【如祺出行】上市不到一年股价跌去67% - 如祺出行押注Robotaxi

　　在竞争激烈的网约车行业，平台需要寻求更多的增长可能。3月27日，如祺出行（9680.HK）发布了2024年财报。财报显示，2024年如祺出行收入为24.6亿元人民币，同比增长14%。年度净亏损为5.6亿元人民币，较2023年同期的人民币6.9亿元减少18.6%。

　　如祺出行过去几年一直处于亏损状态。2021年、2022年和2023年，如祺出行年内亏损分别为6.84亿元人民币，6.27亿元和6.93亿元人民币。财报显示，如祺出行亏损收窄主要是因为技术服务的收入增加，该服务的毛利率高于网约车业务。另外，出行服务的毛损率得到改善，通过采取更审慎的顾客奖励政策，减少了向客户和司机提供的奖励。除了上述因素，平台改善了运营效率，使每笔订单的平均 IT服务费、折旧及摊销等进一步优化。

　　收入成本上，2024年的收入成本同比增加8.1%至25亿元人民币，主要受以下原因影响：司机服务费随着网约车业务扩大而增加，车队销售及维修业务相关的车辆采购成本减少，造成汽车服务站的成本减少。另外，向第叁方出行服务平台支付的款项增加，如祺出行表示透过相互合作的第叁方出行服务平台获得的订单量增加，令应付相互合作的第叁方出行服务平台的服务费有所增加。

　　去年7月10日，如祺出行在港交所上市，发行价为35港元。截至3月27日，如祺出行股票价格为11.54港元，较发行价跌去67%。

　　目前网约车服务造成的收入占如祺出行总收入的比重进一步提高，从2023年的83.9%提高至2024年的89.2%。在第贰增长曲线上，如祺出行选择押注Robotaxi。2024年如祺出行研发开支为1.4亿元人民币，同比增加18.8%，主要由于为提升研发能力而增加研发外包开支，和Robotaxi相关投入增加。

　　不过，目前Robotaxi造成的增长在财报中体现得不算明显。2024年包含Robotaxi、顺风车和营销推广服务的其它业务收入为204万元人民币，相较于2023年的200万元增长了2%，仅占总收入的0.1%。

　　另外，如祺出行面临着激烈的市场竞争。从订单数据看，如祺出行的订单平均交易金额进一步下滑，2024年的订单平均交易金额为26.4元，相较于2023年同期的28元降低了5.7%。

　　如祺出行在2019年开始在广州上线网约车服务，目前广州仍然是如祺出行最大的城市市场。从广州披露的网约车数据看，市场竞争越发激烈。 广州市 出租汽车行业2024年下半年度市场运行监测指标信息报告显示，2024年下半年 广州市 网约车单车日均订单量约12.5单，日均订单大于10单（含）的网约车中，单车日均载客里程约125.93公里、单车日均营业收入约359.72元。而在2023年同期， 广州市 网约车单车日均订单量约13.56单，日均订单大于10单（含）的网约车中，单车日均载客里程约130.21公里、单车日均营业收入约361.97元。甭管是单车日均订单量还是单车日均营业收入，2024年的情景较2023年都在下滑。另外，2024年下半年 广州市 网约车总订单量环比上涨14.8%，单车日均营业收入环比下降0.18%。

　　行业乱象方面，去年以来多地监管机构屡次约谈网约车平台和聚合平台，要求进行整改。例如在去年12月， 广州市 交通运输部门联合多部门对滴滴出行、如祺出行等8家平台公司开展联合检查，发现个别平台公司仍存在运营违规行为、安全生产管理主体责任落实不到位等诸多问题。

　　 广州市 出租汽车行业2024年下半年度市场运行监测指标信息报告显示，2024年下半年，滴滴出行科技有限公司、郑州哈拜网络科技、广州祺宸科技有限公司等三家网约车平台公司营运违章案件数量排名居全市前三位。