人工智能 与 大数据 技术如日中天，正以空前绝后的速度重塑着各个行业的格局。智能算力，作为驱动这一变革的核心引擎，已成为我国算力规模扩张的关键动力。
在这一宏大环境下，传统IDC厂商敏锐地捕捉到了市场风向的转变，纷纷踏上了AIDC（新一代智算 数据中心 ）转型之旅。
东财Choice数据显示，A股第叁方 数据中心 行业上市公司包含 润泽科技 （300442.SZ）、 光环新网 （300383.SZ）、 奥飞数据 （300738.SZ）、 数据港 （603881.SH）等。
但AIDC的“淘金热”，尚未让众多“AI卖铲人”赚得盆满钵满。
据21世纪经济报道记者梳理，成本高企的泥沼、市场竞争的红海叠加，是影响行业盈利能力的主要因素。
而面对当前算力资源供需问题和绿色转型的大趋势，企业也需通过降耗提效、精准定位等多维度的策略，来探寻长期发展的路径。
淘金热，挣钱难
从营业收入数据来看，转型AIDC后，部分企业营业收入端提升明显。
奥飞数据 前三季度营业收入15.81亿元人民币，同比上升52.17%； 润泽科技 前三季度营业收入达64.1亿元人民币，同比增长139.11%。
然而，情况远非如此乐观。毛利率方面，这些企业均面临着不同水平的下滑困境。
前三季度， 润泽科技 毛利率为30.73%，同比下降19.38个百分点，第叁季度毛利率为25.89%，同环比均有所下滑。
相似的， 奥飞数据 毛利率为25.55%，同比减少7.63%。
上述现象原因何在？据记者多方采访调研，AIDC业务本身的特性在一定水平上拉低了整体毛利率。
有业内人士对记者表示，AIDC业务在发展早期，往往需要投入大量的钱财用于购置顶尖的智能计算设备、建设高规格的 数据中心 基础设施和进行复杂的技术研发与系统集成。
“这些高额的前期投入在业务开展早期转化为巨大的折旧与摊销成本，而此时业务收入尚未达到足以覆盖成本并实现丰厚利润的规模。”上述业内人士表示。
而新建的 数据中心 在投入运营后的一段时期内，上架率处于逐步爬升的阶段，设备的闲置率相对较高，造成单位成本居高不下，从而对毛利率发生影响。
对于毛利率下降， 润泽科技 解释称，一是AIDC相关业务收入规模持续扩大，其毛利相对较低，致使业务结构发生变化；二是下半年交付的新建 数据中心 仍处于上架率爬坡阶段，收入无法冲抵折旧摊销费用。
数据港 也表示，新建 数据中心 投入运营，早期折旧成本较高，而新 数据中心 的业务尚未完全成熟，收入增长不能完全覆盖成本增加。
另外，能耗问题也是一个重要挑战。电费成本的增加，加上建设运营成本持续上涨，新投入生产项目所引发的设备折旧成本增加，节能设备投入，也造成企业运营成本持续增加，从而影响毛利率水平。
另外，市场竞争的白热化也在不断挤压上述企业的收益空间。
随着越来越多的企业涌入AIDC领域，市场供应迅速增加。
赛迪顾问 人工智能 与 大数据 研究中心顶级分析师白润轩曾透露，截至2024年上半年，国内已经建设和正在建设的智算中心超过250个，2024年上半年智算中心招投标相关事件多达791起，同比增长幅度高达407.1%。
为了争夺有限的顾客资源与市场份额，企业之间不得不展开激烈的价钱战。
光环新网 8月底在接受机构调研时就直言，当前国内的 数据中心 行业竞争非常激烈，仍处于产能过剩的阶段。
“价格仍在底部徘徊，未来是否会出现明显改善，主要决定于需求情况，目前需求增长缓慢。”该公司指出。
在这场没有硝烟的战争中，服务价格不断被压低，而成本却很难同步降低，使企业盈利能力受到挑战。
如何破局？
AIDC赛道百舸争流。然而，一个关键问题摆在眼前：“AI 卖铲人” 在这片领域中到底能否淘到金？这无疑需要时间的沉淀与检验。
