【营业收入】虚增利润超1195万！起底科创板-流感第一股-ST南新财务造假 - 被立案前曾筹划重大资产重组

　　最近，科创板上市公司ST南新（688189.SH，下称“ 南新制药 ”）发布公告称，收到湖南证监局《行政处理事先告知书》（以下简称《事先告知书》）。

　　根据《事先告知书》，2023年， 南新制药 控股子公司广州 南新制药 有限公司（以下简称“广州南新”）在部分客户退货后，未冲减当期收入和利润，造成 南新制药 2023年年度报告虚增营业收入4435.88万元人民币，占当期营业收入5.96%；虚增利润总额908.77万元人民币，占当期利润总额119.46%。

　　2023年，广州南新与部分客户分别签订《应收账款协议》，在《应收账款协议》约定的资 金折扣生效后，未冲减当期收入和利润，造成 南新制药 2023年年度报告虚增营业收入2032.40万元人民币，占当期营业收入2.73%；虚增利润总额286.45万元人民币，占当期利润总额37.65%。

　　以上事项，造成 南新制药 合计虚增2023年度营业收入6468.28万元人民币，占当期营业收入8.69%；虚增利润总额1195.22万元人民币，占当期利润总额157.11%。

　　 南新制药 于同日发布了《关于实施其它风险警示暨停牌的公告》。根据上海证交所有关规定，公司股票将被实施其它风险警示。公司股票停牌日期为2026年6月10日。公司股票实施其它风险警示起始日为2026年6月11日，实行后A股简称为ST南新，实施风险警示期间，公司股票的涨下跌幅度不变，仍为20%。

　　 南新制药 主要业务为抗感染、呼吸系统和心脑血管等疾病领域药品。从业绩情况来看， 南新制药 已连续5年亏损。根据 南新制药 近期财报，业绩亏损的原因包含同类竞品不断上市、国内 流感 强度处于低位等原因。

　　关于公司如何进行整改、如何提振业绩等诸多问题，时代周报记者电话及邮件联系 南新制药 方面，截至发稿未得到有效回复。

　　6月11日， 南新制药 股票价格复盘后迅速跌停，当日报收5.98元/股，下跌20.05%。

　　被立案前曾规画重大资产重组

　　2025年9月30日， 南新制药 发布公告称，收到中国中国证券监督管理委员会出具的《立案告知书》，因公司涉嫌年报信息披露非法，中国中国证券监督管理委员会决定对公司立案。

　　同一天， 南新制药 同时发布《关于终止规画重大资产重组事项的提示性公告》（以下简称《提示性公告》）。

　　根据《提示性公告》，被立案前的1个月，即2025年8月26日， 南新制药 与未来医药签署《收购意向协议》，公司拟以现金方式收购未来医药持有的标的资产组。公司与交易对方进行了屡次论证和商量，但最终未能就本次交易的核心条款达成一致意见。

　　彼时， 南新制药 正面临营业收入大幅下滑和亏损。据 南新制药 2024年年报数据（调整前），其2024年营业收入为 2.63亿元人民币，同比大减 63.44%；归母净收入为-3.57亿元人民币。据 南新制药 2025年半年报数据，其2025年上半年营业收入为6184.63 万元人民币，同比大减71.28%；归母净收入为-4000.23 万元。

　　在两项公揭发布后， 南新制药 股票价格在10月9日、10月10日连续两个交易日分别大跌19.96%、11.98%。

　　尔后，2026年4月30日， 南新制药 发布《关于前期会计过失更正及追溯调整的公告》称，收到《立案告知书》后，公司及管理层组织开展自查，采用追溯重述法对2021年度、2022年度、2023年度、2024年度财务报表的相关项目进行了更正。公司对上述前期会计过失影响进行了追溯重述，影响公司2021年至2024年合并财务报表。

