【洋河股份】大幅跑输白酒指数 - 洋河、金种子酒或遭遇同样困境

　　本周大消费概念集体回暖， 百润股份 、珍酒李渡等5家酒企周上上涨幅度度超过10%，WIND 白酒 指数更是周涨6.12%，可是在如此火爆的行情下，一线 白酒 品牌 洋河股份 却远远跑输 白酒 指数，周上上涨幅度度仅1.53%，与之同样低迷的 白酒 股还有皇台酒业、 金种子酒 ，两只个股周上上涨幅度度也只有1.3%和2.84%。

　　酒企迎集体反弹

　　本周所有 白酒 股迎来反弹，两市酒企无一下跌，其中， 兰州黄河 、 百润股份 和珍酒李渡周上上涨幅度度分别达到15.26%、14.75%和14.71%，周上上涨幅度度较大，而 岩石股份 、 酒鬼酒 、 古井贡酒 和 泸州老窖 周上上涨幅度度则在10%左右，另外， 山西汾酒 和 贵州茅台 周上上涨幅度度也都超7%。

　　在市值增长方面， 贵州茅台 本周市值增长达到1344.26亿元人民币，五粮液、 山西汾酒 和 泸州老窖 周市值增长则分别达233亿元、212亿元和180亿元人民币，周市值增长超百亿元人民币。

　　不过，在酒企集体大反弹环境下，还是有市场知名品牌酒企走势欠安，好比 洋河股份 和皇台酒业，两只个股周上上涨幅度度均不足2%，远远跑输WIND 白酒 指数，而 金种子酒 周上上涨幅度度也仅为2.84%，同样表现欠安。

　　值得注意的是，在3月14日当日， 洋河股份 还发生一笔大宗交易，该笔交易总成交10.91万股，成交金额753.88万元人民币，成交价69.1元，较当日 洋河股份 收盘价折价12.55%。

　　洋河、 金种子酒 面临销售费用高企困境

　　洋河、 金种子酒 股票价格双双反弹不及预期，或因他们一大财务指标不被资金所看好。

　　相信大伙都明白，在过去的一年间， 白酒 行业经历着经销商库存积压严重和消费动力不足的严峻挑战，很多酒企都进入了去库存阶段，在这个阶段中， 洋河股份 和 金种子酒 销售费用投入产出比却面临较大压力。

　　以 洋河股份 为例，其去年前三季度销售费用达39亿元人民币，销售费用同比增加达3.38亿元人民币，可是 洋河股份 去年前三季度营业收入却同比减少了近28亿元人民币，过高投入的销售费用并未能驱动其营业收入增长。

　　同样， 金种子酒 去年前三季度销售费用达到2.07亿元人民币，同比也出现增长，可是该公司营业收入收入却下滑了2.7亿元人民币，并且净收入亏损幅度也大幅扩大。

　　因此，上述酒企在过去一年都面临着销售费用投入产出效率低的困境。在高端酒价格下行、经销商库存积压的环境下，其市场扩张面临阻力。