【回购股份】多家企业-回购增持贷-额度增逾亿元，借款期限拉长至三年

　　2025年开年以来，上市公司使用“股票增持贷”政策工具的热情持续高涨。

　　据Wind数据，本周直到今天， 格林美 、 奥来德 等6家上市公司披露了增持回购方案，和公司获得股票回购增持贷款的情景。本月直到今天发布相关公告的上市公司已达74家。

　　不仅如此，前期获专项贷款的部分上市公司，月内相继公告了贷款调整情况—— 中伟股份 在拿到7亿元专项贷款后，又被追加了1.8亿，且贷款期限从一年调整为三年； 华发股份 去年获专项贷款4.2亿，期限1年，目前调整为5.36亿元人民币，部分资金最长借款期限为3年。对此，有公司称，调整系根据回购专项贷款最新政策。

　　“回购增持贷”工具设立直到今天的3个月里，政策持续优化调整。近期，央行、中国证券监督管理委员会联合召开的股票回购增持再贷款座谈会提出，相关部门结合市场关切不断优化政策工具，降低自有资金比例要求至10%，延长贷款最长期限至3年。

　　“相关优化措施明显降低了上市公司的钱财压力，提高了其参与意愿。尤其是，对于资金实力较弱的中小企业和民营企业，低自有资金比例和长贷款期限极大地减轻了其资金压力。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对第壹财经表示。

　　月内超70家公司披露专项贷进展

　　使用“回购增持贷”工具的沪深A股公司名单持续拉长。

　　仅1月21日当天就有5家上市公司披露了相关公告，涉及 东宝生物 、 恩威医药 等。上述公司中，按贷款金额上限计算，获银行专项贷款最多的是 格林美 ，金额过亿。

　　据 格林美 披露，公司拟以1亿元至2亿元回购股份，每股回购价格不高于9.93元，资金来源为自有资金和股票回购专项贷款资金相结合。同时，公司已取得 光大银行 深圳分行的贷款承诺函，后者将为其提供不高于1.8亿元的股票回购专项贷款资金，期限3年。

　　 永茂泰 则是在股份回购进入实施阶段后，得到了“回购增持贷”的助力。

　　去年2月初， 永茂泰 披露回购方案，拟以自有资金2000万元至4000万元回购，回购金额每股不高于12.54元。而后公司曾调整回购价格上限为12.52元/股。截至去年年底，公司累计回购了545.68万股，支付总金额3719.36万元。

　　目前， 永茂泰 称，公司获得股票回购专项贷款承诺函，资金提供方为 工商银行 旗下支行，贷款金额为最高不高于已公告的股票回购剩余金额的90%，期限不高于3年。

　　从月内情况来看，据Wind统计，74家A股公司披露了“回购增持贷”公告，涉及 今世缘 、 湖北能源 、 东阿阿胶 等，贷款金额上限合计约113亿元人民币。上述公司中，超七成（53家）拟实施回购。

　　从贷款金额上限来看，月内获专项贷款的上市公司中，有3家拿到了超5亿元的贷款，分别是 中伟股份 （8.8亿元）、 泰格医药 （7亿元）和 华发股份 （5.36亿元）。

　　多家公司专项贷额度增加、期限拉长

　　上市公司纷纷“尝鲜”新工具，银行端也在调整优化相关业务细则。

　　30天前，有消息称，银行优化股票增持回购专项贷款业务，将贷款期限延长至3年，最高融资比例上调至90%等。

　　近期，中国人民银行、中国中国证券监督管理委员会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，会上提出，相关部门结合市场关切不断优化政策工具，降低自有资金比例要求至10%，延长贷款最长期限至3年，鼓励银行发放信用贷款，便利银行和企业开展贷款业务，充分满足上市公司市值管理的融资需求。

　　政策调整快速落实，多家公司已尝到了政策调整的“甜头”。本月以来，多家此前获“回购增持贷”的上市公司，或与银行补签了相关协议，或收到银行重新出具的贷款承诺函。

　　 中伟股份 在拿到7亿元专项贷款后，贷款额度再增加1.8亿元人民币，且贷款期限从一年调整为三年。

　　去年11月初，该公司称，拟以5亿元至10亿元实施回购，资金来源为自有资金和股票回购专项贷款资金， 兴业银行 长沙分行承诺为公司提供7亿元专项贷款，借款期限1年。

　　月初， 中伟股份 披露，截至去年年底，公司已回购股份数量333.54万股，累计成交总金额1.3亿元人民币。同时， 兴业银行 长沙分行对前期的贷款承诺函做出调整，将为公司提供8.8亿元专项贷款，期限不高于36个月。

　　 华发股份 也有类似情况。该公司在去年11月获“回购增持贷”4.2亿，资金提供方为 中国银行 珠海分行，期限1年。

　　近期，公司称， 中国银行 珠海分行重新出具贷款承诺函，承诺向公司提供专项贷款不高于5.36亿元人民币，包含1年期贷款1400万元人民币，3年期5.22亿元人民币。

　　被追加专项贷款额度、延长贷款期限的企业，还有 神马股份 。

　　该公司近期披露，根据回购专项贷款最新政策，公司与 工商银行 平顶山分行签署了回购贷款的补充协议，贷款金额由不高于2.1亿元调整为不高于2.7亿元人民币，期限由1年调整为3年。

　　去年11月中旬，该公司披露回购方案，拟以1.5亿元至3亿元回购公司股份。截直到今天年1月15日，公司累计回购股份数量3074.21万股，成交总金额2.48亿元人民币。

　　预计“回购增持贷”今年持续火热

　　股票回购增持贷款工具落地已经有三个多月，执行效果如何？

　　据Wind统计，目前，两市超百家公司发布了332份“回购增持贷”相关公告，涉及 牧原股份 、 温氏股份 、 东方盛虹 等，贷款金额上限合计约657亿元人民币。贷款用途上，股份回购有235份，其余97份为拟增持。上述企业中，超六成为民企。

　　田利辉认为，自去年10月该政策工具落地以来，执行情况较为积极。从效果上看，政策工具在一定水平上实现了设立之初的目的，即通过低成本资金支持上市公司回购和增持，稳定股票价格、增强市场信心。

　　“可以说，该工具受到上市公司和主要股东的广泛欢迎，市值百亿元以上公司占比超四成，带动效应逐步显现。同时，政策工具的低利率优势降低了上市公司自有资金占用，增强了企业开展市值管理的积极性。”他说。

　　对于今年以来上市公司的参与情况，田利辉认为，开年以来，市场虽有回调，但股票增持贷工具的切实需求仍然旺盛。

　　他预计，考量到政策工具的低利率优势和市场对稳定资金的切实需求，预计该工具在2025年仍将持续火热，尤其是在市场波动较大时，上市公司可能更倾向于利用低成本资金进行市值管理。

　　那么，政策工具还有哪些进一步优化的空间？

　　“需要进一步优化之处是风险管控、信息披露、支持范围和长期支持。”田利辉认为，尽管政策工具降低了参与门槛，但权益市场波动较大，对金融机构的危险管控能力提出了更高要求。

　　他建议，银行需要加强资金全流程监管，避免资金违规使用。而且，需要进一步完善信息披露机制，确保上市公司和主要股东的回购增持行为透明、合规，避免市场操作。

　　田利辉同时表示，在未来，可考虑扩大支持的行业范围，尤其是受经济周期影响较大的行业，帮助其稳定股票价格和市场信心。另外，应该进一步优化政策工具，吸引更多长期资金进入资本市场，如社保基金、 养老金 等，为市场提供更稳定的钱财支持。