【2023】股息为王 - 高股息个股迎来黄金机遇- A股2025投资策略?

　　今年以来，A股分红生态不断优化与完善，上市公司分红意愿增强。根据披露信息，A股上市公司2024年度中期现金分红金额合计6745.66亿元人民币，其中已经实施4048.09亿元人民币。这时，一年期及五年期存款利率分别只有1.35%和1.80%，高股息投资策略越来越受到机构投资人的重视。

　　2025年高股息策略如何布局？哪些个股有望获得逾额收益？

　　 工商银行 领跑分红总额

　　从分红总额看， 工商银行 （601398.SH）在全部A股中位列第壹，2024年已宣告分红（含回购）达511亿元人民币。位列第贰的是我国移动（600941.SH）已宣告分红（含回购）达510亿元人民币。紧随其后的是进入400亿俱乐部的 建设银行 （601939.SH）、 农业银行 （601288.SH）和 中国石油 （601857.SH）。

　　相较于2023年的分红金额，前十的企业多数达到了2023年全年的一半。也有例外，如 中国海油 （600938.SH）2024年已宣告分红达到321亿元人民币，位于全A股第七位，达到2023年分红的60%。 中国石化 （600028.SH）和 中国平安 （601318.SH）2024年已宣告分红分别为2023年全年的40%和38%。而2023年分红总额位于前十的 中国神华 （601088.SH）和 招商银行 （600036.SH）今年已宣告分红跌出前十榜单。

　　图片来源：Wind、界面新闻研究部

　　这些“巨无霸”们分红总额居前，更多是因为体量大。例如，多数银行股的股利支付率（现金分红占归母净收入的比率）为30%。“两桶油”的股利支付率能达到50%-60%，而 贵州茅台 的股利支付率近两年提升至80%以上。

　　A股市场上长期实行高分红政策的股票有哪些呢？

　　分红意愿及可连续性

　　以2023年全年分红为例，A股全部股票中现金股利支付率最高的是 广西能源 （600310.SH），达到2655%；紧随其后的是 金隅集团 （601992.SH）1056%。股利支付率超过100%的有228家公司。

　　除了个别年份公司愿意拿出积累的收益分红，连续多年的资 金支付率更能体现公司的分红政策和分红意愿。以2021年到2023年现金股利支付率均超过70%的企业为例。

　　 奥拓电子 （002587.SZ）2021年到2023年的股利支付率分别为95.8%、92.6%和283%。

　　 汇金科技 （300561.SZ）2021年到2023年的股利支付率分别为150%、167%和219%。

　　 长城科技 （603897.SH）2021年到2023年的股利支付率分别为71.9%、91%和190%。

　　 江南高纤 （600527.SH）2021年到2023年的股利支付率分别为118%、207%和188%。

　　 宇通客车 （600066.SH）2021年到2023年的股利支付率分别为180%、291%和182%。

　　 格林精密 （300968.SZ）2021年到2023年的股利支付率分别为92%、71%和159%。

　　股息率

　　从投资角度看，股息率更能反映投资高股息个股的性价比。

　　目前，A股市场股息率前十的股票，均达到5%以上。值得强调的是，股息率排名前十的股票中，广日集团（600894.SH）连续两年股息率达到4%以上， 渤海轮渡 （603167.SH）和龙柏集团（002601.SZ）的股息率连续两年达到5%以上。

　　相比目前存款利率，股息率能达到4%-5%的水平会吸引长线资金。2024年以来，高股息个股的 利润率大幅跑赢大盘，也可以反映出长线资金态度。 工商银行 股票价格年内上涨幅度49%，“两桶油”股票价格上涨幅度均在25%以上， 中国移动 股票价格上涨幅度20%左右，均跑赢上证指数。

　　图片来源：Wind、界面新闻研究部

　　政策利好高股息个股

　　12月17日，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，央国企市值管理及责任人考核要求的不断加码，有助于投资者形成稳定的期待并获得稳健的投资回报。《意见》中特别指出，中央企业要引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。另外，《意见》还表明推动中央企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，积极解决控股上市公司长期破净问题。

　　2025年预计仍会是低利率环境，高股息个股有望实现逾额收益。