【卓海科技】IPO雷达 - 创业板被否 卓海科技再战北交所！-二手-半导体修复业务饱受争议

　　3月19日，北交所官方网站显示，无锡卓海科技股份有限公司（简称“卓海科技”）IPO申请获受理。

　　卓海科技本次IPO拟募集资金7亿元人民币，用于“半导体前道量检测设备产业化项目”、“研发中心建设项目”及“补充流动资金”。

　　招股书显示，卓海科技于2009年成立，主要业务是修复被外国厂商淘汰的半导体前道量检测设备后进行二次销售。作为晶圆加工环节的重要生产设备，前道量检测设备则可用于丈量、缺陷检测等场景。

　　前度IPO进程中，卓海科技的业绩增长明显。2019年至2021年收入分别为0.41亿元、0.75亿元和1.95亿；同期归母净收入分别为0.13亿元、0.28亿元和0.77亿元人民币。

　　值得注意的是，2022年6月，卓海科技曾向创业板发起冲刺，并于2023年1月20日上会被否。

　　一是因为在现今鼓励半导体设备国产化的环境下，卓海科技的业务模式存在一定的争议性；另一方面，受到地缘政治因素的影响，卓海科技的业绩可连续性存疑。

　　2024年上半年，卓海科技的收入、归母净收入分别为1.12亿元、0.12亿元人民币，分别同比下滑了15.64%、74.75%。

　　据卓海科技解释，主因在于前道量检测设备系高度精密设备，其生产、验收周期较长，验收主要聚焦在下半年。

　　到了2024年下半年，公司业绩有回暖的迹象。2022年度-2024年度（简称“报告期内”），公司营业收入分别为31,362.17万元、38,084.94万元、46,452.75万元；净收入分别为11,937.95万元、13,213.50万元、10,359.25万元。

　　据招股书，卓海科技所处的半导体设备行业属于芯片产业链上游核心环节，下游主要为晶圆制造企业等。由于晶圆制造产线投资额巨大、技术与人才储蓄要求高，竞争格局较为集中。报告期内，公司前五大客户的销售占比分别为70.64%、66.01%及56.12%，相对集中。

　　卓海科技表示，未来， 如果公司主要客户因美国对华在半导体领域的制约措施或其它因素造成生产经营或财务情况发生重大不利变化而减少对公司产品的切实需求，或公司未能持续拓展新客户，将对公司的生产经营和业绩发生不利影响。

　　另外，报告期内，卓海科技向前五名原材料供货商采购金额分别为13,237.51万元、29,085.08万元和 12,635.19万元人民币，占各年度原材料采购总额的比率分别为47.09%、62.52%和56.74%，每年都占到一半左右。

卓海科技2024年前五大供货商采购情况

　　值得注意的是，深交所曾指出，卓海科技开展修复业务使用的设备和工具较为基础，主要包含少量空压机、数据处理仪、电源等在内的电子设备及其它设备，对应的固定资产期末原值不足200万元人民币，该公司主要依靠工程师凭借个人经验，使用较为基础、价格较低的设备和工具对退役设备进行修复。

　　深交所曾要求卓海科技说明轻资产投入、主要依赖工程师经验是否为行业流行的生产模式，如何充分构建技术竞争力和保证技术创新性，是否存在生产技术落伍的危险。

　　据招股书，报告期内，报告期内，公司的研发费用分别为1,508.33万元、2,842.14万元和3,369.13万元。近几年，公司研发投入随持续增加，但其研发费用率（分别为4.81%、7.46%及7.25%）仍低于同行业可比公司平均值。

　　股权方面，相宇阳直接持有卓海科技3,440.3669万股，直接持股比例为47.99%，通过卓海管理间接控制卓海科技660.5505万股，比例为9.21%，合计控制卓海科技57.20%股权，为公司控股股东及实际控制人。