【净利润】小米一季度净利润近乎-腰斩-，汽车业务单季亏损31亿元，智能手机出货量下滑近两成

　　深圳商报·读创客户端记者张弛

　　最近，小米集团（01810.HK）发布截至2026年3月31日止三个月未经审核业绩公告，多项核心财务指标出现大幅下滑，终结了此前连续五个季度营业收入破千亿元的强劲势头。

　　财报显示，小米集团今年一季度总收入为人民币991.42亿元人民币，同比下降10.9%，环比下降15.2%；经调整净收入为60.72亿元人民币，同比骤降43.1%；期内利润47.35亿元人民币，同比大跌56.5%；经营利润53.13亿元人民币，较去年同期的131.25亿元狂跌59.5%。

　　来源：公司财报

　　作为小米的营业收入支柱，手机×AIoT分部一季度收入为792.77亿元人民币，同比下滑14.5%，在集团总收入中的占比从2025年同期的83.3%降至80.0%。

　　智能手机业务首当其冲。根据Omdia数据，小米一季度全球智能手机出货量为3380万台，同比大幅下滑19.2%，下跌幅度居全球前五大厂商之首。

　　毛利率方面，一季度智能手机毛利率仅为10.1%，较去年同期的12.4%下降2.3个百分点，主要是由于核心零部件价格上涨及竞争加剧所致。小米集团总裁卢伟冰在业绩会上坦言，存储合约价从去年三季度以来上涨约5倍，对消费电子影响仍然是巨大的。

　　IoT与生活消费产品收入同比大幅下滑23.7%至247亿元人民币，财报解释称主要是由于国家补助退坡造成收入减少。虽然境外IoT收入创历史新高，毛利率也达到25.2%的较高水平，但难以弥补整体下滑缺口。

　　互联网服务成为少数亮点，收入同比增长4.3%至95亿元人民币，毛利率维持在76.1%的高位，广告业务收入71亿元同比增长7.8%。但这部分高毛利业务在集团总收入中占比不足10%，难以对冲硬件业务的收益流失。

　　被寄予厚望的智能电动汽车及AI等创新业务，一季度收入为199亿元人民币，同比增长6.9%，增速较2025年全年223.8%的爆发式增长大幅放缓。其中智能电动汽车收入190亿元人民币，同比增长5.1%；交付新车80,856辆，同比增长6.6%，但环比2025年四季度的145,115辆狂跌44.3%。

　　财报解释称，交付量环比大幅下滑主要是由于第壹代Xiaomi SU7系列停售且交付量减少。小米于2月中旬将上代SU7停产停售，3月下旬才开售新一代SU7，产品迭代切换造成近两个月的交付空窗期。截至5月6日，新一代SU7首销期锁单量超过80,000辆；截至4月23日累计交付超26,000辆。

　　盈利能力方面开看，一季度智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率为20.1%，较去年同期的23.2%下降3.1个百分点，为近六个季度最低水平；该分部经营亏损达31亿元人民币，而2025年同期仅亏损5亿元人民币，2025年第四季度则实现经营业收入益11亿元人民币。这意味着小米汽车在连续两个季度盈利后重新陷入亏损。

　　小米CFO林世伟解释称，毛利率下滑系购置税补助及核心零部件价格上涨所致，SU7的停售也影响了固定成本分摊。一季度单车平均售价为23.5万元人民币，较2025年四季度的25.0万元下降1.5万元人民币，主要是由于车辆购置税补助及ASP较低的现车所致。

　　对于全年55万辆的交付目标，卢伟冰在业绩会上重申该指引不变。但按一季度仅交付8.09万辆计算，后续三个季度平均单季交付量需达到15.6万辆，压力巨大。据中国汽车工业协会统计，一季度国内汽车销量同比下跌逾两成，行业整体环境不容乐观。

　　在收入下滑的同时，小米的款项端却在大幅扩张，一季度经营开支总金额达188.6亿元人民币，同比增长22.1%。

　　其中，研发开支由2025年第壹季度的67亿元增加33.4%至90亿元人民币，主要是由于与智能电动汽车及AI等创新业务相关的研发开支增加，和与手机×AIoT相关的研发人员薪酬增加所致。截至2026年3月31日，小米研发人员总数达26,048人，创历史新高。

　　销售及推广开支同比增长15.0%至82.8亿元人民币，主要是由于与智能电动汽车业务相关的销售及推广开支增加，和与 新零售 门店扩张相关的开支增加所致。截至2026年3月，小米在中国大陆地区的小米之家数量超过16,000家，其中500平米以上的 新零售 大店超过260家；境外 新零售 门店超520家。

　　行政开支同比增长6.6%至16亿元人民币。智能电动汽车及AI等创新业务分部经营开支更是同比大增45.8%至71亿元人民币。

　　面对业绩滑坡和股票价格狂跌，小米同日宣布一项200亿港元的股份购回计划，从今年6月2日开始生效，为期一年。公告称这项回购计划展示了公司对自身业务展望及前景布满信心。

　　其实，2026年初直到今天，小米已累计回购约2.505亿股股票，回购金额约84亿港元，已超过去年全年水平。自上轮股票回购计划宣布以来，小米已以146亿港元回购约4.0亿股普通股，平均价格为36.5港元/股，目前股票价格已低于回购均价约18%。