2024全球 独角兽 榜TOP10中，字节跳动以1.56万亿元的价值连续第叁年成为全球价值最高的 独角兽 ，而在近日被曝出的融资新闻中，小红书估值约为1200亿元人民币。两家成立时间仅间隔一年的企业，估值差了10倍左右。
从中型跨向巨型的路，还要走多久，这是摆在11岁小红书面前最大的困扰。在该公司不长不短的发展史中，“调整”一直是主旋律，业务调整、组织结构调整、人员调整……直到近两年才算确定了自己“买手电商”的战略定位。
当然，成立十年以上还能拿到新融资，完全可以证明小红书在一定水平上具备不错的商业价值，但错过电商的黄金发展期，再想“破壁”，小红书还需要动很多大脑。海豚智库开创人李成东认为，想要成为巨型互联网公司，除非小红书全球化成功，像TikTok一样。
老股转让传递商业价值信号
作为一家体量不算特别大也不算小的互联网公司，上市是不可避免的话题，而小红书长时间以来也时不时会有相关传言。去年12月还有消息称，小红书或最快将于2024年下半年赴港上市，彼时小红书方面回应记者称，“暂无上市计划”。
让人出乎意料的是，2024年已经过去一半，没等到小红书申请上市的消息，反而等到了该平台 “融资”的消息。
据了解，此次资本变动由DST Global和红杉中国共同参与，同时还有高瓴、博裕和中信资本等其它投资者。
其中，高瓴、博裕、中信资本和红杉中国其实都是在国内融资新闻中常见的投资公司，尤其红杉中国对于小红书来说还不算新的投资者，据了解，2023年9月，红杉中国以比小红书上一轮融资低30%的价钱买入了该公司的股份。
而这家名为DST Global的企业就大有来头了。据公开资料，这是一家总部办公地位于俄罗斯的投资集团，早年曾投资过Facebook、Twitter等公司，在中国市场重仓过京东、阿里、小米、滴滴、今日头条、美团等企业，可以说，这家公司的投资眼光还是非常“毒”的。
与以往不一样的是，这次所谓融资其实不是外界传言的“Pre-IPO前最后一轮新股融资”，而是通过老股转让股权进行的。报道称，早期投资人有退出需求，小红书亲自操盘老股买卖，这轮资本变动其实于今年3-4 月启动。《华夏时报》记者就此消息向小红书方面求证，截至发稿，对方未给出回复。
老股转让代表什么，不一样的人有不同样的意见。香颂资本董事沈萌对《华夏时报》记者表示，老股转让不能称之为融资，因为资金是在股东之间流动，公司没有任何资金流入，除非这里的老股是指未注销的库存股，在估值有所下降的时候进行老股转让，一是原有投资者希望锁定获取利益退出，另一方面也可以让包含近期投资的主要机构在内的投资者可以以较低价格增持股份、降低估值成本。
“这一轮转让或许不能说明资本仍积极踊跃，而是对原有投资人的一种变相补偿。这些机构愿意继续增持，一方面可以降低持股成本，另一方面还是需要继续推动加快上市的进程。”沈萌说。
不过据称，小红书估值已经达到170亿美元，比2021年的200亿美元估值有所下调，但相比2023年底140亿美元的估值小幅上涨。因此也有市场声音指出，小红书是目前中国互联网现象级增量平台中较为抢手的一家，很多VC/PE都在等待老股转让或新股融资，进行“补位”。
多年模糊的战略定位终于尘埃落定
不管算不算融资，不得不说，成立11年仍然有新的投资公司愿意买入，证明小红书的未来还是被看好的，这与其当前的商业模式和近两年的转型成果有很大关系。
过去两年，小红书将电商融入社区，打通了让用户从看笔记、看直播到下单购买的全链路，实现了社区与电商的有机融合，有力推动了小红书的用户和业绩增长。
用户方面，据小红书今年3月在商业大会上披露的数据，其月活用户达到3亿，站长数量超过8000万；业绩方面，据媒体透露，在广告和新兴电子商务业务收入的带动下，小红书在2023年第壹次盈利，净收入达到5亿美元，营业收入为37亿美元。
而在今年的“618大促”中，小红书也获得了不错的成绩。据小红书电商公布的收官战报，截至6月18日，该平台直播订单数达去年同期的5.4倍，直播间购买用户数达去年同期的5.2倍。
这恐怕是投资公司时直到今天日仍然愿意买股小红书的主要因素之一。
李成东曾向本站记者透露，小红书的商业化变现能力还是比较强的，“我自己接触很多品牌方，基本把广告预算的一半投在小红书上面了，根据他们的反馈，从性价比的视角来讲，小红书是比较好的决策。”
