近年来， 宠物经济 已经成为资本市场关注的重要赛道，有机构预测 宠物经济 规模可能超万亿元人民币。
小宠物，大赛道。有哪些基金经理重仓持有 宠物经济 概念股？
最近，证券时报记者走访深圳地区的宠物医院、商店，采访部分宠物主人、基金公司研究员等，探讨 宠物经济 的发展状况和二级市场的投资机会。
宠物经济 百花齐放
“宠物医院消费真贵，马马虎虎就费用支出近万元。”在某宠物医院，刘女士为其小猫花了近18000元做骨折手术。
证券时报记者在该宠物医院看到的消费表显示，一只宠物住院/留观VIP病房的最高报价为1000元人民币，ICU氧舱则是2500元/天。“深圳就是这个价格，有条件还是把保险买了。”带着宠物来治疗的王女士则表示，自己在某线上平台给自己的爱宠买了一款保险，每月30多元，最近一次为爱宠的肠胃炎花费了2305元，报销了1414.70元。
证券时报记者走访时发现， 宠物经济 衍生出来的消费内容越来越丰富，显现百花齐放的特点。除了上述案例提到的宠物医疗和宠物保险，其它内容也是一应俱全，且定价越来越高，好比宠物食品、玩具、美容、寄养服务等。宠物商店内售卖的相关商品琳琅满目，部分商店甚至还缔造了宠物交友社群，将宠物消费的场景从动物延伸到人身上。
最新数据显示，今年“双11”淘宝天猫宠物消费持续保持高增长势头。仅开卖4小时，658个品牌的成交就同比翻倍，以高端宠粮、智能养宠设备等为代表的品牌商品迎来全面爆发。
“预计 宠物经济 将成为未来重要的经济板块，随着老年人口空巢化等趋势出现，宠物需求会日益增长。”德邦基金研究员刘敏向证券时报记者表示。
刘敏表示，投资者可以从两个指标来评估 宠物经济 的发展空间。
一是市场渗透率。在美国， 宠物经济 的市场渗透率接近70%，在日本这一数字也接近50%。相比之下，中国当前的 宠物经济 市场渗透率还有一定空间，表明该领域还有很大的增长潜力。
二是人均消费支出。中国当前的人均年度宠物支出尚不足3000元人民币，其中宠物食品的消费占比超过70%，宠物用品、医疗服务及保险等方面的消费还有比较大的提升空间。总体而言，我国 宠物经济 仍有较大增长空间，并且正朝着更加多元化的方向发展。
西部利得基金同样认为， 宠物经济 未来有望延续增长。一是老龄化趋势下“陪伴经济”盛行，千禧一代、Z世代逐渐创造出全新的人宠互动方式，宠物拥有量将持续增长；二是不同国家和地区的宠物年均消费金额仍旧存在较大不同，因此未来仍有明显提升空间。
公募 基金重仓 配置
和蓬勃发展的消费市场相比，目前二级市场上 宠物经济 概念股的整体市值偏小，上市公司数量也不是很多。在乖宝宠物、 中宠股份 、 佩蒂股份 、 源飞宠物 、 依依股份 等多只概念股中，仅有乖宝宠物、 中宠股份 的市值在百亿以上。不过，这些个股背后有多只 基金重仓 持有，甚至不乏外资机构的身影。
上市公司三季度报告显示，有3只公募基金出现在乖宝宠物前十大流通股东名单中，李博管理的信澳星奕C持有245.17万股，李海管理的国泰金泰C持有100.96万股，韩威俊管理的交银内需增长一年持有则持仓94.69万股。截至11月9日，上述3只基金的年内收益率分别为19.32%、14.85%、-9.58%。
另一只概念股 中宠股份 ，第壹次出现在 国泰君安 君得鑫两年持有C的前十大重仓股中，基金经理三季度增持94.74万股至186.44万股。截至11月9日，该基金年内的业绩回报为9.03%。
基金经理滕越、孙麓深管理的迷你基金招商丰凯C同样持仓了 中宠股份 ，居于该基金前十大重仓股的第6位。该基金属于大盘成长风格、灵活配置型基金，年内收益率达15%，但截至8月24日规模仅有0.08亿元人民币。同时， 中宠股份 还排在西部利得研究精选C前十大重仓股的第7位，该基金近6个月业绩回报达12.78%，截至9月30日基金规模为0.72亿元人民币。
另外，博道盛利6个月持有买入了 佩蒂股份 ，该股在其前十大重仓股中位列第9。截至11月6日，博道盛利6个月持有的年内业绩回报为7.37%。值得强调的是，外资机构瑞士联合银行集团和摩根士丹利国际也出现在 佩蒂股份 的前十大流通股东名单中，分居第8和第9位。
看好龙头穿越周期
尽管 宠物经济 当前的发展可谓百花齐放，但二级市场上的相关标的仍市值偏小，且数量不多，未来行业会否出现巨无霸型公司，这也是基金经理非常关注的问题之一。
西部利得基金相关责任人认为，目前，与宠物相关的沪深A股上市公司主要聚焦在宠物食品与宠物用品板块。以宠物食品行业为例，过去五年宠物食品行业的复合增速达到16%，龙头公司增速更高，行业的高景气是宠物板块享受高估值的主要原因之一。
在行业毛利率与净利率方面，前期由于电商渠道营销投入力度大，和以代工为主的定位，造成行业毛利率难以超过30%，随同着品牌力的形成和营销费用投放的成果，优秀公司的毛利率已经提升至40%以上，品牌化是宠物板块享受高估值的另一原因。展望未来，随同着步入平稳发展期，行业的发展格局将逐渐稳定，板块有望逐步完成估值调整。
为此，西部利得基金相关责任人建议核心关注宠物食品，一是市场空间大，在几千亿的 宠物经济 总市场空间中，宠物食品的市场空间占比接近一半，且显现持续增长的动能；二是行业格局向好，由于前期价格战竞争激烈，已经有一批企业完成出清，目前显现出替代外资、跳脱内卷的态势，有品牌能力的企业或将迎来更快的发展。另外，宠物医疗也值得重视，其市场空间仅次于宠物食品，可是当前还未有公司上市，未来可以关注行业头部的上市动态。
刘敏也认为，当前 宠物经济 中的宠物食品赛道更值得关注。近年来，国产宠物粮替代海外粮趋势明显，属于有很强贝塔属性的赛道，而其它赛道目前体量较小，还处于行业发展早期，存在一定的不确定性。
“在消费领域，我们关注的潮玩、扫地机、 智能家居 、珠宝、宠物等行业的龙头公司，均体现了明显的穿越经济周期的成长性。”信达澳亚基金李博也对 宠物经济 中的龙头公司表示看好。