从行业内上市公司反馈来看，企业多认为智算业务需求将显现增长势头。“目前智算业务的下游客户主要包含训练需求客户和推理需求客户，训练需求增速放缓，推理需求逐步提升。” 光环新网 此前表示。
回顾我国在算力基础设施建设方面的战略布局历程，2022年2月，我国正式启动建设 京津冀 、长三角等八大国家算力枢纽节点，同时，还规划建设了十个国家 数据中心 集群，标志着全国一体化大 数据中心 体系完成总体布局。
从2023年底开始，北京、上海、安徽、重庆等多地密集发布算力相关政策，且大多将 2025 年设定为智算算力建设的关键目标节点，表现出各地对智算领域发展的高度重视。
前不久，中国信通院发布的《智算基础设施发展研究报告（2024年）》（下称“报告”）显示，据团队不完全统计，截直到今天年7月底，并入中国信通院产业与规划研究所监测的智算中心（含已建和在建）达87个。
根据该报告，国内智算中心单体算力规模分为三个条理，与布局区域特点高度协同。目前智能算力主要分布于和林格尔、贵阳、芜湖等国家算力枢纽节点，和北京、上海、深圳等AI超一线城市，已布局很多单节点规模大于1000PFLOPS的大型算力中心，用于支撑通用基础大模型训练及高并发推理应用。
报告还指出， 人工智能 发展基础较好的城市，布局300至1000PFLOPS规模的中型算力中心，可满足行业大模型对 海量数据 和复杂计算的切实需求。这时，各地市、区也在积极发展40至300PFLOPS规模的小规模算力中心。
“我们现在看到的情景，大模型还在训练过程当中，应用还在慢慢渗透的 势头。在这样的环境下，其实从算力来讲需要先做好准备，可以类比像手机端时代需要网络先行，构建好网络基础设施才造成后面手机端包含 云计算 更快的发展。”瑞银证券中国科技软件分析师张维璇近期对21世纪经济报道记者表示。
他进一步指出，从AI来讲，现在看到的情景是，应用刚刚开始爬坡，这个情境下面的确需要算力先做好准备，相信随着后面应用渗透率的普及，会造成算力需求更大的增长。
国家信息中心的《智能计算中心创新发展指南》指出，“十四五”期间，在智算中心实现80%应用水平的情景下，城市对智算中心的投资可带动 人工智能 核心产业增长2.9至3.4倍，带动相关产业增长36至42倍。
然而，不可忽视的是，目前算力资源领域仍存在供需失衡的困扰。
在11月19日开幕的“2024年国际算力标准与应用研讨会”上，中国信通院 云计算 与 大数据 研究所所长何宝宏谈到智算资源的供需问题时表示，高端算力市场仍存在短缺，而中低端算力市场则出现了供过于求的现象。
另外，我国算力产业正顺应全球绿色发展潮流，显现出绿色转型新趋势。
11月22日，国家数据局向社会公开征求《国家数据基础设施建设指引（征求建议稿）》（下称“征求建议稿”）意见。征求建议稿提到，推进算力与 绿色电力 融合，强化枢纽节点与非枢纽节点的协同联动，支持绿电资源丰富的非枢纽节点融入全国一体化算力网建设。
其中还提到，强化大型风光基地和算力枢纽节点协同联动，把 绿色电力 转化成绿色算力。积极推进风光绿电资源消纳，助力实现碳达峰碳中和。支持利用“源网荷储”等新型电力系统模式。加强 数据中心 智慧能源管理，开展 数据中心 用能监测分析与负荷预测，优化 数据中心 电力系统整体运行效率。探索绿电直供新模式，有序开展绿电、绿证交易。
在此环境下，AIDC企业欲脱颖而出并提升盈利能力，需从多方面突破。既要降耗提效，又要精准定位，聚焦高端算力短缺缔造不同化服务，避免中低端价格战，于激烈“淘金热”中觅长期发展之路，方能跻身AIDC领域淘金胜者之列。