【富祥股份】1万吨产能停产点燃VC行情，电解液添加剂多股涨停

　　7月24日，孚日集团股份有限公司（下称“ 孚日股份 ”，002083.SZ）开盘涨停，连续两日收获涨停板。股票价格异动背后，电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（下称“VC”）价格快速攀升。百川盈孚方面告诉《华夏时报》记者，由于市场出现缺口，需求较大，VC市场均价已升至20万元/吨，近一周（7月17日至23日）累计上上涨幅度度超过21%。

　　供给收缩是市场出现缺口、VC价格大涨的直接起因。“苏州华一 新能源 大连基地年产1万吨VC产能停产，此前一直处于满产状态，预计影响30天的供给。”鑫椤资讯分析师赵卫卫对记者表示。

　　不过，当价格上涨再次刺激资本开支，VC行业是否会超预期扩产仍是需要关注的危险点。在价格高涨、产品紧俏的环境下，很多企业择机扩产，预计未来几年均有规划产能逐渐释放。 华盛锂电 方面对记者表示，“最近没有新增产能，但公司原本计划在2026年新增3万吨年产能，现在计划一次性投入生产6万吨。”

　　停产引发供应缺口

　　VC是锂离子电池电解液的重要添加剂，可提升电池循环寿命和安全性能。近年来，随着 储能 电池占比不断提升，VC添加比例持续提高，行业需求进入增长阶段。近期VC价格暴涨则更多来自供应端的突然收缩。赵卫卫对记者表示，业内有1万吨VC年产能停产，而此前该基地一直维持满产状态，市场因此出现供应缺口。

　　记者了解到，VC市场货源紧张之下，厂家已普遍暂停报价。百川盈孚方面也向记者表示，“原本VC的用量就要增加，市场出现一定量的缺口后，各家团结挺价，现在库存很紧张，各家都拿不出来太多货，贸易商手里有高价货。”

　　结合各券商及咨询机构观点，目前行业库存已降至较低水平。此前VC行业虽然名义总产能达到19万吨/年以上，但真正能够稳定供货的有效产能仅约11万吨/年，新增项目从投入生产到稳定生产通常还需约3个月爬坡期，短时间内难以形成有效供给。新华汇富研报认为，由于VC属于危险化学品，环保、安全隐患监管要求较高，企业难以长期满负荷生产，加之频繁停产检修，名义产能与有效产能之间始终存在较大差距。

　　需求端则延续增长。一方面，今年7月正式实施的新国标对动力电池安全性能提出更高要求，VC添加比例难以再因成本因素下降；另一方面， 新能源 汽车和 储能 市场继续保持增长，电解液排产持续提升。

　　百川盈孚在7月初预计，在下半年的旺季，VC月度供需缺口或扩大至1000吨至1500吨，库存紧平衡格局仍将持续。不久前，随着公开市场报价出现大涨，资本市场迅速反应。7月23日至24日， 孚日股份 连得两个涨停。其它VC企业同步上涨，7月23日， 华盛锂电 股票价格上涨约11%， 海科新源 股票价格上涨20%。

　　对于价格上涨是否能够转化为利润，富祥股份方面告诉《华夏时报》记者，“现货价格上涨会带动公司产品售价提升，不过盈利改善可能存在一定滞后性。已经签订的订单仍按合同价格执行，新订单则参考市场价格报价。”

　　 孚日股份 今年业绩已经率先受益。公司预计，今年上半年净收入为3.69亿元至4.18亿元人民币，同比增长50.02%至70.27%。 孚日股份 表示，自2025年第四季度以来，VC行业供需格局发生明显变化，产品售价持续上涨，VC业务成为利润增长的重要来源。

　　新产能在路上

　　VC价格上涨时，明显受益的是拥有成熟产能的企业。目前， 孚日股份 拥有1万吨VC年产能， 华盛锂电 拥有1.3万吨有效年产能，富祥股份、 永太科技 均拥有约1万吨年产能， 海科新源 此前预计2026年VC年产能达到1.5万吨。

　　不过，业内对于中长期走势仍保持理性。VC主流企业并未停止扩产。富祥股份方面向记者表示，公司原本的VC年产能是8000吨，2026年通过技改方式新增了2000吨产能，现有VC年产能1万吨。目前暂时没有其它扩产计划，后续要看市场需求增长和供需情况。

　　 华盛锂电 方面则对记者表示，“目前公司暂无新增量产产能，但原计划分两期建设的6万吨VC项目，已调整为一次性整体建设，总投资16亿元人民币，目前仍处于土建阶段。新建化工产能审批流程较为复杂，VC涉及危化品生产，各地环保、安全审批要求严格，因此项目建设周期较长。”同时，大规模扩产也意味着资金压力增加。根据公告，该项目可能对公司短时间资金流造成一定压力，如果通过银行借款融资，还将面临融资成本上升等风险。

　　产能扩产周期和多种因素相关。富祥股份方面对记者表示，“重新准备厂房、环评、设备的话，周期是非常长的，新建产线通常需要1年至3年，而技改扩产周期相对较短。”

　　值得注意的是，企业目前已减少长期锁价订单。富祥股份表示，由于VC价格波动较大，目前基本不会签订特别长期的协议，下游客户对价格上涨接受度仍然较高。

　　百川盈孚方面表示，“第四季度，随着新产能释放爬坡，有效供给增加，场内现货紧缺状态将得到缓解，VC市场价格预计将维持在15万元至17万元/吨。2027年，随着新增产能投入生产持续爬坡、供需缺口逐步收窄、部分产线VC新工艺成本降低、下游压价空间放大，预计后市主流价格区间会下移至10万元至14万元/吨。”

　　从这一轮VC行情来看，短时间的供应扰动放大了市场情绪，也让电解液添加剂重新站上资本市场风口。而当价格上涨有可能再次刺激企业扩产时，如何避免重演此前涨价、扩产、过剩、降价的产业循环，或将决定VC行业未来走势。