其实，在确立买手电商这个定位之前，小红书经过了很长期的“战略摇摆期”。该公司接触电商业务很早，成立第贰年便上线了 跨境电商 业务“福利社”，2016年又逐渐从自营向开放第叁方商家入驻转型。
但小红书开创人瞿芳却其实不喜欢外界贴上的电商标签，曾表示“小红书不是一家电商公司”，“小红书是一个游乐场。大家进这个游乐场是来逛和玩，看到有自己想买的东西就可以买，仅此而已。”因此，小红书当时在电商领域最大的作用，依旧是为用户种草好用商品，和为友商引流。
直到2021年，小红书宣布计划取消淘宝的外链功能，推行“号店一体”战略，为品牌提供“直连消费者”机会的平台，这一系列动作被业内解读为小红书为缔造自身电商闭环所做的准备；2023年，小红书电商第壹次整体面向外界发声，宣布了买手成长扶持计划。
李成东对《华夏时报》记者表示，小红书过去的确对于自身路线的思路不够清晰，中间有调整，但商业模式总归需要实践才理解是否可行，从逻辑上来说没有太大问题。“电商竞争比较激烈，核心是把流量做起来，从这个视角来讲，小红书还是比较成功的，过去几年顶住了短视频平台的影响，我们都说视频的主流趋势就是短视频和直播化，但小红书还是以图文笔记为核心和根基的。”
然而，也正是因为曾经的摇摆不定，让小红书错失电商的黄金发展期，也让其与一些同期互联网公司之间的差距就此拉大。
发展进程中随同“焦虑”和“内卷”
李成东认为，小红书想要成为巨型互联网公司，可能务必在全球范围内实现一定水平的普及，就跟TikTok一样。
从现在小红书的发展势头来看，国外IP的确在增加，但距离全球化着实还有一段距离，如今的小红书走得是比较稳健的路子，要实现跨越式发展其实不简单，而且小红书的转型进程中也袒露出一些问题。
从平台属性而言，“社区+电商”的定位，对于一些用户来说或许是有效的，但其实不是所有人都买账。一位消费者对记者表示，“我不排斥在小红书上购物，因为有时的确能通过一些笔记被安利到一些好物，但我比较反感的是小红书上充溢的宣传广告越来越多，你以为的真实体验实际上就是广告，套路越来越多”。
其实从这两年对外输出的信息中可以看出，小红书的发力重点基本都在电商业务上，但电商所能贡献的收入其实不算多。据 广发证券 发布的一份研报，小红书2022年有80%的营业收入来自广告，其余则基原本自电商；2023年广告收入略微下降，但仍然占据总营业收入的大头。
这一点从头部主播的销售金额中可以看出。关注直播的人可能都明白，在小红书这两年的转型进程中，涌现出了几位头部主播，如董洁、章小蕙和伊能静。然而今年5月，章小蕙进驻淘宝，开启了双平台带货直播模式。
背后的原因很好推断，对照数据可以发现，章小蕙即便已经成为小红书的头部主播，但其带货数据与其它平台的头部主播完全不在一个量级。5月19日，章小蕙在小红书开启“618”大促首播，单场直播交易金额破亿元人民币，而淘宝头部主播李佳琦“618”预售首日拿下了26.75亿元的销售金额，这还是大幅下滑之后的数据。
因此，“焦虑”“内卷”……这些我们时常出现在普通打工人身上的词，也出现在了小红书身上，该公司图谋通过对人员和组织结构的调整来达成更好的转型效果。
这两年小红书始终在对电商部门进行大马金刀的结构调整：2023 年 3 月，该公司正式将直播业务提升为独立部门，统一管理直播内容与直播电商等业务；2023年8月又将直播业务部门、电商业务部门整合成为全新的交易部，成为与社区部、商业部平行的一级部门；今年5月，又有消息称，该公司将旗下买手运营业务与商家运营业务合并为电商运营部。
近期，小红书还被曝出开启新一轮裁员计划的消息，据说这次主要聚焦于绩效在3.5——以下的员工，包含3.5——和3.25，该部分员工约占员工总数的30%。《华夏时报》记者在一些社交平台上搜索小红书裁员，有很多帖子中提到被裁员，之后就此采访了小红书方面，对方未给出回复。
在百联咨询开创人庄帅看来，小红书的商业化没有啥系统性的大难题，但需要平衡社区体验与电商增长之间的关系，在产品设计、供应链、平台运营及管理做更多的投入，和相应的创新，同时强化种草社区在商业化方面的不同化，并且与其它平台形成深度合作，建立不同化的生态来推动发展。