【邮储银行】定增定价、息差、不良率、代理费调降…邮储银行2024年业绩会回应了这些焦点问题

　　4月2日，中国邮政储蓄银行股份有限公司

　　（601658.SH，01658.HK）召开2024年年度业绩发布会，管理层回应市场关注的热点问题。

　　值得强调的是，这是 邮储银行 老总郑国雨履新后的第壹次亮相业绩发布会。

　　 邮储银行 日前发布的业绩报告显示，2024年，该行实现营业收入3491.33亿元人民币，同比增长1.81%；其中，利息净收入2，861.23亿元人民币，同比增长1.53%；净息差1.87%，保持行业较优水平；非息收入626.52亿元人民币，同比增长3.21%。实现利润总额945.92亿元人民币，同比增长3.27%。

　　回应定增溢价发行：将缓解资本紧平衡现状

　　截至2024年末， 邮储银行 核心一级资本充分率为9.56%，一级资本充分率为11.89%，资本充分率为14.44%。而其余国有五大行的核心一级资本充分率均高于10%， 工商银行 、 建设银行 、 农业银行 、 中国银行 、 交通银行 分别为14.10%、14.48%、11.42%、12.20%、10.24%。 邮储银行 核心一级资本长期处于紧平衡状态，这一状况引发了市场的担忧。

　　对此，郑国雨在业绩会上回应，国家已将 邮储银行 并入特别国债首批注资银行名单，通过财政部及战略股东注资1300亿元人民币。此次增资预计将使 邮储银行 核心一级资本充分率提升1.5个百分点，进一步增强其资本实力和抗风险能力。

　　郑国雨还表示， 邮储银行 正加快推进顶级法落地。“国家注资”和未来“顶级法应用”，将突破 邮储银行 的资本瓶颈，充分激活 邮储银行 资金和客户的优势。

　　3月30日， 中国银行 、 建设银行 、 交通银行 和 邮储银行 四家国有大型商业银行宣布启动定向增发计划。其中， 邮储银行 计划向中华人民共和国财政部及其主要股东 中国移动 通信集团有限公司和 中国船舶 集团有限公司定向发行A股股票。

　　从四大行的定增公告来看，最引人关注的是，定增价格均较当前的市场价格存在一定溢价。以 邮储银行 为例，本次发行的发行价格为6.32元/股，较截至3月28日的收盘价溢价21.54%。

　　谈及投资者最为关注的定增定价， 邮储银行 副行长兼董事会秘书杜春野表示， 邮储银行 采用了“锁价定增+溢价发行”的模式，这一模式符合监管制度，并且与前20个交易日A股股票的交易均价相比，实现了良好的溢价。杜春野强调：“本次定增发行将在年度分红之后进行，因此不会影响现有股东2024年度的分红。”

　　尽管如此，杜春野指出，短时间内可能会出现一定的即期摊薄效应。假设定增在今年上半年完成，在其它条件不变的情景下，预计此次增资对 邮储银行 加权平均净资产收益率的摊薄影响约为6%。即便如此，根据测算，A股和H股的股息率仍可维持在4%和4.5%以上。

　　息差收窄与资产质量下滑的双重压力

　　近年来，随着低利率环境的持续，商业银行普遍遭遇净息收入增速放缓、净息差不断收窄的挑战。

　　财报显示，2024年， 邮储银行 实现净利息收入2861.23亿元人民币，同比增速降至1.53%。该行的净息差在2024年1.87%，较上一年走低了0.14个百分点。不过仍保持在行业内的较优水平。

　　面对当前银行业普遍面临息差压力， 邮储银行 行长刘建军表示，预计2025年净息差可能继续下行。他指出，LPR（贷款市场报价利率）的调降和存量按揭贷款利率的下降，对银行的净息差形成了不小的压力。为此， 邮储银行 今年将继续强化息差管理，以应对这一挑战。

　　刘建军进一步指出，今年将着力提升资产负债管理的灵活性和有效性，以增强 邮储银行 的业绩韧性。他分析认为，当前大城市的金融供给相对过剩，但县域金融服务仍存在空白点。为此，2025年 邮储银行 将加大县域金融供给力度，同时聚焦长三角、粤港澳、 京津冀 等重点区域，进一步优化业务布局并加大信贷投放，以推动业务的高质量发展。

