【张家界】张家界重整等来-白衣骑士-？-人造古城-连年拖累业绩

　　21世纪经济报道记者张赛男上海报道

　　 张家界 （000430.SZ， 张家界 旅游集团股份有限公司，亦称张旅集团）重整等来了“白衣骑士”？

　　1月9日晚间，张旅集团发布一份与湖南 电广传媒 股份有限公司（000917.SZ，简称“ 电广传媒 ”）签署的《战略合作框架协议》，被外界认为重整迎来新的曙光。

　　协议称，双方确认开展战略合作，增进“山水旅游第壹股”与“中国传媒第壹股”两家上市公司的强强联合，推进资源整合共享、战略发展互补，实现两家上市公司跨越式发展，共同推动 张家界 文化旅游产业创新融合发展，增进 张家界 建设成为世界一流旅游目的地。

　　近年来受大庸古城的拖累，张旅集团业绩连续亏损，在2024年10月走到了重整边缘。今年1月6日，张旅集团发布招募重整投资人的进展公告，共有46家意向投资人提交正式报名材料。值得注意的是，上述协议也提到， 电广传媒 有意向积极参与张旅集团重整投资。

　　1月13日，21世纪经济报道记者分新颖电两家上市公司试图了解合作细节，但电话均未能接通。

　　“ 电广传媒 入场对 张家界 旅游而言，可能会造成许多积极的帮助。 电广传媒 拥有丰富的媒体资源和营销经验，可以助推 张家界 旅游扩大品牌知名度和影响力。其次， 电广传媒 可能提供资金支持，帮助 张家界 旅游重整资金链。另外， 电广传媒 还可以提供管理和运营方面的专业知识和经验，帮助 张家界 旅游提高服务品质和管理水平。”掌如研究院院长何基永表示。

　　双方如何协同？

　　1月9日晚间，两家上市公司同时发布了合作协议。根据公告，双方共同致力于旅游、文化方面的融合，充分挖掘 张家界 文化内涵，联手推动 张家界 文化旅游事业的进步与发展，并考虑双方在未来更多项目、更多领域进行整合资源、深度合作。

　　从具体合作内容来看，除了整合相关产业链资源，共同在旅游项目上发力外，最受关注的莫过于上市公司层面的合作和如何帮助张旅集团走出困境。

　　公告表示，双方共同施展上市公司平台优势，择机通过并购重组、基金投入培育等方式推动对 张家界 市文化旅游景区景点和企业的收购、参股，共同投资开发 张家界 市域内其它优质文旅资源、产品，拓宽旅游产品产业链，提高综合竞争力，实现双方共赢。

　　这时， 电广传媒 明确，有意向积极参与张旅集团重整投资。 电广传媒 或其指定的主体可根据张旅集团发布的重整投资人招募公告的内容和流程，参与张旅集团重整投资人招募。

　　根据张旅集团此前发布的重整投资人招募进展，截至1月5日，共有46家（以联合体形式报名算作1 家）意向投资人提交正式报名材料并足额缴纳报名保证金，合计收到保证金3.68 亿元人民币。

　　资料显示， 电广传媒 是湖南 广电 改革发展先行者，被誉为“中国传媒第壹股”。近年来， 电广传媒 明确“新文旅、大资管”战略，进一步壮大文旅业务。据了解， 电广传媒 发展旅游业务的特点在于“轻资产、重策划、强运营、产品化”。从公开报道看，其已成功盘活多个国有闲置资产，例如衡阳苏州湾老街、衡阳东洲岛项目等。

　　 电广传媒 老总王艳忠去年接受媒体采访时曾阐述了其独特的文旅运营模式，其表示，轻资产运营模式之所以跑得通，还大受欢迎，是基于公司“重策划、强运营”的新文旅产品化能力。新文旅务必要根据旅游的理论来运作，用独特创意、独有IP、有效运营等行径盘活文旅资源，小投入将获得大产出。并且，在他看来，这种模式是可以复制的，因为有丰富的文化资源内容和卓越的创意转化能力，“创意是最稀缺的资源，背靠湖南电视台，创意恰恰是我们的优势。”

