【美联储】多家知名机构紧急警告！美联储-通胀暂时论-遭批评

　　面对特朗普反复挥动关税大棒和美联储的最新表态，越来越多的机构提及美国经济的衰退风险。

　　当地时间19日，国际评级机构穆迪首席经济学家马克·赞迪警告称，美国经济衰退的危险高得令人不安，而且还在上升中。如果特朗普推进对等关税，且关税持续三到五个月，就足够“把经济推向衰退”。

　　同一天，安联集团首席经济顾问表示，美联储主席鲍威尔使用“暂时”一词来阐述关税的潜在通胀影响，称这是一个“重大政策错误”。巴克莱的经济学家也指出，鲍威尔似乎不太愿意考虑未雨绸缪地进行降息，他预设关税相关价格压力是暂时性的言论，可能会让美联储在未来面对形势演化时猝不及防。

　　另外，贝莱德投资研究所称，考量到通胀上行的危险，美联储的降息次数可能少于市场预期。

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　　穆迪：衰退风险很高，令人不安

　　穆迪首席经济学家马克·赞迪周三接受媒体采访时说：“特朗普继承了一个飞速发展的经济，他现在正准备”故意陷入衰退“。赞迪称：”经济衰退的危险高得令人不安，而且还在上升。我认为风险目前还不到50%，但这的确决定于特朗普，决定于他的做法。

　　此前2月13日，美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。3月4日，特朗普在美国国会联席会议上发表讲话时重申，将于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也将于4月2日生效。特朗普表示，几十年来，其它国家一直对美国征收关税，现在轮到美国开始对其它国家征收关税了。特朗普还表示，关税会造成“一点干扰”，但可以接受。

　　近期，在特朗普“反复不定”的关税政策干扰下，美国股市始终在波动。

　　赞迪表示，如果特朗普继续推进他的关税计划，包含对其它国家的“对等关税”，并且这些关税持续三到五个月，就足够“把经济推向衰退”。“这不是我们需要走的方向。”赞迪补充说，“这将是一场非常奇怪的衰退，对吧？我的意思是，这是一场设计好的衰退。今年伊始，美国经济迅猛发展，异常强劲，我们正在推动经济复苏，这是政策的功劳。”

　　赞迪还表示，他怀疑特朗普和他的政府最终会在关税问题上说“够了”。“我说这话其实不自信，但衰退的危险的确很高。”赞迪说。

　　赞迪表示，当前，市场信心非常脆弱，可以在消费者信心调查中看到这一点，也可以在商人中看到这一点，他们原本计划进行的投资都在取消。在股票市场上，也可以很明显地看到投资者情绪。“因此，如果关税真的实施了，如果我们在很短的时间内看到政府资金大幅削减，如果大规模驱逐非法移民出境干扰了劳动力市场，这可能足以将集体心理推向边缘，使我们陷入衰退。”赞迪补充道。

　　值得注意的是，华尔街日前还发出警告称，在贸易战环境下，美国AI 数据中心 建设将受阻。

　　自第贰任期开始以来，特朗普一直对美国 数据中心 和 人工智能 技术的发展持支持态度。他的首批重大声明之一，就包含推动软银集团、OpenAI和甲骨文向 人工智能 基础设施投资高达5000亿美元。然而，华尔街分析师警告称，美国 数据中心 的硬件设备大部分都来自国外，因此关税可能会给这些中心的建设造成阻碍。

　　另外，特朗普更多的关税冲击还在酝酿之中，可能的目标正包含 数据中心 行业的供应国——主要在亚洲，和AI行业高度依赖的一些关键零部件，好比半导体。惠誉旗下BMI的数字基础设施分析师Niccolo lombati称：“鉴于美国 数据中心 市场依赖于全球大量采购的材料和零部件供应链，在全球范围内广泛征收关税可能会给美国 数据中心 市场造成重大下行风险。”

　　美联储“通胀暂时论”遭批判

　　当地时间周三，美联储将利率维持在4.25%～4.5%的区间不变。鲍威尔在讨论通胀时再次使用了“暂时性”一词。鲍威尔表示，特朗普的关税政策引发的任何价格上涨都将是“暂时的”。然而，他承认，将关税驱动的通胀与更广泛的价钱压力分开是“非常具有挑战性的”。

　　安联集团首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安批判鲍威尔使用“暂时”一词来阐述关税的潜在通胀影响，并称这是一个“重大政策错误”。

　　埃利安强调，美联储此前曾在2020年代初用“暂时性”来形容通胀，但事实证明，这一预测大错特错。之前的错误判断造成美联储在加息以对抗通胀方面落伍于形势。

　　由于特朗普关税政策增加了通胀的危险，埃利安认为，现在有信心地说关税的通胀影响将是暂时的还为时过早。他还强调，企业和消费者仍然记得最近一段时期的“意外的高通胀”，这可能会影响他们的期待和行为，可能造成持续的通胀。

　　密歇根大学的消费者信心指数显示，对即将到来的关税的担忧加剧了通胀预期的大幅上升。然而，鲍威尔对此不以为然，将其描述为与其它长期通胀预期指标相比的“异常值”。

　　这时，巴克莱的经济学家在一份报告中表示，预设关税相关价格压力是“暂时性”的言论，可能会让美联储面对形势演化猝不及防。报告称，“暂时性”这种措辞和鲍威尔对一些通胀预期方面说法的不予理会，有可能造成美联储面对形势的演化猝不及防，就像在新冠疫情期间那样。

　　巴克莱表示：“鲍威尔的语气似乎过于自信。”巴克莱还称，鲍威尔似乎也不太愿意考虑未雨绸缪地进行降息，以便在一旦经济活动大幅恶化的情景下为经济提供缓冲，而消费者信心等软数据指标已经预示了这种前景。报告补充说，淡化此类风险可能会损害美联储的信誉，毕竟美联储似乎正在走一条非常狭窄的道路，每一步都面临着双重风险。

　　贝莱德投资研究所称，美联储的评估提高了通胀“上行”的存在性，尤其是在抑制物价方面缺乏进展的情景下。考量到通胀上行的危险，美联储的降息次数可能少于市场预期。