【红日药业】地方国资大股东一度浮亏 红日药业高层-换血-

　　地方国资成都兴城入主5年后， 红日药业 （300026.SZ）经历一轮高管更换潮。

　　4月2日， 红日药业 发布公告表示，原老总姚小青辞职，辞职后不再担任公司任何职务。同时，选举吴文元为老总，蓝武军为副老总，聘任蓝武军为公司总经理，聘任孙武为常务副总经理、财务责任人。吴文元与孙武均具有成都兴城任职背景。

　　年报披露，2023年年内， 红日药业 共有7位董监高离任。另外，今年2月和3月， 红日药业 原董事蒲旭峰，原副老总、董事及总经理郑丹均因达到法定退休年龄辞去相关职务。

　　2023年， 红日药业 营业收入和净收入均有所下滑，核心业务中药配方颗粒尚未从行业阵痛中恢复。

　　4月11日，《中国经营报》记者联系了 红日药业 证券事务部。职员表示，原老总姚小青辞职是因个人工作原因，与公司业绩情况无关。

　　股票价格接近大股东成本线

　　2019年1月起， 红日药业 控股股东更改为成都兴城，实际控制人为 成都市 国资委。记者了解到，2023年，成都兴城位列世界500强第493位。

　　成都兴城主营金融、建筑、城市开发、医疗健康、文体旅游、 乡村振兴 等产业。医疗方面，成都兴城旗下有成都医投。该平台公司主要发展医疗、医养、医药、医美四大赛道和医疗惠民工程业务等。

　　2018年11月25日，成都兴城与大通集团、姚小青、孙长海签订股份转让协议。成都兴城受让 红日药业 4.876亿股股份，占16.195%，转让价格为3.83元/股。成都兴城成为 红日药业 第壹大股东。

　　2019年1月21日，成都兴城与姚小青签署了《表决权委托协议》，接受姚小青所持 红日药业 1.807亿股股份的表决权委托，占上市公司总股本的6%。该协议生效后，成都兴城在 红日药业 拥有表决权的股份数量为6.683亿股，占上市公司总股份的22.195%。成都兴城成为 红日药业 控股股东， 成都市 国资委成为其实际控制人。

　　2019年5月6日至12月6日期间，成都兴城通过深圳证交所系统增持 红日药业 股份1.804亿股，增持比例达6%。增持均价为3.395元/股。

　　照此计算，成都兴城获得 红日药业 6.68亿股股份的均价为3.64元/股，总成本为24.8亿元人民币。

　　2019年和2020年， 红日药业 两次减少注册资金。减少注册资金后，成都兴城持有 红日药业 股份数为22.24%。该持股比例一直延续到现在。

　　截至2024年4月11日收盘， 红日药业 股票价格为3.79元/股。照此计算，成都兴城持有 红日药业 股份的市值为25.32亿元人民币。

　　2023年A股市场整体持续走低。同期， 红日药业 股票价格从高点的6.77元/股下跌至4.11元/股，下跌约40%。另外，2024年1月，市场继续走低。 红日药业 股票价格最低下跌至3.07元/股，成都兴城一度浮亏。今年2月以来 红日药业 股票价格随大盘有所回升。

　　中药配方颗粒业务阵痛

　　2023年， 红日药业 营业收入为61.09亿元人民币，比上年下滑8.14%；归属于上市公司股东的净收入为5.07亿元人民币，比上年下滑18.84%。扣非净收入为3.76亿元人民币，比上年同期下滑34.2%。非我们时常性损益合计达1.31亿元人民币，主要来自政府补助收入。

　　其中，中药配方颗粒及饮片业务的收入为29.23亿元人民币，占比约47.85%，该项业务收入比2022年减少12.99%。成品药业务收入为14.4亿元人民币，比上年增长5.81%。其中，单品血必净注射液销售收入为8.51亿元人民币。医疗器械业务收入为10.98亿元人民币，比上年下降12.94%。

　　中药配方颗粒是 红日药业 的核心业务，贡献占比近半。

　　北京康仁堂从事中药配方颗粒研究和生产20余年，是 红日药业 主要的中药配方颗粒业务平台。2021年至2023年，北京康仁堂营业收入分别为28.62亿元、25.9亿元、21.41亿元人民币，净收入分别为6.64亿元、3.89亿元、2.94亿元人民币。

　　2023年10月27日，全国第壹次中药配方颗粒省际联盟集中带量采购发生拟中选结果。200个中药配方颗粒品种共有59家企业拟中选，平均降价50.77%。

　　今年3月29日， 京津冀 医药联合采购平台公示了 京津冀 “3+N”联盟中药配方颗粒带量联动中选结果。此次集采降价情况暂未公布。

　　两次中药配方颗粒集采中， 红日药业 旗下北京康仁堂、河南红日康仁堂、山东红日康仁堂、重庆红日康仁堂、甘肃佛慈 红日药业 等均有参与。

　　 红日药业 年报中指出，中药配方颗粒集采尘埃落定。随着集采常态化的推进，生产质量和成本控制较差的企业市场份额可能会逐步减少，真正能够实现产品质量、成本控制、满足供应三大保障的企业将迎来进一步发展。

　　2023年，中药配方颗粒行业整体还处于标准切换和集采造成的阵痛中，不过已经有中国中药（0570.HK）、神威药业（2877.HK）等恢复增长。

　　中国中药是中药配方颗粒行业的龙头企业。2023年中国中药的中药配方颗粒业务收入为91.08亿元人民币，比上年增长18.1%。

　　据中国中药2023年年报，截至2023年12月31日，国家药监局已累计发布中药配方颗粒国家药品标准265个。中国中药完成研究的有138个，占比52.08%。

　　2023年，神威药业中药配方颗粒业务收入为12.02亿元人民币，占该公司总收入的26.6%。神威药业中药配方颗粒主要布局的省份是河北和云南。

　　2023年上半年和下半年，神威药业中药配方颗粒分别较上年同期增长34%和下降9.6%，整体业绩比上年度增长8.9%。上半年和下半年增长情况出现转变，主要因素是2023年7月起开展的医药行业整治工作和中药配方颗粒集采。

　　据 华润三九 （000999.SZ）2023年年报，其中药配方颗粒业务受国标切换及15省启动联盟集采影响，表现大幅低于预期。2023年受政策及市场环境变化影响，公司配方颗粒业务出现较大幅度下滑。