　　资产质量方面，2024年， 邮储银行 的不良贷款余额803.19亿元人民币，同比增加了128.59亿元人民币，其中个人小额贷款的不良贷款余额增长近百亿元人民币。这时，个人经营不良贷款率上升了0.48个百分点。另外， 邮储银行 的拨备覆盖率降低至286.15%。

　　针对外界关注的不良贷款问题， 邮储银行 副行长兼首席风险官姚红作出回应。她表示，由于历史原因， 邮储银行 的个人信贷客户数量较多，但户均资产规模较小，住房按揭贷款的户均金额约为50万元。姚红强调，目前 邮储银行 并未出现集中性的不良贷款问题。另外， 邮储银行 的个人信贷业务中，抵押类贷款占比约75%，这使得实际损失水平通常较低。

　　展望2025年，姚红表示， 邮储银行 将充分施展数字化风控的作用，进一步强化信贷管理，以提升资产质量并降低潜在风险。

　　代理费继续调降

　　 邮储银行 的“自营+代理”运营模式一直是其业绩表现中的争议点。由于这一模式的特殊性， 邮储银行 每年需要向母公司邮政集团支付巨额的储蓄代理费，这直接造成其利润被部分侵蚀。

　　财报显示，2024年， 邮储银行 的储蓄代理费及其它支出达到1178.14亿元人民币，占业务及管理费的绝大部分，同比增加28.90亿元人民币，增长2.51%。

　　谈及代理费优化调整时，郑国雨表示， 邮储银行 将继续遵循公平公正、商业可持续、保护股东利益和市场化代理费增速与营业收入增速相协调等原则。

　　他进一步指出，在去年经历大幅被动调整后，今年 邮储银行 将顺驴下坡，第壹次启动主动调整策略，通过增加资本和降低代理费的“一增一降”举措，进一步提高服务实体经济的能力，增强抵御风险和盈利能力，为业务发展和结构调整创造更大的空间。

　　为缓解代理费压力，2024年下半年， 邮储银行 对个人存款业务的储蓄代理费率进行了调整，这在一定水平上缓解了代理费的压力。自2024年7月1日起， 邮储银行 根据调整后的分档费率进行结算。调整后，下半年的代理费综合费率降至1.08%，较上半年降低了15个基点。全年代理费综合费率则为1.15%，较上一年降低了9个基点。

　　这时，“去年 邮储银行 全面优化了成本费用配置，并持续加强精细化管理，运营成本得到有效压降。2024年， 邮储银行 的员工费用、折旧与摊销、和其它支出合计为1062.21亿元人民币，较上一年减少8.70亿元人民币，同比下降0.81%。” 邮储银行 财报显示。

　　向数字银行生态转型

　　财报显示，截至2024年末， 邮储银行 全年科技投入达122.96亿元人民币，同比增长9.03%。这一投入推动了手机银行月度活跃客户数（MAU）达到8,184万户。

　　 邮储银行 在国有大行中展现出较快的数智化发展速度。2024年年报显示，该行涉及“智能”“大模型”等关键词共出现超过150次。这时， 邮储银行 的IT队伍规模也在不断扩大，全行IT人员超过7200人，总行IT人员增加至5440人。

　　 邮储银行 重视研发端场景的AI渗透，依托大模型缔造的智能研发测试AI助手，已辅助超过5000名研发人员智能生成代码110余万行，代码采用率约20%。具体来看， 邮储银行 的AI大模型“邮智”已广泛应用于智能风控、客户服务等多个关键领域。在智能风控方面，该模型明显提升了反欺诈识别的准确率，有效增强了银行的危险管理能力。

　　 邮储银行 副行长、首席信息官牛新庄表示， 邮储银行 通过智能化手机银行服务和数字员工，将 人工智能 和大模型技术深度融入客户流程，支持多模态交互、业务咨询与办理、营销推荐等多种场景，提升用户体验。另外， 邮储银行 在货币市场和票据市场上线了大模型交易 机器人 ，明显提升了交易效率。单笔询价交易的平均耗时缩短至22秒，比人工询价时间减少约94%；票据交易单笔营销审批仅需5到10秒。

　　“ 邮储银行 的新一代 人工智能 技术应用是一个持续的、渐进的过程，强调‘内化于心、外化于行’。”牛新庄解释说，“内化于心”意味着将 人工智能 自在易的流程嵌入转变为银行决策的核心枢纽；“外化于行”则指加速金融流程服务及产品的智能化改造，全方位推进 人工智能 与金融业务的深度融合。