【远望谷】梦百合回复年报问询函 - 年报非标、业绩变脸，实控人代偿4.32亿关联方逾期账款

　　7月16日， 梦百合 (603313)发布公告，就上海证交所对其2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告披露了公司针对非标审计意见、业绩预告更正、资产减值及销售费用等四大类问题的详细说明，其中涉及实际控制人倪张根承诺代偿关联方逾4.32亿元逾期账款等重要事项。

　　 梦百合 主要从事致力于提升人类深度熟睡的家居产品—记忆绵床垫、记忆绵枕头、沙发、电动床及其它家居制品的研发、生产和销售。

　　关于非标审计意见：

　　公司2025年度财务报告审计意见为保存意见，主要涉及公司对Matratzen Concord GmbH及其子公司（简称MC公司）、DORMEO S.àr.l.及其子公司和RICA Schlafsysteme GmbH（简称Dormeo集团）销售床垫等产品形成的应收账款存在大额逾期情形，后续款项回收存在不确定性。

　　截至2025年末，公司对MC公司、Dormeo集团的应收账款余额为2.96亿元、2.47亿元人民币，其中分别逾期金额2.55亿元、1.77亿元人民币，已计提坏账准备0.4亿元、0.21亿元人民币。公司实际控制人倪张根于2026年4月27日向公司代为偿还上述应收账款中的1.2亿元人民币，并承诺将在2026年底前偿还剩余3.12亿元逾期款项。

　　因将Dormeo集团追认为公司关联方，公司2025年度内部控制审计意见被出具强调事项段。同时年报披露，2025年末公司应收账款和合同资产期末余额第壹名4.30亿元人民币，占比21.26%，结合前期公告系美国记忆绵家居制品品牌商、贸易商CVB,Inc.，公司已对其提起诉讼。

　　对于倪张根代其偿还账款的原因， 梦百合 提及两点，一是缓解关联方经营压力，保障其正常运营：MC公司、Dormeo集团主要开展欧洲区域家居产品销售业务，受区域地缘冲突、欧洲经济疲软、通胀高企等原因叠加影响，资金流承压，对 梦百合 的应付账款逾期。本次倪张根代偿可有效缓解MC公司、Dormeo集团的钱财压力，保障两家企业持续稳定经营。

　　二是维护上市公司利益，稳定市场预期：欧洲作为公司全球化布局的战略市场，是公司海外营业收入重要基本盘，一旦欧洲销售渠道经营失稳，重建渠道成本极高，但因MC公司、Dormeo集团资金承压，为维护上市公司和全体股东利益，保障 梦百合 资产安全和欧洲市场业务布局的稳定，倪张根于2026年4月签署《承诺还款方案》，承诺代偿逾期账款。

　　关于业绩预告更正及收入确认：

　　公司于2026年1月31日披露业绩预盈公告，预计2025年度实现净收入9000万元至1.3亿元人民币，与上年同期相比，将实现结束亏损实现盈利。2026年4月29日，公司披露业绩预告更正公告，对收入确认、资产减值损失、递延所得税资产等事项进行了相应调整，造成当期利润减少。其中，业绩预告更正公告显示，公司逐步优化国内经销商队伍，基于审慎考虑对其应收账款无法收回的部分不予确认收入，造成营业收入减少约6240万元、利润总额减少约4100万元。

　　年报显示，2025年度公司实现营业收入89.12亿元人民币，扣除与主要业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为86.80亿元人民币，实现净收入-982.25万元人民币，扣非后净收入-3931.23万元。

　　 梦百合 称，本次对部分经销收入不予确认，是公司基于下游渠道经营状况恶化、经营业态发生变更等客观经营风险而发展业务调整后，依据企业会计准则相关要求作出的会计处理调整，该处理具备合理性与合规性。本次全部经销业务真实发生、货物流转真实、定价公允，具备商业实质。

　　关于资产减值：

　　业绩预告显示，公司就存货降价准备和商誉减值重新测算后，追加计提资产减值损失和商誉减值损失合计约4800万元。年报显示，2025年资产减值损失发生额9250.09万元人民币，主要为商誉减值损失3850.89万元、存货降价损失5399.20万元。

　　商誉方面，公司前期收购MOR Furniture For Less,Inc.（简称美国MOR公司）形成2.30亿元商誉、前期已累计计提减值损失5020.95万元人民币，今年度新增计提3067.38万元；对MLily Canada Inc.（简称加拿大MLILY）、ONEBED PTY LTD（简称澳大利亚ONEBED）分别全额计提403.15万元、380.36万元商誉减值损失，其中加拿大MLILY系上期新增，澳大利亚ONEBED系本期新增。

　　存货方面，本期存货降价损失同比大幅增加366.35%，主要是针对库存商品计提5070.21万元降价准备。

　　 梦百合 提到，业绩预告后，美国零售公司基于2025年实际情况更改了预计销售价格的参考标准，造成2025年补计提资产减值损失1388.72万元。

　　另外，业绩预告前少数公司仅考虑商品毛利率较高，未考虑销售费用率的迅速拉高，因此未测算出存货需要进行减值。在年审进程中，基于谨慎性考虑，对存货重新进行存货减值测试，造成2025年补计提资产减值损失1088.54万元。

　　 梦百合 表示，公司管理层更加精细量化存货减值的测算依据，充分考量子公司所处宏观经济环境、行业发展趋势和自身经营状况，是业绩更正减值计提增加的主要因素。

　　关于销售费用：

　　年报显示，2025年度公司发生销售费用23.34亿元人民币，同比增长17.65%，其中“销售渠道费用”科目13.23亿元人民币，同比增长26.43%；“其它”科目1.23亿元人民币，同比增长37.37%。

　　2023-2025年，公司发生销售费用分别为17.40亿元、19.84亿元、23.34亿元人民币，分别同比增长21.03%、14.04%、17.65%，其中销售渠道费用增长率分别为48.30%、19.95%、26.48%，同期营业收入分别同比下降0.52%、增长5.94%、增长5.48%。

　　在回复中， 梦百合 选取 致欧科技 作为线上业务的可比公司。2023年至2025年，公司线上渠道的销售费用率均较 致欧科技 偏高。

　　 梦百合 称，主要系：①公司近三年发力线上渠道建设，通过电商平台投放流量的形式以建设品牌，公司近三年平均线上推广费用率14.82%，较 致欧科技 高10.61%；虽然短时间内拉高了渠道费用，但提升了品牌搜索的自然流量和线上收入，是长期盈利的条件；

　　②公司电商平台费用率与 致欧科技 不存在明显不同，同时2025年较2024年均显现下滑趋势；

　　③线上渠道中的其它费用主要系仓储费等，公司近三年由于在电商平台增加铺货量的原因造成其它费用率逐年上涨，2025年公司其它费用率与 致欧科技 不存在明显不同。

　　经销店方面，公司选取 喜临门 作为同行业经销渠道可比公司。

　　 梦百合 称，公司为在经销渠道方面逐步缩小与 喜临门 的差距，经过全面的经销商装修扶持投入，造成单店年均渠道费逐年大幅上涨，由2023年的单店年均渠道费2.23万元增加至2025年的5.89万元人民币，略高于 喜临门 2025年单店年均渠道费5.28万元。但公司近三年平均单店年均渠道费为4.22万元人民币，仍低于 喜临门 的5.72万元人民币，公司认为经销店销售渠道费的明显增长与营业收入、销售规模变动仍相匹配。

　　来源：读创财经