【华润万象生活】华润万象生活2024年净利超35亿！商业+物业双轮驱动，派息率高达100%

　　2024年，华润万象生活（01209.HK）再次交出了一份亮眼的成绩单。

　　3月26日，华润万象生活发布了2024年度业绩报告。报告期内，华润万象生活实现营业收入170.43亿元人民币，同比增长15.41%；核心净收入35.07亿元人民币，同比增长20.1%。从业务板块来看，物业航道和商业航道分别贡献了107.15亿元和62.74亿元的收入，合计占比超过99%。

　　同时，董事会决议宣派末期股息每股人民币0.643元，同比增长33.7%，并宣派特别股息每股人民币0.614元，保持2024年总派息率100%。华润万象生活上市以来累计派息91.89亿元人民币，占同期核心净收入82.3%。

　　亮眼的业绩背后，是华润万象生活在商业运营和物业管理领域的深耕细作和不断创新。

　　华润万象生活董事会主席李欣表示，2025年作为“十四五”收官及“十五五”谋篇布局的关键之年，华润万象生活将坚持长期主义，保持战略定力，抢抓“扩大国内消费需求，加速消费潜力释放”的政策机遇，秉持“内涵式增长+外延式增长”并举，加快科技赋能步伐，以改革促发展，以创新求突破，在攻坚中培育增长极，全力以赴保持业绩可持续增长与股东价值可持续提升。

　　商业航道：规模扩张与运营优化左右开弓收入增长明显

　　华润万象生活商业航道始终保持行业领导者地位，2024年加速拓展市场份额，新开业项目数量大增。

　　2024年，华润万象生活新开业的购物中心数量达到21座 ，开业数量创历年新高。大规模的项目开业，直接带动了商业运营服务收入的强劲增长。

　　财报显示，2024年其商业航道收入62.74亿元人民币，同比提升21.4%；毛利率60.2%，同比增加1.8个百分；其中第叁方购物中心收入及税前利润占比27.8%、21.0%，分别提升1.8、3.5个百分点。

　　“大量新开业项目在短时间内实现营业收入的快速增长，体现了华润万象生活强大的商业运营能力和品牌影响力。”一位行业分析师指出，一方面，华润万象生活凭借多年积累的品牌知名度和美誉度，能够快速吸引消费者和优质商户入驻新开业项目。例如在一些新进入的城市，万象城的开业往往成为当地商业的标志性事件，吸引大量客流。

　　另一方面，华润万象生活成熟的运营管理体系，从前期的招商规划，到中期的营销推广，再到后期的运营维护，都能 保证新开业项目迅速走上正轨，实现营业收入增长。

　　截至2024年末，华润万象生活旗下在营购物中心规模跃升至122座，其中，50座零售额稳居当地市场榜首，86座位列当地市场前三。另外，还有未开业项目77个，其中母公司项目39个，第叁方项目38个，有效支撑商管业务长期持续发展。

　　在业绩会上，华润万象生活管理层谈及行业消费结构特征时表示，目前消费行业显现出较为明显的分化，虽然整体消费市场存在一定压力，但公司通过精准的市场定位和营销策略，实现了业绩的逆势增长。

　　财报显示，2024年，华润万象生活的在营项目增幅达33%，年内实现零售额2150亿元人民币，同比增长18.7%。

　　在商业轻资产外拓领域，华润万象生活取得重要突破，年内新签约12个商业轻资产外拓项目，其中8个为重点城市TOD项目。不仅成功中标深圳湾文化广场空间运营特许经营权，还承接广州黄埔区双沙项目，实现广州轻资产业务新突破。

　　“轻资产模式的拓展，不仅有助于公司扩大市场份额，提升品牌影响力，还能降低资金投入风险，提升资产运营效率。”上述分析师指出。

　　值得注意的是，2024年，华润万象生活围绕“有利润的营业收入和有现款流的收益”核心经营策略，成效斐然。财报显示，2024年其核心净收入35.07亿元人民币，同比增加20.1%；经营性净资金流覆盖核心净收入倍数高达121.4%，同比增加17.2个百分点。

