财务做假，是中国证券监督管理委员会严监管的重中之重。业绩预告与实际报告不同过大，也是监管关重视点。
随着2023年年报披露截止日期的临近，为业绩预告“打补丁”的上司公司越来越多。Wind数据显示，截至4月18日，近30天以来至少有34家上市公司发布2023年业绩预告修正公告，年内合计38家。
21世纪经济报道记者梳理业绩预告修正公揭发现，其中有九成下调业绩预期，近半数公司调整亏损幅度，更有2家公司首次业绩预告盈利，修正公告后变身亏损。
根据受访人士分析，上市公司调降业绩预期因素较为多样。其中，最为常见的起因是上市公司与会计师事务所（以下简称“会计所”）就某些项目收入确认情况、计算方法等无法达成一致。如果会计所坚持己见，上市公司为了能够顺畅发布年报只能听从会计所意见；外加假如上市公司业绩预告与实际年报业绩不同太大，很可能招致监管处罚。因此，赶在年报披露前为业绩预告“打补丁”，成为部分上市公司的自救之选。
值得注意的是，根据受访保代分析，过去有些会计所对上市公司的个别问题“睁一只眼闭一只眼”，上市公司的财务美化意见更易被采用。如今，随着监管针对会计所处罚力度的明显增大，敢于包庇上市公司的会计所越来越少，这也在一定水平上致使进行业绩预告修正的上市公司数量有所增加。这时，中国证券监督管理委员会对于上市公司财务做假等非法行为惩处力度的加大，也使得上市公司的做假行为明显减少。
上市公司预告密集“打补丁”
严厉责罚财务做假等市场乱象，“零容忍”打击资本市场非法行为，成为中国证券监督管理委员会去年以来的工作重点之一，财务做假相关处罚数量渐增。
日前发布的新“国九条”及配套政策，再度调低财务做假触发门槛：做假行为持续3年及以上的，坚决予以出清；对于1年做假的，当年财务做假金额达到2亿元以上，且做假比例达到30%以上的，予以退市；连续2年做假的，做假金额合计数达到3亿元以上，做假比例达到20%以上的，予以退市。
受此影响，敢做假的上市公司明显减少，敢于包庇上市公司美化财务数据的会计所更是少上加少。根据受访人士分析，当上市公司业绩预告存在美化时，赶在正式年报披露之前发布一份业绩预告修正公告，成为较为理性的补救措施。
随着2023年年报披露截止日期的临近，进行业绩预告修正的上市公司数量明显增加。
Wind数据显示，截至4月18日，年内已经有38家上市公司调整年度业绩预告。其中，最早一家业绩预告修订发布于3月8日；3月19日起修订业绩预告的上市公司数量增长速度有所加快，在3月19日至4月18日的短短30天内，至少34家上市公司为业绩预告“打补丁”。4月9日、4月16日，“打补丁”的上市公司家数两度增加。4月16日至4月18日，7家上市公司修正业绩预告公告，日均超2家。
纵览修正业绩预告的38家上市公司，可以发现多个特点。
首先，除4家为上调业绩外，其余皆为下调，下调占比89.47%。其中， 中环海陆 、 平治信息 2家上市公司首次发布业绩预告时净收入虽然均大跌九成左右，但尚有利润数百万；待其发布业绩修正时，利润则分别亏损约2500万元—3400万元和3500万元—4000万元人民币，同比降幅高达162.98%—185.65%和128.58%—132.66%，这也是二者第壹次出现亏损。
根据受访人士分析，相较于利润下调但保持正值和连续亏损者，上市公司业绩首亏对其股票价格影响往往更大。因此，将本为正值的业绩预告调整为亏损，对上市公司影响很大。
受访人士还表示，除调整后利润由正转亏的，如果修正前后业绩变动幅渡过大，对股票价格影响同样较大，并且此种情境下假如不及时进行修正，很可能招致监管处罚。
典型如 聆达股份 ，其1月30日披露的2023年年度业绩预告显示，净收入亏润约1900万元—3800万元人民币，下降12%—124%；4月10日披露的业绩修正公告则将亏损额度扩大至2.49亿元—2.98亿元人民币，同比降幅更是骤增至1370%—1660%。
其次，相较于利润为正者，亏损者修正业绩预告的机率更高；截至4月18日调整业绩预告的上市公司中，近半数业绩亏损；从全部上市公司来看，利润亏损者占比则小得多。
再者，相较于利润同比增长者，利润同比下降的上市公司修正业绩预告的比率更高，38家调整业绩预告的上市公司中，21家业绩同比下滑，占比近六成。
财报背后的隐匿项
上市公司财报背后可能存在隐匿项。广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉分析认为，隐匿项可以通过提前确认收入、研发支出做假、虚构利润等各种报表粉饰和会计操作手法进行。这些问题可能表现为收入确认和计量不恰当、金融资产分类不正确、资产减值估计不谨慎、合并报表范围判断不得人心等。另外，还可能存在预计负债与或有资产抵销不恰当、债务重组损益确认时点不恰当等诸多问题，也有一些公司可能通过关联方交易、非我们时常性损益等方式来调整报表数据。这些做法都可能造成投资者对公司的真实经营状况发生误判。
随着监管对上市公司财务做假和会计所审计违规处罚力度的一再加强，如若上市公司前期披露业绩预告存在问题，赶在年报发布前修正业绩成为理性之选。
哪些因素造成上市公司需要修正业绩预告？在田利辉看来，宏观经济变化、行业竞争加剧、公司经营策略调整、突发事件等都是相关因素。
某知名会计所合伙人告诉21世纪经济报道记者，修正业绩预告不能简单称之为“非正常现象”，但大多数情境下可以防止。理论上，上市公司在第壹次披露业绩预告前，应该与会计所进行充分沟通，达成一致意见后再行披露。如果前期沟通不畅，则容易引发临近年报披露日期被迫修正业绩。
具体来看，业绩预告修正原因包含：首先，上市公司财务人员工作疏忽或能力有限，造成个别项目计算方法不妥，后经会计所审计发现后进行修正。但上市公司在IPO阶段已经接受过较为严格的培训，其聘请的财务责任人一般拥有顶级职称，理论上发生无意识过失的存在性不大。
其次，第壹次披露业绩预告时，上市公司与会计所就个别重大项目无法达成一致，该项目处理方式对上市公司财务数据影响很大。此种情境下，上市公司可能会先行根据己方想法披露业绩预告，然后持续与会计所沟通，力争在年报披露前说服会计所。如果年报披露在即却迟迟无法说服会计所，上市公司继续坚持己见将造成年报无法如期披露，此时则会再发公告对业绩预报“打补丁”。
再者，业绩预揭发布时，上市公司与会计所审计人员达成一致，但个别项目处理方式存疑，后经会计所质控人员和相关管理人审核时被要求修正。
值得注意的是，由于上市公司业绩有时会与投行利益相挂钩，投行可能会为上市公司“指点江山”。典型情况包含：上市公司计划定增、并购重组等，需要做出漂亮业绩；上市公司完成新项目时间较短，业绩下滑比例过大投行可能被罚；上市公司签有对赌协议或处于保壳阶段。