【新城控股】新城控股2024年盈利7.52亿，商业运营业务比重持续提升

　　2024年，民营房企 新城控股 （601155.SH）在房地产行业深度调整的环境下，交出了一份营业收入承压但利润增长的业绩答卷。

　　根据3月28日 新城控股 发布的年报数据，截至报告期内， 新城控股 实现营业收入889.99亿元人民币，较2023年同期下降25.32%；实现归属于上市公司股东的净收入7.52亿元人民币，较2023年同期增长 2.07%；扣非归母净收入8.70亿元人民币，同比增长183.07%。

　　过去一年，很多房企增收不增利，但 新城控股 与之相反。这一业绩表现背后，是商业运营板块的强劲增长。

　　数据显示，2024年， 新城控股 实现不含税物业出租及管理收入120.29亿元人民币，占其营业收入的13.52%；物业出租及管理业务毛利84.4亿元人民币，物业出租及管理毛利率达70.17%。

　　在其“轻重并举”策略下， 新城控股 商业在管规模稳步扩大。过去一年， 新城控股 新增开业15座吾悦广场，截至2024年年末， 新城控股 实现173个综合体项目的布局，吾悦广场开业商业面积达1601.07万平方，出租率提升至97.97%。

　　值得强调的是，2024年， 新城控股 的经营性物业持续发力，实现商业运营总收入128.08亿元人民币，同比增长13.1%，逾额完成125亿元的年度目标，持续提升对公司的业绩贡献。

　　据 新城控股 介绍，2020-2024年，公司在“双轮驱动”的条件上，商业运营的收入、毛利占整体比重持续提升，2024年营业收入占比14%、毛利占比达48%，毛利率70.17%。

　　截至2024年末， 新城控股 在全国136个城市布局200座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量达173座，开业面积1601.07万平方。

　　“2025年， 新城控股 计划实现商业运营总收入140亿元人民币，计划新开业吾悦广场5座。” 新城控股 管理层在3月31日举行的业绩说明会上表示。

　　商业板块已成为 新城控股 的“压舱石”，但由于房地产行业调整和公司近两年未在公开市场拿地，其主要业务房地产开发的营业收入在不断下降。

　　财报数据显示，2024年 新城控股 房地产开发销售实现营业收入760.41亿元人民币，较2023年同比下降29.16%，反映市场去化压力较大。

　　过去一年， 新城控股 实现合同销售金额401.71亿元人民币，同比下降47.13%；实现合同销售面积538.82万平方，同比下降44.38%。2024年，公司实现411.29亿元的全口径资金回笼，全口径资金回笼率为102.38%。

　　 新城控股 老总兼总裁王晓松告诉界面新闻，公司将继续贯彻“地产开发+商业运营”双轮驱动战略，持续推进业务间的优势互补，与时俱进创新产品与业务，实现公司安全、稳定的运营。

　　与龙湖等民营房企一样， 新城控股 也在力保财务稳健，偿还债务。据 新城控股 管理层透露，2024年， 新城控股 已如期偿还境内外公开市场债券52.62亿元人民币。

　　截至2024年末， 新城控股 融资余额为536.50亿元人民币，同比压降34.29亿元人民币，有息负债水平保持低位。另外，公司合联营权益有息负债降至32.73亿元人民币，进一步夯实稳定安全的财务基本面。

　　良好的信誉表现，令 新城控股 在融资端取得突破。 新城控股 顶级副总裁潘明介绍，2024年5月及11月，公司以中债增全额担保模式发行中票合计29.2亿元人民币。

　　直到今天，公司在中债增担保下发行的中票总额约76亿元人民币。潘明指出，“2025年，公司将继续与监管保持密切沟通，积极推进相关融资工作，拓宽融资渠道，降低融资成本。”

　　记者了解到，2024年 新城控股 的整体平均融资成本为5.92%，较2023年末下降0.28个百分点。报告期内， 新城控股 还新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其它融资约205亿元人民币，加权本金平均利率为4.97%，抵押率约50%。

　　不过，对于此前市场传言“ 新城控股 即将发行美元债，目前已经有多家香港投行找到投资机构，将为新城接着的新发行美元债做好准备”， 新城控股 管理层未做出正面回应。

　　 新城控股 顶级副总裁兼财务责任人管有冬表示，公司将根据债务到期时间做好资金安排，持续盘活融资资源、拓展境内外各种融资渠道，合理有序管控各项资金流，确保债务到期偿付。

　　据界面新闻了解，2025年， 新城控股 合计3亿美元境外债到期。

　　截至报告期末， 新城控股 在手现金余额102.96亿元人民币，在手现金充裕；净负债率为52.44%，继续保持较低水平；公司经营性资金流净额为15.12亿元人民币，经营性资金流净额连续7年为正，为公司发展留出了充分的空间。

　　尽管业绩保持稳定，但 新城控股 仍面临行业收缩压力。2024年总资产较2023年减少17.9%至3072亿元人民币，公司持有的投资性房地产余额为1214亿元人民币，其中1025亿元已用于借款的抵押。

　　3月31日，开源证券发布研报称，给予 新城控股 “买入”评级。

　　评级理由主要包含：结转规模有所下降，结算毛利率有所提升；销售规模收缩，资金流压力犹存；出租物业表现优异，租金收入保持增长。风险提示：政策调控风险、三四线城市项目去化风险、吾悦广场拓展不及预期。