【2024】4年间付费减42%，股价跌98% - 有赞的Saas生意有多难

　　曾被称为“微信生态第壹股”的有赞（08083），如今却面临着空前绝后的困境。

　　有赞2024年财报显示，总收入14.42亿元人民币，较2023年14.48亿元微降0.4%；毛利9.78亿元人民币，毛利率降低至67.8%，主要受到订阅解决方案收入减少的影响。同时，公司归母净收入亏损1.77亿元人民币。

　　除税前，有赞亏损为1.56亿元人民币，亏损幅度较2023年扩大195.8%。在调整后EBITDA方面，公司盈利明显增长至约1.21亿元人民币，同比增幅高达288%。

　　商家减支与新兴电商冲击

　　2020年以来，有赞的营业收入便显现出持续下滑的 势头。2020-2023年，有赞的营业收入分别为18.21亿元、15.70亿元、14.97亿元、14.48亿元人民币，按年同比分别减少13.77%、4.65%、3.25%。

　　有赞的存量付费商家数量也逐年下降，从2020年底的97158家减少至2024年底的55833家，减少约42%，近乎折半。

　　而另一家Saas企业微盟（02013）也经历了商家的大幅流失。微盟集团 2024 年订阅解决方案的付费商户数 62924 名，相比2023年96339名商家，同比下降 34.7%。（详见财中社《微盟路窄：9年半亏损逾60亿，深陷3·15电销骚扰风波》?）

　　有赞小程序收费方式分三种：基础版6800/年，适合个人或3人以下的运营团队；专业版12800/年，适合成长型商家、有门店的商家；旗舰版26800/年，适合有多个经营场景，需要规模化扩张的成熟商家。

　　年报显示，2024年有赞平均单个商家的年销售金额约为184万元。即便是12800元年费，对中小企业来说也是一笔不小支出。在中小企业经营压力增大、减少预算开支的宏观环境下，削减包含电商SaaS服务在内的各项开支也是重要节流途径。

　　而另一方面，有赞、微盟等Saas服务商还面临电商平台自带功能的冲击，商家可以在抖音、快手（01024）上直接开设小店，无需依赖第叁方 SaaS 平台。对商家而言，开店只需要缴纳一次性保证金，和按不同订单场景收取的技术服务费，最低费率只有0.6%。抖音电商还会不定期推出各种优惠政策来帮助商家降低成本，如免佣金政策。

　　面对新兴电商平台冲击，有赞也在进行业务调整。2023年7月，有赞成立大客户部门，有赞开创人兼总裁白鸦发布全员内部信称：“更应该积极地聚焦精力，做有确定性收益的事情。”

　　但据DoNews整理，2024年有赞的中标金额聚焦在50万元以下，200万元以上大单几乎没有。其实，大型连锁企业都更青睐自建数字化体系，提升其供应链能力和单店盈利能力，而非和第叁方合作。

　　股票价格距近年高点已跌去98%

　　面对业绩压力，有赞选择了控费和裁员这种“简单粗鲁”的形式。

　　2024年，有赞销售、行政、研发费用支出总和8.73亿元人民币，同比减少12.8%。员工数量则从2021年底的4494人锐减至1489人。

　　2024年7月，有赞甚至宣布取消HRBP岗位，不再设置“组织成长部”，仅保存“人力资源管理中心”。在取消HRBP岗位前，有赞还尝试过将三十几个UI设计师缩减到三个。

　　然而，这种短时间的成本控制措施虽然在一定水平上收窄了亏损，但并未从根本上解决有赞的发展问题。

　　有赞的服务曾以私域流量运营为特色，但如今企业对私域流量的投入更加谨慎。一方面，私域维护成本过高，且不同电商类目差距较大，难以制定明确的考核和激励方案；另一方面，消费者行为发生变化，微信群生命周期缩短，私域运营的难度增加，使得商家对有赞相关服务的切实需求降低。

　　而在 人工智能 风行下，有赞2024年推出了“智能化消费者运营系统”，全面拥抱AI，旨在帮助商家提升利润增长。

　　有赞在财报中称，过去一年，有赞的“智能化消费者运营系统”帮助商家服务了超过6000万会员、超过1 亿企业微信粉丝，并帮助超过200万的销售员和导购完成了线上成交。由“加我智能”作为底座的有赞智能体和智能助手，每天帮助商家执行近10万次工作任务。

　　2024年12月，有赞还开始接入DeepSeek到多渠道外卖商品关联、商家营销方案生成等业务上，期望从单纯的 “小程序商城” 服务商，逐渐转型为多领域、全场景的智能化运营系统服务商，其服务 “从公域到私域，再到 线上线下 销售转化”，覆盖商家经营的全流程。

　　接入Deepseek后，有赞的企业股票价格有小幅拉升，但距离2021年股票价格高点下跌幅度高达98%，目前每股只有0.104港元，市值仅剩34亿港元。