【国城矿业】国城矿业战略转型 - 购钼售银 加速锂矿布局蓝图显现

　　12月份以来， 国城矿业 股份有限公司（以下简称“ 国城矿业 ”）动作频繁，先是12月17日，公司发布公告称，拟收购内蒙古国城实业有限公司（以下简称“国城实业”）很多于60%股权；后是12月20日，公司拟将持有的控股子公司赤峰宇邦矿业有限公司（以下简称“宇邦矿业”）65%股权出售。

　　随着一系列举措的实施， 国城矿业 将来的业务战略疆土徐徐展开。最近，公司相关责任人向记者表示：“公司未来将持续聚焦战略性矿产和 新能源 两大主业，通过重点布局锂、钼等金属资源，优化配置资源品种结构，意在全力缔造以 新能源 金属产业链为核心、以铅锌钼等有色金属为基础的集群化业务发展模式。”

　　出售宇邦矿业股权

　　“出售宇邦矿业股权，是基于公司战略而对资产结构进行的重要调整，预计对公司的经营和财务情况具有积极影响。”上述责任人对记者表示道。

　　宇邦矿业建立于2009年，主要业务为自有银铅锌矿开采及选矿业务，目前拥有双尖子山银铅矿采矿权，银、铅、锌资源丰富。尽管拥有丰富的资源，但 国城矿业 此次出售宇邦矿业股权，主要还在于自收购以来，宇邦矿业的收益能力不太乐观。

　　因一直处于建设阶段，宇邦矿业过去几年连续亏损，尚未对 国城矿业 贡献盈利。据公告数据，2021年至2023年，宇邦矿业的净收入分别为-4354万元、-8182万元、-9425万元。

　　回溯过往，2020年7月份， 国城矿业 以9.8亿元的价钱收购宇邦矿业65%股权，宇邦矿业成为 国城矿业 控股子公司。

　　以本次出售宇邦矿业的转让价16亿元计算，实现投资收益约6亿元人民币，实现了对宇邦矿业投资的保值和增值，另外公司后续还将收回为宇邦矿业提供的尚未归还的借款本金约4.4亿元人民币。此次交易将大幅增加 国城矿业 可支配资金，优化公司资产负债结构，降低财务费用，对公司财务情况发生积极影响。

　　重点布局钼、锂金属

　　与出售宇邦矿业举措相反的是，此前公司终止交易的钼矿注入项目，于近日宣布重新启动，并于12月17日发布了重大资产购买暨关联交易预案。

　　此次收购， 国城矿业 意在标的企业丰富的钼矿资源储量。据介绍，国城实业建立于2005年，公司主要业务为有色金属采选，主要产品为钼精矿。

　　值得注意的是，与上一次收购相比，国城实业估值大幅提升。前次重组中， 国城矿业 披露的草案显示，以2021年12月31日为评估基准日，国城实业100%股权的评估值约为21.45亿元人民币。而截至此次预案签署日，根据初步预估，国城实业100%股权预估值约为55亿元人民币。意味着，国城实业估值与前次草案相比增长约1.56倍。

　　估值大涨的同时，国城实业的业绩也同样亮眼。公告显示，2022年、2023年及2024年前三季度，国城实业实现未经审计的营业收入分别为17.7亿元、26.19亿元、15.39亿元人民币，对应未经审计的净收入分别为8.81亿元、13.98亿元、7.04亿元人民币。

　　对于此次重启对国城实业的收购， 国城矿业 上述责任人向记者谈道，标的企业钼矿的资源量及品位非常优质，近三年累计实现净收入超27亿元人民币。未来注入上市公司后，可为公司增强资金流。

　　从近期的举措看，先是收购国城实业，到随后出售宇邦矿业，业内普遍认为，一方面，公司在手矿产资源丰富但在建项目多，而短时间内能贡献利润的项目较少，这种情景下公司能主动出清一些资产，或许能快速改善公司基本面。另一方面，也可看出，公司在原有的有色金属布局基础上，新增对于国家战略性矿产的布局，增加钼精矿采选业务，未来公司的产品结构将进一步丰富。

　　另外，公司此前发布的投资者关系活动表显示，公司旗下马尔康金鑫矿业有限公司将加快推进500万吨/年的采矿许可证申请工作，与之配套的基建工程正在同步推进中。未来随着锂矿产能释放，将成为上市公司未来更为丰厚的收益来源。

　　“通过重点布局锂、钼等金属资源， 国城矿业 旨在优化资源配置，强化其在 新能源 金属产业链中的地位。”中国金融智库特邀研究员余丰慧对《证券日报》记者表示，“锂作为电动汽车电池和 储能 全面的关键材料，随着全球向清洁能源转型的加速，需求持续增长。同时，钼资源有助于巩固其在传统有色金属领域的优势，并为 新能源 产业提供必要的材料支持，形成业务协同效应。”

　　“总体来看， 国城矿业 的战略调整不仅顺应了行业发展趋势，也为公司的长远发展奠基了坚实基础。通过整合上下游资源，优化产业结构， 国城矿业 有望在激烈的市场竞争中占据有利位置，实现高质量发展。”余丰慧进一步说道。