【招商银行】去年大手笔分红5500亿 - 银行股高股息率能否持续？

　　每到财报季，广大投资者最重视的话题之一，无疑是上市公司的分红预案，这关系到股民能够拿到多少金银财宝的股息。

　　第壹财经记者统计，截至4月1日，A股上市公司已经有888家披露2023年分红预案，合计金额达到1.23万亿元人民币。其中，20家披露分红方案的银行股分红金额约为5478亿元人民币，几乎占了半壁江山，六大行仍最大手笔，总分红金额达到4133亿元人民币。

　　最壕分红天团仍数国有大行

　　从现金分红比例来看，国有大行一直维持在30%及以上，2023年保持了这一趋势，整体较为正常。尽管营业收入表现向下，但在盈利正增长情境下，分红总额均较上年度有不同水平提升。

　　具体来看，“宇宙行” 工商银行 、 建设银行 分红金额均超过千亿元人民币，分别为1092.03亿元、1000.04亿元人民币， 农业银行 、 中国银行 分红总额分别为808.11亿元、695.93亿元人民币，目前在所有A股上市公司分红方案中排在前四位。 交通银行 、 邮储银行 计划分红总额分别为278.49亿元、258.81亿元人民币。

　　股份行中， 招商银行 计划分红总额约为497亿元人民币， 兴业银行 分红总额也在200亿元以上，其中 兴业银行 连续3年每股派息（税前）维持在1元以上， 招商银行 则自2019年以来每股股利在1元以上且逐年提升。其它银行中， 平安银行 、 重庆银行 、 建设银行 、 交通银行 、 中信银行 、 工商银行 每股股利在0.3元以上。

　　分红作为上市公司回馈股东的形式之一，股息率是投资者判断投资回报的重要标志，尽管上市银行“破净”逐渐成为常态，但股息率表现整体处于较优地位。近年来，随着理财净值化随同股债市场波动加大，“买理财不如买银行股”的热度提升。

　　根据去年年末收盘价计算，已披露年报的银行中，各家银行股息率均维持在3%以上，其中有3家股息率在7%以上，分别为 平安银行 、 招商银行 、 渝农商行 ；另有 中信银行 、 交通银行 、 浙商银行 、 兴业银行 、 工商银行 、 农业银行 、 建设银行 、 邮储银行 股息率超过6%。

　　但股票投资回报还要看股票价格表现，尽管去年银行板块一度成为避险资产，整体估值有所回升，但分化明显。去年高股息率银行股中，很多银行股票价格大跌，其中 平安银行 、 招商银行 继续以26.91%、21.21%下跌幅度在20家银行中“垫底”，二者股息率也因此大幅提升。

　　“派钱”各有考虑

　　去年以来，监管职能部门出台一系列举措稳定资本市场。其中在3月15日，中国证券监督管理委员会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，要加强现金分红监管，增强投资者回报。具体要求包含，严格执行破发、破净、分红不达标的上市公司控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持，引导优质大市值上市公司中期分红，施展示范引领作用等。

　　在分红方面，多数上市银行算得上是“优等生”，但也有部分银行已做多年“铁公鸡”。从目前已披露财报的21家上市银行来看， 郑州银行 （002936.SZ）是唯一一家未分红的上市银行，此前该行已经连续3年不分红。

　　对于不分红的原因， 郑州银行 在2023年年报中提到三点：一是面对复杂严峻的经济环境，该行推进业务发展、调整业务结构、夯实客户基础，同时，受外币资产规模变化及汇率波动影响，盈利能力受到一定影响。二是经济恢复基础仍待加固，该行切实落实各级政府决策安排，加大风险资产处置力度，顺应监管引导留存未分配利润，将有益于该行进一步增强风险抵御能力，为保持经营稳定提供保障。三是商业银行资本监管政策要求日益趋严，内源性的资本补充是中小银行保证资本充分，尤其是核心一级资本充分水平的重要途径，留存的未分配利润将用作本行核心一级资本的补充，有益于本行提升资本充分水平，以支持本行的业务发展，维护投资人的长远利益。

　　数据显示，去年 郑州银行 营业收入和归母净收入分别下滑9.5%、23.62%；资本充分率、一级资本充分率、核心一级资本充分率较上年末均有不同水平下行。

　　其实，随着息差压力下银行盈利压力增加，市场对银行分红标准已经有较大分歧。早在去年三季度，中国证券监督管理委员会发布“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，其中提到要适当限制破发或破净上市公司和行业的融资行动。

　　而银行股是破发和破净的主要板块之一，在资本内生补充能力下降的 势头下，有观点认为，银行减少大手笔分红传统是趋势，但也有观点认为融资政策受央行和国家金融监督管理总局影响较大，作为大市值公司，保持分红稳定性、持续增长性和可预期性同样重要，各银行将根据自身情况进一步作出权衡考虑。

　　从2023年年度分红计划来看，在多数银行保持分红率稳定的同时，也有个别银行加大分红力度，分红率创新高，好比 平安银行 因资本充分率改善将计划分红比例提升到30%，较2021年、2022年的12%明显提升， 招商银行 高管也在业绩会上表态会保持较高分红比例。