分别为5.69%、2.37%、12.83%，公司称下一阶段重点布局实心钻削系列产品。

　　欣兴工具被要求说明公司在刀具行业增量细分应用领域的技术储蓄、业务拓展情况、钢板钻、孔钻系列产品新客户收入占较低的原因、目前是否已覆盖行业内主要客户等。

　　这时，招股书显示，欣兴工具客户集中度较高，报告期各期前五大客户收入占营业收入比例分别为40.13%、35.95%、35.83%及36.46%，其中，公司第壹大客户三环进出口收入占营业收入比例分别为29.26%、24.30%、23.62%及25.96%，占比较大。

　　欣兴工具提示称，若未来三环进出口的经营状况、其与终端客户之间的合作关系发生重大不利变化或三环进出口与公司的合作关系发生不利变化，则将对公司经营业绩发生不利影响。