　　对此，其管理层表示，去年在“有利润的营业收入”方面，华润万象生活凭借规模效应摊薄固定成本，提升效率扩大利润空间，经营效益稳步增长。“有现款流的收益”方面，公司围绕提升资金流质量，建立关联方回款协同、支出阈值监控和供应链账期优化机制，驱动内生性资金流创造。

　　“未来公司将持续坚持该核心经营策略。这既是应对复杂外部环境的一定选择，也是落实 国企改革 深化行动、实现高质量发展的要求，同时自由资金流是企业价值体现和回馈股东的条件。”上述管理层称。

　　物业航道：多元业务协同发展未来将加大市场外拓力度

　　物业航道方面，坚持“城市空间运营服务商”战略定位的万象服务稳居行业第壹梯队，管理规模与服务品质实现量质双提升。

　　财报显示，华润万象生活年末总在管面积达4.13亿平方，同比增长11.6%；合约面积达4.50亿平方，同比增长5.9%，覆盖全国173个城市。市场拓展聚焦战略定位持续发力，全年新增第叁方合约面积3485万平方，超八成位于一二线城市，年内新拓展城市公共空间项目91个。

　　值得注意的是，去年大会员业务稳步前行，会员数量与积分规模再创新高。会员总量增长32.0%至6107万，万象星积分发放总额同比提升15.7%至10.3亿元人民币，跨业态兑分人数同比提升92.5%至15万人，人均频次同比提升61.5%至4.2次。

　　收入方面，2024年华润万象生活物业航道收入107.15亿，同比增长11.6%。其中，城市空间的物业管理服务收入为18.2亿元人民币，较去年同期增长36.3%，占总收入10.7%，规模增速明显。

　　对此，公司管理层表示，2025年将进一步扩大对城市共建业务的规模，重点聚焦高能级城市群，加码城市空间优势赛道的布局。“城市空间业务的快速增长，与公司积极响应国家城市发展战略，参与城市基础设施建设和运营管理密切相关。”

　　通过整合资源，提供一条龙的城市空间运营服务，华润万象生活在城市空间领域逐渐站稳脚跟，并获得了良好的经济创收和社会效益。

　　在资产收并购方面，华润万象生活管理层表示，2024年公司坚持有质量的规模增长，以战略引领收并购，对收并购采取持续关注、谨慎推进的准则。

　　“未来，公司将关注规模体量较大、业务质量好、财务表现佳的物业公司，和物业相关的增值服务提供商、与公司战略匹配的商管公司和业务上下游企业等，通过收并购强化或补充公司专业能力，实现业务的快速拓展与升级。”上述管理层称。

　　值得注意的是，华润万象生活坚定推进数字化转型，加速科技赋能建设。

　　据管理层介绍，近5年，华润万象生活年均投入营业额的2%用于数字化转型，对标同行与互联网头部企业，构建起涵盖招商、运营、安防等多场景的数字化生态经营系统，有力支撑业务增长与效率提升 。

　　在AI应用领域，公司紧跟技术发展步伐，引入多项AI技术并落地应用。今年，AI智能技术将进一步拓展至法律、财务、人力和营销场景 。在AI+物业管理方面，公司构建以AI驱动的智慧社区管理中枢，集成6大功能模块，涵盖智能客服、无感通行等，实现客户需求的快速响应与精准管理，极大提高服务效率与客户体验。

　　整体来看，华润万象生活在2024年展现了较强的抗风险能力和增长韧性。商业运营的高毛利贡献、轻资产模式的快速扩张、数字化管理的降本增效和科技赋能，均为公司将来的业绩增长提供了支撑。

　　展望2025年，随着消费回暖和政策支持，华润万象生活有望继续保持双位数增长，并在商业运营和物业管理领域进一步巩固行业领先地位。