【襄阳轴承】-一面两吃-！撬板资金连遭-核按钮-

　　周二(3月25日)市场全天振荡调整，三大指数小幅下跌，两市全天成交额1.26万亿，较上个交易日缩量1925亿。截至收盘，上证指数平盘，深成指跌0.43%，创业板指跌0.33%。

　　板块方面，可控核聚变、化工、煤炭、养殖等板块上涨幅度居前，算力、深海科技、AI语料、AI眼镜等板块下跌幅度居前。

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　　“4月决断”关注度升温

　　周二大盘指数窄幅振荡，最终平盘报收，总体依旧维持在3300点上方，不过两市量能进一步萎缩，从个股风格看，大票表现略强于小票。

　　临近4月，投资者对于“4月决断”的关注度逐渐升温。 方正证券 认为，作为全年重要时间节点之一，4月往往起着承前启后的作用：一方面，当年3月及前一年年底的重要会议将会对今年度政策有方向性的影响，政策预期是市场行情重要推动力；另一方面，进入4月后，随着上市公司年报、一季报和一季度宏观经济数据等各项宏微观数据公布，基本面对行情方向的引导会更明显。

　　就今年“4月决断”对市场的影响而言， 申万宏源 认为有多个关键因素值得关注：业绩验证情况，2025年一季报期临近，缺乏短时间基本面支撑的主题方向可能休整；经济数据的验证，4月需关注宽财政的执行情况和效果；AI产业趋势，当前处于等待爆款应用催化的阶段，后续应用进一步开发落地，科技板块还会有再创新高的机会。

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　　 襄阳轴承 ：“撬板资金”两度被核

　　在经历了15天10板、股票价格上涨幅度一度超130%后， 机器人 减速器 高标股之一的 襄阳轴承 连续两个交易日（3月21日、3月24日）出现跌停，周二该股盘中两度被摁在跌停板上，但又两度出现“撬板资金”，但在15元附近每次都遭遇“核按钮”，被更大的抛压快速摁了下去，最终收盘大跌9.86%，迫近跌停。

　　有网友表示，“有个朋友早上挂跌停割肉了，然后看到要红盘了又追进去了，一面两吃。”

　　值得注意的是，周二 襄阳轴承 成交金额22.56亿元人民币，占该股总市值的比率已经超过三分之一，有市场分析认为，明显有资金两度想拉升逆转颓势，无奈抛压太重，从日内34.68%的换手率看，冲进去博弈“弱转强”的钱财被埋有很多。

　　有市场人士表示， 襄阳轴承 此波被短线资金视作“补涨龙”，接棒 机器人 轴承方向的高标股之一的 长盛轴承 ， 长盛轴承 3月5日第叁度冲击118元历史新高价未果，恰逢此时之前滞涨的 襄阳轴承 在3月4日收出此波第壹个涨停，并且反包了3月3日的大阴线，因此成了短线资金的决策目标，从3月4日至3月20日 襄阳轴承 累计上涨幅度超130%。

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　　遭深交所重点监控

　　 襄阳轴承 于3月21日收出近期高位的第壹次跌停，当日盘后，公司发布严重异常波动公告，公司股票于2025年3月7日至2025年3月20日连续10个交易日的收盘价格上涨幅度偏离值累计达到105.17%，且连续10个交易日出现4次同向股票交易异常波动情形，根据深圳证交所的有关规定，属于股票交易严重异常波动情形。

　　同时，在深交所发布的监察管理动态中，提出对 襄阳轴承 进行重点监控，值得注意的是， 襄阳轴承 是今年继 东方集团 之后，第贰个被交易所点名重点监控的股票。

　　消息层面上， 2024年9月4日， 襄阳轴承 方面在通过“深交所互动易”回复投资者咨询时曾表示， 机器人 减速器 主要用谐波 减速器 和RV 减速器 ，其支撑轴承原理与公司 新能源 汽车用 减速器 轴承原理相同。“公司当前的高效率、低振动、薄壁等轴承技术都可应用于 机器人 减速器 轴承。”

　　上述回应被认为引发了市场“想象空间”。尔后，虽然公司屡次发布公告“撇清关系”，屡次表示，“直到今天，公司暂无 机器人 轴承的市场应用。” 但这架不住市场短线热钱“说你有就有”。

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　　扣非净利连亏12年

　　而与强预期相比的是业绩的弱现实。2024年前三季度， 襄阳轴承 营业收入下降8.30%，为10.95亿元人民币，净收入亏损0.19亿元人民币，同比收窄56.34%。

　　根据2024年业绩预告，公司预计2024年实现净收入-3500万元人民币，扣非净收入-4900万元人民币，主要因素是境外子公司亏损增加。

　　而从扣非净收入角度看， 襄阳轴承 已经连续亏损12年。2012年至2023年，公司扣非净收入连续12年亏损，累计亏损约6.86亿元人民币。

　　这时，公司资金也存在较大压力，截至2024年三季度末，该公司货币资金余额为1.93亿元人民币，短时间借款为3.97亿元人民币，资产负债率高达62.04%。

　　有市场人士表示，仅靠强预期推动的企业，说白了就是资金推动型，在财报季要特别注意及时止盈离场，一旦市场情绪转向，游资撤退，股票价格很可能发生大幅下跌，最终让高位接盘的投资者承受损失。

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　　可控核聚变爆发

　　受可控核聚变商业化加速影响，周二可控核聚变概念股大涨， 海陆重工 、 弘讯科技 、 合锻智能 等多股涨停。

　　据中证报，市场人士表示，可控核聚变概念爆发主要有四大驱动逻辑。一是行业政策信号不断明确；二是行业具备强烈的认知差和预期差，市场普遍认为行业落地较为远期，实际上已经有大额零部件订单逐步落地；三是核聚变为AI衍生概念，后续美股等外部催化将特别明显；四是核聚变行业与第叁代核电及 军工 材料公司具备较高业务重叠，核电及 军工 材料行业业绩增速明确、估值合理，未来行业公司有望迎业绩和估值共振。

　　公开资料显示，当前可控核聚变技术路线主要有三种：重力场约束核聚变、激光惯性约束核聚变和磁约束核聚变。其中，磁约束核聚变研究装置主要为托卡马克装置，好比全球最大的核聚变装置ITER（国际热核聚变实验堆）。

　　 中信证券 表示，ITER（国际热核聚变实验堆）建设成本占比超50%。另外，聚变产业链由于反应特性要求，核心亦涉及上游材料环节，主要包含特种金属和超导带材，其中特种金属包含特种钢材、钨、铜等，而超导带材根据磁体的不同分为低温超导材料（铌钛、铌锡类）和高温超导材料。建议重点关注核心材料及装置环节，在聚变装置加速落地进程中的订单受益表现。