【大位科技】大位科技回复问询函 - 尚不具备开展智算中心大规模业务能力，互联网大客户履约不及预期

　　7月21日晚间，大位科技（SH600589，股票价格7.22元，市值107亿元）发布公告，就上海证交所对公司2025年年报问询函作出回复。

　　《每日经济新闻》记者了解到，2025年，大位科技实现营业收入4.36亿元人民币，同比增长7.59%，但扣非前后净收入均亏损。另外，公司在介绍发展战略及行业时多处提到AIDC（ 人工智能 数据中心 /智算中心）业务，被要求进一步作出说明。

　　在回复函中，有以下几个关键信息值得关注：IDC（互联网 数据中心 ）业务毛利率有所修复，但算力与云服务毛利率大幅滑坡，且两大业务的毛利率落伍于很多同行；公司尚不具备独立开展大规模、高标准AIDC业务的完整能力。

　　2024年签下大单，预计年入1.63亿元人民币，2025年只确认207万元

　　公开资料显示，大位科技证券简称原为“广东榕泰”，后者于2022年10月后全面关停了化工材料业务，并于2023年底完成了重整，实控人发生变更，业务也聚焦于互联网 数据中心 综合服务。

　　2024年11月30日，大位科技全资子公司张北榕泰云谷数据有限公司与某互联网客户签署为期十年的定制化 数据中心 采购框架协议，预计每年可发生约1.63亿元收入，然而2025年该合同仅确认收入207.12万元。

　　对此，大位科技在回复中解释了滞后原因。据公告，这是一份“先签后建”的定制化合同，签约后才启动建设，整体建设周期约一年。项目分别于2025年9月30日和10月30日完成终验并交付，之后还有45天免租期供客户调试设备，实际机柜上电并开始计费的时间聚焦在2025年11月。截至2025年末，客户上架率仅7.39%。

　　不过，大位科技在回复函中就该业务也给出了一点乐观的数据分析。2026年以来的数据显现改善趋势，1月至6月，该项目上架率逐月提升，分别为12%、19%、30%、40%、48%、59.35%。大位科技称，预计随着上架率提升，收入将稳步释放。

　　毛利率分化背后的AIDC“短板”

　　大位科技IDC业务、算力与云服务业务的毛利率是监管问询的关键项目。对照来看，大位科技这两大业务的毛利率均低于很多同行。

　　以IDC业务为例，2025年， 光环新网 、 奥飞数据 、 数据港 的毛利率均高于或接近30%，大位科技则只有17.53%的毛利率，剔除新增机房交付的影响后也只有22.91%。

　　IDC业务如此，算力与云服务板块同样承压。2025年， 润泽科技 毛利率高达48.50%， 宏景科技 为24.79%，大位科技12.83%的毛利率处于行业中下水平。

　　这背后袒露的是大位科技AIDC核心能力的“短板”。大位科技回复函坦言，目前在超高密度算力机房配套、大规模RDMA（远程直接内存存取）高速网络、规模化液冷技术、AI（ 人工智能 ）算力软件体系及重资产投入等AIDC核心要素方面仍存在阶段性短板，尚不具备独立开展大规模、高标准AIDC业务的完整能力。

　　据介绍，AIDC是适配 人工智能 大模型训练、智能推理等场景的算力基础设施，在技术标准、硬件配置、计费模式等方面，均与传统通用型IDC 数据中心 存在本质性不同，具备高单价、高溢价、高附加值等特点。大位科技从资源、技术、资金等层面进行了说明，称公司在高密度AIDC核心技术、大规模算力集群能力等方面仍存在差距。

　　另外，记者还发现，大位科技2025年IDC业务毛利率较2024年的11.74%提升了5.79个百分点，增长主要来自房山 数据中心 B由租赁转为自营，且机柜上架率提高。与此形成鲜明对照的是，其算力与云服务毛利率从2024年的28.36%骤降至2025年的12.83%，同比下降15.53个百分点。

　　对于算力与云服务毛利率的大幅下降，大位科技将其归因于多重因素叠加：中低端算力赛道竞争加剧，产品同质化严重；公司算力业务以中低端及消费级算力产品为主，高端算力产品占比较低；设备供给以租赁为主，该模式单位算力成本通常高于自有设备折旧模式；规模效应不足，固定成本难以有效分摊。