【新五丰】生猪价格长期低迷，新五丰去年毛利率大降，营收新高无阻8亿多元亏损

　　日前 新五丰 （600975）披露了2025年年报和2026年一季报。数据显示，公司2025年实现营业收入72.58亿元人民币，同比增长3.02%；归母净收入为-8.76亿元人民币，同比下降2328.98%；扣非净收入为-8.92亿元人民币，同比下降4249.82%。

　　 新五丰 主要业务为生猪养殖、肉品销售、饲料加工，主要产品包含生猪、肉品和饲料。自成立以来，公司一直从事供港澳生猪业务，是国内活大猪主要出口商之一。

　　2025年净收入下降，主要是受生猪销售价格长期低迷影响，利润较上年同期减少。

　　2025年，公司生猪销售业务收入达61.15亿元人民币，占主要业务收入比重升至84.22%，屠宰冷藏业务收入占比8.48%，二者合计贡献超九成营业收入。在此结构性环境下，畜牧业整体毛利率仅为0.78%，大降9.06个百分点；而饲料加工业务毛利率达30.89%，增加5.50个百分点，但其收入占比不足10%，高毛利板块对整体盈利支撑极为有限。

　　同时，营业成本同比上升10.12%，明显高于营业收入3.02%的增速。综合毛利率承压，由上年同期的7.42%降至1.04%，同比减少6.38个百分点。

　　2025年，公司经营活动引发的钱财流量净额为5.98亿元人民币，同比下降30.18%，主要因购买商品、支付职工薪酬及缴纳税费等现金支出增加所致。

　　结合往期年报来看， 新五丰 营业收入已连续4年保持增长，2025年营业收入创新高。而净收入在连亏3年后于2024年实现扭亏，盈利3932万元人民币，但2025年再次出现巨亏。这也是公司成立以来第贰大亏损年度。2023年，公司12.03亿元亏损额创纪录。

　　2026年一季度，公司业绩继续颓势，实现营业收入15.65亿元人民币，同比下降16.02%；归母净收入亏损3.77亿元人民币，上年同期盈利1962.06万元；扣非净收入亏损3.81亿元人民币，上年同期盈利1726.66万元；经营活动引发的钱财流量净额为-1.39亿元人民币，上年同期为3.39亿元人民币。