【海康威视】一场业绩说明会，裘国根、冯柳、邓晓峰齐聚

　　一场业绩说明会，吸引众多私募大伽现身。

　　 海康威视 近日发布的公告显示，重阳投资掌舵者裘国根及公司多位基金经理参加了该公司的业绩说明会，同时出现的还有高毅资产知名基金经理冯柳、邓晓峰，宽远资管开创人徐京德等知名私募基金经理。

　　这时， 海康威视 发布的半年报显示，截至上半年末，裘国根执掌的重阳战略投资旗下两只产品现身该公司前十大流通股东名单，相较于今年一季度末来看，一只产品加仓、一只产品新进。

　　在业内人士看来，尽管科技板块7月以来波动加剧，但市场完成杠杆风险出清后往往会打开投资窗口期，具备真实业绩、竞争壁垒和持续成长能力的科技股有望继续兑现价值。

私募大伽“齐聚”业绩说明会

　　最近， 海康威视 发布了2026年7月25日投资者关系活动记录表。该记录表显示，在7月25日 海康威视 的业绩说明会上，重阳投资掌舵者裘国根、首席投资官贺建青、基金经理寇志伟、谭伟等人现身参加，这时，高毅资产知名基金经理冯柳、邓晓峰，宽远资管开创人徐京德等人也出现在了参与名录中。

　　值得注意的是，作为重阳投资的掌舵者，裘国根隐身幕后多年，亲自调研上市公司较为少见。但今年以来，裘国根已连续两个季度调研 海康威视 ，并金银财宝加码了该公司。

　　 海康威视 半年报显示，截至上半年末，上海重阳战略投资有限公司-重阳战略才智基金和上海重阳战略投资有限公司-重阳战略聚智基金现身该公司前十大流通股东名单中，合计持股数量超过1.1亿股。相较于今年一季度末，重阳战略才智基金加仓 海康威视 786.7万股，重阳战略聚智基金则新进 海康威视 前十大流通股东名单。

关注 海康威视 毛利率

　　从业绩说明会上提出的问题看，机构非常关注 海康威视 的毛利率情况。

　　 海康威视 表示，公司预计下半年毛利率仍将维持在相对高位。具体而言，虽然有低价存货转收入的影响，但公司产品竞争力增强、产品线梳理和行业反内卷造成的毛利率中枢上移更关键。另外，硬盘涨价造成的毛利增加与人民币升值引发的汇兑损失（今年上半年与去年同期的汇兑差值造成的款项同比影响约12亿元）基本对冲，整体影响中性略偏正面。

　　对于AI大模型情况， 海康威视 称，今年上半年，公司AI大模型相关产品的收入显现高速增长，主要因素是新技术解决了以往无法解决的真实槽点，例如观澜编码技术利用AI检测ROI区域做动态编码，平均可助推用户节省约50%的存储成本，在现今存储价格大涨的环境下价值凸显；交通行业中，大模型技术实现了对超载、超员及大货车闯红灯等危险行为的有效检测，解决了长期难题。尽管物理世界的场景碎片化造成落地速度相对较慢，但公司凭借观澜大模型技术体系，将持续服务AI在千行百业的应用。

科技板块仍是跟踪和布局重要方向

　　值得注意的是，知名私募“组团”调研 海康威视 的背后，是对科技板块的关键关注和布局。

　　“7月以来科技板块波动加剧，或是外部杠杆风险集中释放，并通过科技资产定价传导至A股。不过，科技产业的发展并未发生变化，海外龙头上调资本开支和营业收入指引，高端芯片供需仍然偏紧，意味着此次调整更多是资金面、交易面的危险出清，而非AI产业逻辑遭到破坏。”磐耀资产老总辜若飞认为，本轮调整或已结束，市场有望迎来反弹周期。

　　沪上某头部私募也认为，当前AI行业已显现良好的“飞轮效应”，即规模效应持续领先，龙头企业收入爆发式增长，下游Token调用量超预期，算力租赁价格仍在上涨，云厂商资本开支持续扩张。因此，在经历过7月的短时间调整过后，AI产业仍是投资不可忽视的机会来源。后续公司将密切跟踪三个核心产业指标：即大模型收入增速是否出现明显放缓，算力租赁价格是否出现大幅下降，和大型云厂商的资本开支是否出现明显缩减。“如果这些因素显现积极变化，那么科技大概率仍将是市场结构性行情的‘主角’。”