【屹唐股份】屹唐股份IPO注册生效，高度依赖海外并购标的，五大采购商均在境外

　　3月13日，中国证券监督管理委员会同意北京屹唐半导体科技股份有限公司（简称：屹唐股份 ）第壹次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

　　屹唐股份已经足足等了3年半之久，除了前阵子获得批文的影石创新之外，屹唐股份已经是沪深交易所排队时间最久的“钉子户”。屹唐股份2021年6月25日申报科创板IPO，2021年8月30日过会，2021年9月17日提交注册，2025年3月13日获得注册批文，从提交注册至获得批文历时超过3年。

　　2022年，因律师事务所金杜因卷入乐视网定增项目做假案，被中国证券监督管理委员会立案侦查，造成屹唐股份IPO审核中止。2024年二次中止是因为其审计机构普华永道因恒大地产财务作假案被重罚，屹唐股份被迫更换为毕马威会计师事务所，进一步拖延审核进度。

　　资料显示，屹唐半导体是一家总部办公地位于中国，以中国、美国、德国三地作为研发、制造基地，面向全球经营的半导体设备公司，主要从事集成电路制造进程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售，面向全球集成电路制造厂商提供包含干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备在内的集成电路制造设备及配套工艺解决方案。

　　屹唐股份主要从事集成电路制造进程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售，面向全球集成电路制造厂商提供包含干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备在内的集成电路制造设备及配套工艺解决方案。

　　屹唐股份的最新版招股书为2021年9月披露，报告期为2018—2021年上半年。其中，2019年，屹唐股份曾出现净收入亏损8813.98万元的情景。另外，2018—2021年上半年，其收到政府补助的钱财均超过了当期净收入。核心竞争力方面，屹唐股份的毛利率已落伍同行平均水平，且差距在拉大。

　　需注意的是，2018—2021年上半年，屹唐股份收购的境外子公司MTI贡献的净收入均超过其整体的净收入，若剔除该子公司的贡献，屹唐股份则处于亏损状态。在原材料采购上，屹唐股份对境外供货商依赖较大，采购占比接近100%。

　　根据 Gartner 统计数据，在快速热处理设备领域，屹唐股份2020年凭借11.5%的市场占有率位居全球第贰；在干法刻蚀领域，屹唐股份2020 年凭借 0.1%的市场占有率位居全球第十，而前三大厂商泛林半导体、东京电子及应用材料合计占有全球干法刻蚀设备领域 90.24%的市场份额；2020 年公司干法去胶设备、快速热处理设备的市场占有率分别位居全球第壹、第贰。

　　上市进程中，屹唐股份科创属性遭外界疑问，主要因素是公司的主要利润和主要设备技术源自2016年收购的MTI。

　　申报材料显示，MTI建立于1997年，当时是一家美国公司，主要业务为干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备的研发、制造、销售等，为屹唐股份主要经营主体。2018-2020年、2021年上半年，MTI的合并净收入分别为6762.55万元、6377.30万元、6623.83万元、7940.48万元人民币，占屹唐股份在报告期内的80%以上，其中2018-2020年占比超100%，这三年如果没有MTI，屹唐股份将是亏损的状态。

　　2018年-2020年，屹唐股份前五大供货商采购金额合计占当期采购总额比例分别为34.76%、31.07%和28.20%。尽管这一比例整体呈下降趋势，但前五大供货商仍均为境外供货商。

　　另外，屹唐股份的营业收入主要来源于公司的前五大客户，客户集中度很高。招股书显示，2018年-2020年，屹唐股份向前五大客户的销售收入分别为10.35亿元、9.44亿元和16.51亿元人民币，占同期营业收入的比率分别为68.14%、60.00%、71.40%。