【净利润】门店数突破1.5万家 新店尚处培育期 老百姓前三季增收未增利-财报解读

　　旗下门店总数突破1.5万家，由于新店占很多且仍处于培育期，药房连锁 老百姓 （603883.SH）前三季增收未增利。

　　今晚， 老百姓 发布三季报，前三季度公司实现营业总收入162.32亿元人民币，同比增长1.19%，净收入6.30亿元人民币，同比下降12.06%，扣非后净收入同比下降5.94%。Q3经营活动引发的钱财流量净额6.44亿元人民币，同比增长64.28%。其中，Q3公司净收入同比降37.32 %。

　　 老百姓 方面表示，Q3净收入同比有所下降，主要系新店数量增加，新店仍处于业绩成长期和上期处置部分资产所致。

　　财报显示，截至三季度末， 老百姓 门店总数为15,591家，其中直营门店10,300家、加盟门店5,291家。今年1-9月，公司新增门店2,368家，其中直营新增门店1,264家，加盟新增门店1,104家。前三季度新增门店中，公司优势省份及重点城市门店占比86%，地级市及以下门店占比80%。

　　在上述过万家直营门店中，中小成店占比超过9成。 老百姓 公告中表示，中小成店平效较去年同期下降主要系公司一年店、新店占很多目前处于培育期，和搬迁店的影响。公司新增中小成店（社区店）为主，绝大部分新增门店在地级市及以下基层市场布局，虽然此类门店平效略低，但租金、人力等成本也更低，盈利性及成长性较好。

　　药店连锁行业并购整合仍在进行中。报告期内， 老百姓 及下属子公司共完成3起收购项目，包含资产收购等，合计金额4,046万元人民币，收购药店41家。值得注意的是， 老百姓 持续推进“火炬项目”，优化营采商销全流程，落地重构选品逻辑，叠加数智化工具赋能、一线激励方案改革，前三季度综合毛利率33.87%，同比提升1.36个百分点。

　　 老百姓 相关高管在日前业绩会上表示，目前公司已经覆盖的18个省份涵盖了 中国医药 零售市场3/4的市场份额，市占率提升潜力大。因此，在广覆盖的前期优势下，公司将集中资源聚焦拓展11个优势省份，并积极开拓下沉市场。 聚焦优势市场的好处在于，在已经有省份中提升市占率，能提升公司在当地竞争力的同时，毛利率、净利率能进一步上升。

　　有业内人士对财联社记者表示，随着监管趋严，医药零售行业运行将更加规范，行业整合加速已成共识。大型连锁药店集中度将进一步提高，龙头药房有望凭借其专业化的服务能力、强大的供应链体系、数字化精细化的管理和内控合规体系等在行业整合阶段脱颖而出。