【博迈科】营收下滑由盈转亏，博迈科上半年毛利率骤降，应收账款高企

　　7月24日晚间， 博迈科 (603727)发布2026年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入7.64亿元人民币，同比下降26.72%；归属于上市公司股东的净收入-7044.03万元人民币，同比由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入-7723.80万元人民币，同比由盈转亏。

　　报告期内，公司营业收入减少主要系本期完成的工作量减少及汇率波动所致；归属于上市公司股东的净收入减少主要系本期项目收入减少所致。

　　 博迈科 面向全球能源资源行业高端客户，专注 天然气 液化、海洋油气开发、矿业开采三大赛道，为客户提供模块化集成设计、制造、交付一体化专业分包服务，核心产品涵盖LNG液化模块、FPSO上部模块、矿业开采模块化设施十余个细分品类。

　　半年报指出，2026年是公司完成项目交替的关键过渡年份。2025年末主力UARUFPSO项目完成全面交付，2026年一季度存量旧项目逐步收尾结转，阶段性造成营业收入承压；步入二季度，依托全球海上能源投资升温、海外油气项目集中招标窗口期，公司落地卡塔尔Saipem NFPS海上压缩综合体大额建造订单，并与国际头部总包SBM签署长期FPSO框架合作协议，短时间产能得到有效填充、长期业务通道同步打通。

　　上半年， 博迈科 投资收益为440.78万元人民币，较上年同期增加70.61万元人民币，主要系本期银行理财收益增加所致；信用减值损失580.24万元人民币，较上年同期增加1,434.63万元人民币，主要系本期应收账款减值增加所致；资产减值损失8334.85万元人民币，较上年同期减少48.93万元人民币，主要系计提合同资产减值减少所致；公允价值变动收益278.83万元人民币，较上年同期公允价值变动收益增加238.77万元人民币，主要系交易性金融资产增加所致。

　　值得强调的是，这是 博迈科 继2023年后再次出现中报亏损。2023年公司中报亏损7103万元人民币，全年亏损7547.7万元。那也是公司自2016年上市后仅有的年度亏损。

　　而在2024年打了翻身仗结束亏损实现盈利后， 博迈科 2025年营业收入、净收入双双下滑，营业收入已不及2021年高峰时的一半，净收入下滑近四成。

　　上半年， 博迈科 毛利率从上年同期的13.75%大幅降至5.80%，下降7.95个百分点，盈利能力再度面临考验。

　　截至上半年末，公司应收账款为4.07亿元人民币，较上年同期略有减少但仍位于高位，占当期营业收入的比率高达53%。同时，应收账款周转率从上年同期的2.933降至1.869，应收账款减值对公司业绩也造成不良影响。

　　二级市场上， 博迈科 7月24日跌6.25%，收报16.35元/股，今年以来股票价格上涨18.65%。