　　最终， 南新制药 于6月9日收到《事先告知书》，坐实财务做假情况，其合计虚增2023年度营业收入6468.28万元人民币，虚增利润总额1195.22万元。

　　《事先告知书》中对 南新制药 高管做出处罚。《事先告知书》介绍，张世喜作为 南新制药 当时担任总经理、广州南新总经理，全面负责公司经营管理，在客户退货和应收账款折价协议签订的审批流程上签字决策，未督促、沟通会计处理，是公司上述信息披露犯法行为直接负责的主管人员。

　　李亮作为 南新制药 当时担任副总经理、财务总监，主管会计工作，知悉应收账款协议签订事项，未督促财务部门进行会计处理，是公司上述信息披露犯法行为直接负责的主管人员。

　　胡新保作为 南新制药 当时担任老总，未采取有效措施加强管理，未审慎关注公司经营情况和财务处理情况，是公司上述信息披露犯法行为直接负责的主管人员。

　　湖南证监局决定，对湖南 南新制药 股份有限公司给予警告，并处以500万元罚款；对张世喜给予警告，并处以250万元罚款；对李亮给予警告，并处以200万元罚款；对胡新保给予警告，并处以200万元罚款。

　　已连续5年亏损

　　 南新制药 的主要业务为抗感染、呼吸系统和心脑血管等疾病领域药品的研发、生产与销售，其核心产品为国内首个上市的抗 流感 1.1类 创新药 帕拉米韦氯化钠注射液。

　　从股东情况来看，根据2026年一季报， 南新制药 第壹大股东持股比例为28.57%，第贰大股东持股比例为15.71%，公司其余股东持股比例均未超过1.50%。前十大股东中包含高盛公司有限责任公司、UBS AG、BARCLAYS BANK PLC三家境外法人，持股比例分别为0.58%、0.36%、0.36%。

　　近年来， 南新制药 连年亏损，公司于2020年3月作为“科创板抗 流感 创新药 第壹股”登陆A股，根据财报， 南新制药 仅在2020年实现盈利。根据更正后的年报数据，2021年-2025年， 南新制药 归母净收入分别为-1.63亿元、-7746.36万元、-2126.71万元、-3.47亿元、-1.37亿元人民币。

　　进入2026年， 南新制药 业绩颓势持续，其2026年一季度营业收入2604.88万元人民币，同比下滑35.88%；归母净收入-1324.36万元人民币，亏损同比扩大；经营活动引发的钱财流量净额为-1187.87万元。

　　对于业绩亏损的原因， 南新制药 在2025年年报中称，报告期内，受同类竞品不断上市等原因影响，市场竞争加剧，加之2025年前三季度国内 流感 较少，造成公司营业收入和毛利率均有所下降。

　　另外，2025年业绩亏损因素还包含公司对各类资产计提资产减值损失及信用减值损失等，和保持较高强度的研发投入。

　　 南新制药 在2026年一季报中也指出，报告期内全国流行性感冒流行强度处于低位，整体疫情态势平稳，叠加市场竞争加剧，造成产品销售收入下降。

　　从2025年年报来看， 南新制药 抗 流感 病毒类药物营业收入为8803.79万元人民币，在1.42亿元总营业收入中占较大比重。

　　而该类主要产品在2025年营业收入大幅下滑52.70%，背后是帕拉米韦氯化钠注射液面临日趋激烈的市场竞争。时代周报记者查询国家药监局发现，国内已经有13家企业获批生产帕拉米韦氯化钠注射液。

　　在同类药品竞争激烈的同时，帕拉米韦氯化钠注射液在国内市场还面临奥司他韦、玛巴洛沙韦等其它品类 流感 药物争夺市场。

　　而到2025年，“国产 流感 创新药 元年”到来，玛舒拉沙韦片、昂拉地韦片、玛硒洛沙韦片、玛帕西沙韦胶囊等国产新药纷纷获批，国内 流感 药物市场竞争烈度进一步升级。