【宁德时代】澄清减产传闻、筹备赴港上市……-宁王-年末再发力

　　2024年的最后30天，万亿“宁王”大动作不断。

　　先是宣布投建在欧洲的第叁座电池工厂，而后启动换电生态；最近， 宁德时代 澄清磷酸铁锂减产传言，并抛出赴港上市的重磅计划……

　　巨头的多面发力，令市场对2025年的锂电市场或再添期许。12月30日， 宁德时代 报收266.58元/股，上涨幅度1.75%，总市值1.17万亿元人民币。

减产不实，“需求旺盛”

　　12月27日， 宁德时代 在互动平台上回应减产传言。

　　有投资者此前提问， 宁德时代 计划在2025年1月减少磷酸铁锂订单是否属于事实？ 宁德时代 回应称，“相关传言不属于事实。目前 新能源 市场发展良好，需求较为旺盛，公司一直与供货商良好互动合作，共同推进行业发展。同时，公司还致力于携手供货商伙伴共同推进技术进步与创新，共享行业发展红利。”

　　从头部企业近期动向来看，磷酸铁锂需求回暖其实早有迹象。11月末， 湖南裕能 在接受机构调研时表示，在以旧换新等支持性政策的驱动下，行业景气度仍在持续，目前下游需求旺盛，公司产品基本实现满产满销。

　　同月， 龙蟠科技 相关责任人在业绩说明会上披露，公司磷酸铁锂板块从今年二季度起一直处于较高的产能利用率状态，前三季度的磷酸铁锂销量同比去年增长77.6%。

　　另据 东吴证券 近期研报，磷酸铁锂市场自9月起需求明显好转， 湖南裕能 、 龙蟠科技 、 德方纳米 等头部公司满产，行业整体产能利用率提升至60%以上，较上半年有明显提升。

　　不过，这已经不是 宁德时代 第壹次传出减产消息。2024年9月，一份来自瑞银Sky Han等的研报中提及，迫于成本压力， 宁德时代 已决定暂停其在江西的锂云母业务。 宁德时代 回应称，根据近期碳酸锂市场情况，公司拟对宜春碳酸锂生产安排进行调整，但并未披露具体细节。

　　2024年前三季度， 宁德时代 对长期资产计提减值准备52.25亿元人民币，占比较大。该公司解释称，这主要系在碳酸锂价格持续下跌情境下，公司根据《企业会计准则》要求对出现减值迹象的矿产资源相关资产进行减值测试，对资产的可收回金额低于其账面价值的部分计提减值。

　　同期， 宁德时代 延续“增利不增收”的状况，实现营业收入2590.45亿元人民币，同比下降12.09%；实现归母净收入360.01亿元人民币，同比增长15.59%。

　　值得注意的是，在经历过2024年的碳酸锂价格振荡后，市场对于当前锂价筑底已经有了基本共识。另有业内人士向《国际金融报》记者表示，2025年，碳酸锂市场过剩水平有望减轻，价格或将在6万元/吨至10万元/吨运行，而从节奏上来看，应当相对淡化传统季节性的向往，且在海外政策落地之前，不宜过度灰心。另外，若价格运行走强，也会使供应进一步增加，价格上下方均有压力。

赴港上市，意在海外

　　在澄清减产传言的同一天， 宁德时代 官宣了另外一个重点消息——赴港上市。

　　 宁德时代 公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票，申请在香港联交所主板挂牌上市，并将在2025年1月17日召开临时股东大会，审议此次发行的时间、方式、规模等事项。

　　据多家媒体透露， 宁德时代 此次港股IPO拟募集50亿美元，约合人民币365亿元人民币。若消息属于事实，这或将成为近三年内港股最大IPO计划。

　　 宁德时代 还披露称，将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情景，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其它期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。说白了， 宁德时代 最晚或于2026年6月前登陆港股，成为国内“A+H”动力电池龙头企业。

　　在业内看来， 宁德时代 此次IPO的醉翁之意不只是筹集资金，还在于“出海”。

　　早在2024年3月， 宁德时代 老总曾毓群曾对外披露，公司有二次上市的计划。不过，曾毓群表示， 宁德时代 资金流稳健，公司不急于立即筹集更多资金，并稀释现有股东的股权。截至2024年9月末， 宁德时代 账面货币金额为2646.76亿元人民币。

　　最新公告中， 宁德时代 再次强调，本次发行是为了进一步推进公司全球化战略布局，缔造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。多位券商同样认为，本次发行主要是为了搭建海外融资平台。

　　 宁德时代 此前被曝光的2024年一号文件中提及，国内市场越来越卷， 宁德时代 的海外市场份额去年追平了LG能源，仍有较多空间；2024年国际局势瞬息万变，但 新能源 大势是国际共识，暂时的不确定性反而给有能力的人更多机会。

　　在此环境下， 宁德时代 继续加码海外市场。SNE Research数据显示，2024年前10个月， 宁德时代 的全球市场份额为36.8%，高于2023年同期的35.9%，稳坐全球第壹宝座。该机构还分析称，预计 宁德时代 将迅速扩大全球市场份额，目前已将目光投向巴西、泰国、以色列、澳大利亚等海外市场。

　　12月10日， 宁德时代 披露将建设在欧洲的第叁座电池工厂。据了解，该公司与Stellantis拟共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，并以合资公司为主体在西班牙阿拉贡自治区萨拉戈萨市兴建合资电池工厂，该电池工厂预计总投资规模为40.38亿欧元（约合人民币309亿元）。

　　这时， 宁德时代 的德国工厂产能还在爬坡，年内目标是实现盈亏平衡，匈牙利工厂有望在2025年下半年投入生产。直到今天， 宁德时代 在海外已建成及规划、在建的工厂总数超过8个。