【净利润】华阳变速 - 2023年亏损2972.69万元

　　华阳变速（839946）3月21日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.24亿元人民币，同比增长66.63%；归母净收入亏损2972.69万元人民币，上年同期亏损1222.58万元；扣非净收入亏损3360.00万元人民币，上年同期亏损1923.87万元；经营活动引发的钱财流量净额为2335.14万元人民币，同比下降37.09%；报告期内，华阳变速基本每股收益为-0.22元，加权平均净资产收益率为-11.30%。

　　以3月21日收盘价计算，华阳变速目前PE（TTM）约为-22.52倍，市净率（LF）约为2.82倍，市销率（TTM）约为2.06倍。

　　公司近年PE（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，华阳变速近三年营业总收入复合增长率为-0.08%，近三年净收入复合年增长率为-182.53%。

　　分产品来看，2023年公司主要业务中，铝锭收入2.02亿元人民币，同比增长204.49%，占营业收入的62.33%；变速器操作机构收入0.54亿元人民币，同比增长6.36%，占营业收入的16.66%；变速器箱体收入0.52亿元人民币，同比增长36.00%，占营业收入的15.87%。

　　2023年，公司毛利率为-2.38%，同比下降0.47个百分点；净利率为-9.16%，较上年同期下降2.88个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为-3.41%，同比上升0.76个百分点，环比下降1.94个百分点；净利率为-15.76%，较上年同期下降3.28个百分点，较上一季度下降10.61个百分点。

　　分产品看，铝锭、变速器操作机构、变速器箱体2023年毛利率分别为-6.02%、3.37%、7.88%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.89亿元人民币，占总销售金额比例为58.30%，公司前五名供货商合计采购金额2.71亿元人民币，占年度采购总额比例为89.38%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-11.30%，较上年同期下降7.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为-10.86%，较上年同期下降4.97个百分点。

　　2023年，公司经营活动资金流净额为2335.14万元人民币，同比下降37.09%；筹资活动资金流净额-209.77万元人民币，同比增加1113.75万元；投资活动资金流净额2090.46万元人民币，上年同期为-8117.93万元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由资金流为5151.80万元人民币，上年同期为-3967.66万元。

　　2023年，公司营业收入现金比为101.77%，净现比为-78.55%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.71次，上年同期为0.47次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业64/98）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.90次、8.94次。

　　2023年，公司期间费用为2669.79万元人民币，较上年同期增加803.41万元；但期间费用率为8.23%，较上年同期下降1.35个百分点。其中，销售费用同比增长9.29%，管理费用同比增长20.99%，研发费用同比增长61.37%，财务费用由去年同期的-68.51万元变为66.57万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司使用权资产较上年末增加10575.08%，占公司总资产比重上升12.97个百分点；货币资金较上年末增加101.26%，占公司总资产比重上升5.15个百分点；在建工程较上年末减少59.90%，占公司总资产比重下降3.54个百分点；其它非流动资产较上年末增加9206.41%，占公司总资产比重上升2.70个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加222.81%，占公司总资产比重上升11.09个百分点；其它流动负债较上年末增加531.28%，占公司总资产比重上升5.95个百分点；短时间借款较上年末增加208.71%，占公司总资产比重上升3.28个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1056.38%，占公司总资产比重上升3.26个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1252.60万元人民币，同比增长61.37%；研发投入占营业收入比例为3.86%，相比上年同期下降0.13个百分点。另外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.00%，相比上年末上升27.34个百分点；有息资产负债率为12.98%，相比上年末上升5.06个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.20，速动比率为0.98。

　　年报显示，2023年年末公司十大股东中，持股最多的为陈守全，占比14.82%。十大股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，陈守全持股有所上升，罗根生、李文清持股有所下降。

　　筹马集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7208户，较三季度末增长了712户，增幅10.96%；户均持股市值由三季度末的5.24万元提高至10.96万元人民币，增幅为109.16%。

　　指标注解：

　　PE

　　=总市值/净收入。当公司亏损时PE为负，此时用PE估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的企业。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通经常使用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中PE和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　PE为负时，不显示当期分位数，会造成折线图中断。