今年年初小市值微盘股涨了一阵后，本周陷于寂静，一旦前期上涨幅度风险释放后，资金在这一板块的一致性仍然能够体现。总之，在轮动行情中选对方向就是牛市，选错方向就是熊市。对蓝筹股不要迷信，对中小市值个股也不要嫌弃，要具体个股具体分析，操作上左手价值，右手趋势，才会立于不败之地。
4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院出台的资本市场第叁个“国九条”。每一轮制度性改革都对资本市场具有重要的引领作用，这次是在强化投资者保护、增进市场公平、增强市场内在稳定性的环境下提出的。
一时间，好评如潮。有券商表示，新一轮资本市场“1+N”政策框架体系逐渐清晰；新“国九条”为资本市场行稳致远筑牢根基；也有券商认为，新“国九条”完善监管制度体系，发展壮大长期投资。
的确，与前两个“国九条”相比，此次意见核心在于坚守资本市场工作的政治性、人民性，既要服务国家重大战略和推动经济高质量发展，又要践行金融为民、维护投资者权益。具体而言，意见对资本市场“一进一出”、上市公司监管、投资机构建设、中长线资金入市、防范化解风险等方面提出多项举措。
市场也在本周一开盘后作出了正面回应。当日，沪深两市出现了低开高走、大幅反弹的趋势，市场信心有效恢复。虽然盘中上证指数一度跌破3000点整数关口，但随后在抄底资金入场的带动下快速回升， 白酒 、 锂电池 、 新能源 汽车等多个板块领涨，而保险、银行等板块也出现了较大幅度的回升，带动上证指数出现了久违的较大幅度的反弹。
在笔者看来，新“国九条”着力推动资本市场高质量发展，主要围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策，进一步把好上市公司“入关口”、通顺“出关口”，推动上市公司提升投资价值。将企业发展动能从要素投入加速向创新驱动转变，重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供通顺的投融资渠道，其中直接融资作用重大。未来将建立“科技—产业—金融”良性循环，引导资源向科创领域集聚，助力科创企业发展和产业结构升级，服务实体经济高质量发展。
不过，谁也木有想到，在一大批“中”字头股票崛起时，另外一大批业绩较差的小市值股票直接奔向跌停板。本周一，蓝筹股和微盘股形成分化格局，而且微盘股成为“重灾区”，两市超4000只个股飘绿，其中跌停个股家数超过200只。本周二，两市又是超过5000只个股下跌，700只个股跌停。一时间，3000点朝不保夕。
用“几家欢乐几家愁”来形容本周的趋势是再恰当不过的了：一方面，大市值权重股一飞冲天，起到了护盘指数的作用；另一方面，小市值个股百孔千疮，小市值微盘股在本周一下午一度大跌10%。显然，短时间内市场遭遇阵痛，但从中长远来看，这又是刮骨疗伤，务必要迈出的一步。制度的漏洞不断被填补，市场后续才会更加健康。
值得强调的是，4月12日，中国证券监督管理委员会发布了《关于严格执行退市制度的意见》及《科创属性评价指引（试行）》等6项制度规则，向社会公开征求建议。“1+N”的政策体系正加速落地。
如果对照这些意见，很多股票是救得回来的，毕竟单单公开征求建议就不是一天两天就能完成的，至少要到下半年。等一切完成就绪，新规真正实施应该是明年的事了。因此，本周小盘绩差股的意外砸盘，更像是庄家资金提前调仓换股的结果。其背后，投资者真正担忧的，不是明年会不会真的发生“批量”退市，而是担忧本次“退市新规”虽然着力于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，意在精准出清“空壳僵尸”和“残渣余孽”，但“退市新规”没有作出退市后如何补偿投资人的制度安排。假如是公司正常经营造成了退市的损失，投资者甘于打坏了牙往肚里咽；但假如是大股东为非作歹，不仅未尽勤勉忠实义务，还玩套路搞欺诈，掏空上市公司后一退了之，投资者咋可能会不恐慌？打击“空壳僵尸”和“残渣余孽”，受伤的却是无辜的中小投资者，显然有失公平。
不过，当本周有人开始高呼绩优蓝筹股的春季来了、“中”字头、高股息的股票将有大机会时，笔者还是要提醒一句：小市值微盘股未必从此就要被打入冷宫。其实，A股在存量资金博弈环境下，所用的各类“套路”没有新鲜感。轮动已经是目前A股最佳操作策略，绩优蓝筹股热闹一阵之后，还会让位于中小市值微盘股，板块和个股是跷跷板的关系，蓝筹股也不是都能获得资金青睐。蓝筹股其实也有亏损的，本周一亏损的蓝筹股 中铁装配 还涨停了，说明蓝筹股的行情也会受情绪支配。同样，小市值微盘股也不都是垃圾股，里面一样拥有优质成长股。但“退市新规”大概率会造成炒小炒差的旧模式，进入一个阶段性休眠期，主要表现还是将会分化。
这从本周二收盘后，中国证券监督管理委员会上市公司监管司司长郭瑞明的一番讲话中可以感悟到。他说：分红不达标实施其它风险警示（ST），主要着力于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红，但长期不分红或分红比例偏低的企业。需要强调的是，ST不是退市风险警示（＊ST），主要是为了提示投资者关注公司的危险。公司如仅因此原因被ST，其实不会造成退市；满足一定条件后，就可以申请撤消 ST。上述表态，让市场恐慌情绪稍有安定，笔者在此倒想弱弱地问一句：既然不会因为分红不达标而退市，标注ST的意义在哪里？若 ST股 不会退市，对那些像“铁公鸡”同样的上市公司又有啥约束力？还不如给那些有能力分红，却不愿分红的企业打上两个字母“KM”（抠门）来得实惠呢。
不管怎么说，大家看明白了，ST不是退市风险警示，所以不用慌。本周三小市值个股果然大举反扑了一把，但力度还不够，很多中小市值个股还在下降通道中挣扎。
需要提醒的是，近日高盛策略师在报告中写道：“鉴于A股市场更有利的政策敏感性和有目共睹的流动性动态，仍在战略上看好A股。预计未来12个月，A股和H股分别有12%和8%的潜在上上涨幅度度，看好消费科技、互联网股。”
既然今年A股预期有12%上涨幅度，那么绩优蓝筹股可以为指数上涨贡献多一点的权重优势，而市场情绪不会只局限在某一个板块上，就像今年年初小市值微盘股涨了一阵后，本周陷于寂静，一旦前期上涨幅度风险释放后，资金在这一板块的一致性仍然能够体现。总之，在轮动行情中选对方向就是牛市，选错方向就是熊市。对蓝筹股不要迷信，对中小市值个股也不要嫌弃，要具体个股具体分析，操作上左手价值，右手趋势，才会立于不败之地。