【AI服务器】15亿元扩产+8.75亿元定增铺路，昀冢科技押注MLCC赛道，高负债与业务亏损隐忧待解

　　6月24日晚间， 昀冢科技 (688260.SH)公告称，公司控股子公司池州昀冢拟与皖江江南新兴产业集中区管委会签署招商协议，投资建设高性能多层片式陶瓷电容器生产项目，总投资额15亿元人民币，计划分两期实施。

　　其中，首期投资额7.5亿元人民币，由池州昀冢及池州江南新兴产业基金合伙公司（有限合伙）分别对项目公司增资4.5亿元、3亿元人民币，项目公司将相应增资款用于设备购置及安置、一期厂房装修等。第贰期投资额预计为7.5亿元人民币，将结合首期项目运营情况另行投资，由池州昀冢及地方国资或其指定主体分别对项目公司增资4.5亿元、3亿元人民币，项目公司将相应增资款用于设备购置及安置、二期厂房装修等。

　　公告称，该项目资金来源为池州昀冢自有及自筹资金和第叁方对项目公司的增资款，相关增资资金专项用于本项目投资建设。池州昀冢拟以自有及自筹资金设立项目公司并同第叁方以 1 元/股的价钱向该项目公司分批次增资。

　　“该项目主要通过新增生产线、优化生产布局以提升公司 MLCC 产品整体供给能力，进一步提高生产规模以满足市场需求，助力公司强化 MLCC 业务的市场优势，推动业务规模与盈利能力持续提升。” 昀冢科技 表示。

　　公司当前的 MLCC 业务已进入小批量量产阶段。从实际经营情况来看，自2025年起，公司 MLCC 产品产销衔接高效，生产线长期保持满负荷运行状态，现有产能已难以进一步承接新增订单，产能瓶颈逐渐凸。

　　值得注意的是， 昀冢科技 6月初刚披露了8.75亿元的定增计划。定增中的2.6亿元用于偿还银行借款、补充流动性，将改善公司的融资资质，解决项目的钱财来源难题。

　　另外，定增投向的 MLCC 技改项目，和15亿元新建高性能 MLCC 项目同属电子陶瓷赛道，前者完成现有产线的技术升级、高端产品的技术突破，后者承接成熟技术落地大规模量产。

　　 昀冢科技 已在稳固消费电子、汽车电子业务发展的条件上，明确将 MLCC 并入中长期策略发展方向，将其作为夯实业务的关键抓手。

　　业绩方面， 昀冢科技 在2021年上市当年盈利1550万元后，2022年至2025年已连续4年处于亏损状态。财报数据显示，2022年至2024年，公司归母净收入分别亏损0.68亿元、1.26亿元、1.24亿元、1.90亿元人民币。

　　 昀冢科技 押注 MLCC 赛道也隐藏风险。

　　 MLCC 业务本身具有前期资金投入大、投资时间周期长的特点，项目效益存在不及预期的可能。

　　截至2026年3月31日，公司资产负债率为87.35%，处于较高水平。项目的实施可能进一步抬升公司资产负债率，加大公司财务杠杆与偿债压力。若后续市场环境、项目运营不及预期，或公司融资渠道、资金流状况发生不利变化，将可能对公司财务情况、流动性水平及经营业绩发生较大不利影响。

　　二级市场上，截至2026年6月24日， 昀冢科技 2026年年内累计上涨幅度高达347%，是A股市场年内表现极强的牛股之一。公司屡次发布风险公告，明确提示当前股票价格上涨幅度已明显偏离基本面。

　　来源：读创财经