　　这也让外界对 电广传媒 如何盘活张旅集团旅游资源有了新的期待。在此次签约仪式上，王艳忠就表示，这是双方共同推进“文化+科技+旅游”深度融合的生动实践，接着会聚焦业务拓展、并购参股、重整投资等方向，为 张家界 文旅事业高质量发展注入新的动力。

　　知名旅游集团何以面临重整？

　　目光回到 张家界 ，作为一家颇有知名度的旅游集团，拥有绝版的旅游资源，张旅集团何以濒临破产重组？

　　需要强调的是，尽管张旅集团股票简称是“ 张家界 ”，但“此 张家界 非彼 张家界 ”。从上市公司业务收入来看，其不拥有 张家界 国家森林公园及武陵源核心景区的经营管理权。据2024年半年报披露，其主要业务收入包含环保客运、宝峰湖、十里画廊观光电车、杨家界索道、大庸古城、 张家界 国际大酒店、 张家界 中旅。

　　2024年上半年，集团实现营业收入1.74亿元人民币，同比下降2.87%；归属于上市公司股东的净收入为-6116万元人民币，同比增亏49.13%。其中，仅有十里画廊观光电车项目实现购票人数、营业收入双增长。

　　而 张家界 核心旅游资源，如武陵源风景区门票销售及旅游相关产业服务，属于 张家界 市武陵源旅游产业发展有限公司，系张旅集团股东。 张家界 另一热门景区天门山的旅游资源开发及相关产品服务，归属于 张家界 天门山旅游股份有限公司。

　　反观张旅集团旗下景区，宝峰湖名气不足；大庸古城曾是其重点投资项目，但该项目连续亏损，成为拖累集团业绩的主要因素。

　　公开报道显示，大庸古城是“ 张家界 单体投资最大的城市旅游文化项目”，项目投入总金额约25亿元人民币。该项目于2016年6月破土动工，2021年6月试运营，2022年8月全面完工，试图以“山水之外”的文化传奇，重现明清鼎盛时期的大庸风貌，构建 张家界 中心城区的城市文化休闲新地标。

　　然而，自运营以来，大庸古城连续亏损，且亏损幅度不断扩大。2021年至2023年，分别亏损8366.29万元、1.51亿元、2.49亿元人民币。同期，张旅集团亏损额分别是1.352亿元、2.598亿元、2.393亿元人民币，不难发现，大庸古城对集团的拖累越来越恶化。

　　2024年上半年，大庸古城购票人数仅2300人，同比下滑81.89%，日均购票人数不足13人。相关话题一度接上热搜，引发大众对“人造古城”的疑惑。

　　一位 张家界 当地的导游表示：“近几年各地都会斥资去建古城，但为啥有的古城没有人？因为只有真正有文化底蕴的古城才会有人，单纯是古城建筑的商业街（没法真正吸引人）。与之对照的 张家界 七十二层奇楼，有独特的造型和丰富演出。但大庸古城白天没有人、夜晚没有灯，缺乏历史底蕴。”

　　纵览当前发展较好的古城：乌镇既布满了江南水乡的中国风情，又具有国际化的水准；凤凰古城周围有丰富的自然景观，并保存了大量明清时期的木质结构建筑，民族风情浓郁；丽江古城展现了纳西文化和茶马古道的商贸文化……无不具有不同化特色。

　　中国旅游研究院发布的《2024中国古镇旅游发展报告》显示，古镇旅游是大众旅游发展阶段游客重要的出游选择，悠闲生活氛围和在地文化体验是游客主要的古镇旅游需求，本地美食、住宿舒适度、民俗文化活动、零售消费等都是影响旅游消费的因素。