【海光信息】年度业绩创新高季度环比跌四成，海光信息内外资现多空分歧

　　2月28日晚间，“国产CPU一哥” 海光信息 （688041.SH）发布2024年年度报告，拉开了半导体板块的年报大幕的同时，也为投资者造成更明确的信息：国产算力发展到底能为产业链上市公司造成多少业务增量？

　　在AI需求与半导体周期复苏的共同推动下， 海光信息 录得上市三年以来最好业绩水平，全年实现营业收入净收入双双同比增长逾五成，第四季度营业收入创历史最高，但净收入环比下滑近40个百分点。

　　陆股通在去年四季度对 海光信息 进行了最大幅度的单季度增持，净买入1481.5万股，这笔投资已赚得盆满钵满。“9.24”行情以来， 海光信息 股票价格翻倍，累计涨111%，今年以来累计涨6.82%。2月28日，科技板块全面“哑火”，系本轮行情以来第壹次集体大幅回撤， 海光信息 收跌5.88%，报160元人民币，总市值3719亿元人民币。

　　年度业绩新高，四季度利润环比下滑

　　 海光信息 主要业务从事高端处理器设计，主要产品包含海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU），主要客户是服务器厂商。其中，CPU产品应用于电信、金融、互联网等多个行业的 数据中心 ，DCU系列产品用于 大数据 处理、 人工智能 、商业计算等领域。

　　财报显示， 海光信息 2024年实现营业收入91.62亿元人民币，同比增长52.4%，实现归母净收入19.31亿元、扣非后归母净收入18.16亿元人民币，分别同比增长52.87%、59.79%。分红方面， 海光信息 拟每10股派发现金红利1.70元（含税），分红总额为3.94亿元人民币，股利支付率20.42%。

　　单看去年第四季度， 海光信息 虽然创下营业收入规模新高，但环比下滑的净收入是隐忧。2024年第四季度，公司的营业收入达30.25亿元人民币，同比环比分别增长46.22%、27.47%，归母净收入为4.05亿元人民币，环比下滑39.72%，扣非后归母净收入环比跌逾48.14%。

　　对于全年业绩增长的原因， 海光信息 表示，公司围绕通用计算市场，持续保持高强度的研发投入，不断实现技术创新、产品性能提升，获得用户更广泛认可，进一步拓展了产品的应用领域，加之国产化市场占比进一步提高，增进公司业绩明显增长。

　　研发投入方面，2024年 海光信息 的研发投入合计34.46亿元人民币，同比增长22.63%，由于公司营业收入大幅增长，研发投入占营业收入比重同比下降9.13个百分点至37.61%。根据财报， 海光信息 的在研项目中，新一代海光协处理器产品工程技术等资本化项目验收结项；围绕海光处理器关键技术研发、新一代海光通用处理器芯片设计等费用化项目的研发进度加快，投入增加较多。

　　数据是各种大型AI用例的条件，现今全球服务器CPU市场被英特尔、AMD垄断，国产CPU在全球市场份额不足2%，GPU市场主要被英伟达垄断。

　　 海光信息 的海光协处理器（DCU）产品前景最被投资者关注，主要部署在服务器集群或 数据中心 ，为应用程序提供性能高、能效比高的算力，支撑高复杂度和高吞吐量的数据处理任务。上海证券研报认为，海光DCU协处理器能够较好地适配、适应国际主流商业计算软件和 人工智能 软件，软硬件生态丰富。在此基础上，海光还缔造了自主开放的完整软件栈，包含“DTK（DCUToolkit）”、开发工具链、模型仓库等，其完全兼容“CUDA”“ROCm”生态。

　　陆股通与公募持股出现分歧

　　 海光信息 的年报存货规模或指引了公司2025年上半年业绩趋势，截至去年四季度末，公司存货为54.25亿元人民币，较三季度38.96亿元人民币，环比增长39.224%，较上年同期10.74亿元人民币，增加43.51亿元人民币，同比上升405.09%。

　　 海光信息 表示，公司战略备货增加系为应对市场需求增长及保障供应链稳定，主动增加备货所致，截至期末，存货占资产总额比例为19%。

　　年报提供的机构投资者动作是市场关注的焦点。2024年二季度，陆股通第壹次买入 海光信息 的前十大股东，并于三、四季度连续增持，第四季度增持1481.49万股，买入幅度为进入前十大股东以来最高。截至2024年末，陆股通持有 海光信息 6820.15万股，占总股本2.83%。

　　基金持有的 海光信息 股份数量环比三季度下降，持股基金数量则是上升。根据东方Choice数据，截至四季度末，469家基金持有 海光信息 3.02亿股，三季末这两项数据分别为330家、3.43亿股，其中宽基指数基金是主要基金投资者。

　　华夏上证科创板50成分ETF仍是持股数量最高的基金，为6089.06万股，第四季度减持了1120.66万股；持股数量第贰的易方达上证科创板ETF也减持了482.33万股，数量降低至3890.81万股，位例第十大股东。华夏国证半导体芯片ETF也于第四季度减持约446.6万股，华夏上证50ETF则减持近130万股。