【港交所】净利、毛利率连降两年！港澳文旅递表港交所 - 流动负债净额达44亿港元，霍启刚任独董

　　港交所近日披露，中旅港澳文旅控股有限公司（简称：港澳文旅）向港交所主板提交上市申请书，拟以介绍方式于香港联合交易所有限公司主板上市， 中国银河 证券为其独家保荐人。

　　港澳文旅的招股书显示，截至5月20日，港澳文旅为香港中旅的直接全资附属公司，由于分派将通过向合资格香港中旅股东按其于记录日期在香港中旅的持股比例分派公司全部已发行股本的形式进行。分派后，港澳文旅将不再为香港中旅的附属公司，港澳文旅的控股股东将包含中国旅游集团、中旅（集团）、CTS Asset Management及香港新旅。

　　这时，招股书显示：“介绍上市其实不涉及任何公开发售本公司股份或任何其它证券以供购买或认购。”港澳文旅不会就分拆筹集任何新所得款项。

　　据了解，港澳文旅的董事局由8名董事组成，包含两名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事。其中，前香港中旅非执行董事陶晓斌任港澳文旅董事会主席兼执行董事；霍启刚为4名独立非执行董事之一。

　　资料显示，港澳文旅于大湾区运营一个涵盖海路及陆路网络的综合跨境客运平台。公司以两个主要跨境客运品牌提供跨境交通服务：“喷射飞航”及“中旅巴士”。

　　喷射飞航运营港澳渡轮航线，截至2025年12月31日拥有22艘政府许可船舶。中旅巴士主要运营跨境公路客运服务。截至2025年12月31日，其车队拥有221辆旅游大巴及44辆商务车，路线覆盖香港、澳门及大湾区其它九个城市。另外，公司经营三个各具特色的酒店品牌（维景、睿景及柏景轩）组合。

　　港澳文旅提及，公司所面临的部分主要风险包含（但不限于）：

　　旅游业的整体衰退或中断可能对公司业务及经营业绩造成不利影响；公司业务可能会受到旅游相关政府政策变动的影响；公司面临与第叁方供货商及业务伙伴相关的危险；公司面临激烈竞争，尤其是与客运业务及酒店业务相关的竞争，这或会对公司业务、财务情况及经营业绩造成不利影响；公司在营运若干方面可能仍需依赖中国旅游集团系公司，而该关系的任何变动均可能对其业务、财务情况及经营业绩造成不利影响；未能 保证及保障客户个人资料的保密性可能招致处罚，对公司声誉造成不良影响或造成消费者不愿使用公司服务。

　　港澳文旅的招股书显示，2023年～2025年，公司的收入分别约为21.91亿港元、22.42亿港元、21.97亿港元；净收入分别为4.79亿港元、1.94亿港元、1.17亿港元，逐年下降；毛利率分别为36.8%、33.4%和28.4%，逐年下降。

　　其中，港澳文旅来自客运业务的收入占比最高，其次为酒店业务。2025年港澳文旅来自客运和酒店业务的收入占比超过85%。

　　港澳文旅称，公司收入由2024年的22.42亿港元下降2%至2025年的21.98亿港元，主要由于：旅游证件及相关服务收入减少6430万港元；客运业务收入减少4660万港元，部分被酒店业务收入增加6690万港元所抵销。

　　根据招股书，2023年～2025年，公司客运业务的毛利分别为1.15亿港元、8100万港元及3520万港元，同期毛利率分别为11.6%、7.7%及3.5%。

　　同时，其销售成本由2024年的14.93亿港元增加5.4%至2025年的15.74亿港元，主要归因于：员工人数增加及员工薪金上调而令员工成本增加4550万港元；跨境客运业务的车辆租赁增加而令车辆租赁成本增加4940万港元；由于渡轮运输业务引发的采购成本减少（与该业务分部引发的收入减少一致），造成耗材及消耗品减少830万港元；因自公司的燃料供货商获得更优惠的燃料采购价格，令燃料成本减少2260万港元所抵销。

　　截至2023年、2024年及2025年12月31日，公司分别录得流动负债净额21.74亿港元、17.77亿港元及44.12亿港元。港澳文旅表示，“有关状况可能使我们面临流动资金风险，并限定我们履行到期短时间债务的能力，尤其在不利的业务或市场状况下。”

　　另外，港澳文旅已因过往收购于合并财务情况表确认大额商誉。截至2025年12月31日，商誉为12.93亿港元，主要分配至公司的旅游证件及相关服务和客运业务的资 金发生单位。

　　来源：读创财经