【消费贷】加大布局力度，-平安系-持续扫货银行股，未来行情如何？

　　北京商报讯（记者李秀梅）新年伊始，“平安系”继续增持国有大行股票。1月14日，港交所最新权益披露资料显示，1月8日， 邮储银行 获平安人寿在场内以每股均价4.5639港元增持716.8万股。

　　在此次增持前，平安人寿持有 邮储银行 H股的比率为4.97%，此次增持后持股比例达到5.01%，达到了 举牌 条件。

　　这其实不是“平安系”第壹次增持银行股，在此之前，1月7日，平安资管增持 招商银行 293万股，每股作价38.1698港元；同日， 中国平安 以每股平均价4.2216港元购入 农业银行 3167.8万股。早在去年底，该集团就开始大举增持银行股H股，在2024年最后一天，平安人寿公告称，其持有 工商银行 H股股本达15%，触发 举牌 线。

　　业内普遍认为，险资追求长期稳定回报和稳定分红，对估值较低且有稳定分红的银行股十分青睐。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受北京商报记者采访时表示，险资增持银行股，主要是基于银行股所展现出的低估值与高分红率特性。另外，银行尤其是国有大型银行的经营状况相对稳定，这与险资的投资理念高度契合。险资投资特性要求追求长期稳定回报，并坚守价值投资和长期投资的理念。银行股的特点恰好满足了险资的这种投资需求，因此，增持银行股成为符合险资资金性质的一种投资策略。

　　值得注意的是，虽然银行股曾被看作低风险的代表，但不代表投资银行股全无风险。深圳北山常成基金投研院常务院长王兆江提示，险资投资银行股需要警惕利率风险、信用风险和系统性风险。王兆江进一步分析，当市场利率大幅下降时，银行的净息差可能收窄，造成银行盈利能力下降，从而带动股票价格下跌；其次，如果投资的银行，具有潜在较大规模坏账，也会造成股票价格下跌；另外，好比发生了全球金融风暴，或不可抗力灾难等事件，这些突发事件会造成市场流动性收紧，从而带动资产价格的大幅下滑。

　　从当前的市场表现来看，A股H股市场还在低位波动，但国有大行在2024年的股票价格表现却桂林一枝，多家大行股票价格创历史新高。王兆江预测，未来险资会继续增配银行股，这是因为国内市场利率将在中长期处于低利率水平，而部分银行股股息率又比市场利率更高，所以投资银行股显然要比其它低风险资产更具吸引力。

　　除了银行股，其它红利股也有望获得险资青睐，杨德龙表示，红利股所属的板块往往能提供较为正常的回报率，这一特点与险资追求长期稳定收益的投资理念相吻合。因此，除了银行股之外，其它具有稳定红利支付能力的股票也有可能成为险资配置的重要选择。

　　基于此，王兆江判断，除银行股以外，如公用事业、交通运输等资金流稳定的行业股票也将是险资配置的关键。