【重庆啤酒】业绩缩水重庆啤酒内外承压 - 内部纠纷吞噬利润，高端业务滑坡 - 财务异动透视镜

　　在与联营子公司重庆嘉威啤酒有限公司（下称“重庆嘉威”）的合约纠纷进程中， 重庆啤酒 尝到了“苦头”。4月2日晚， 重庆啤酒 发布年报显示，2024年，其营业收入净收入双双下滑，其中净收入同比下滑16.61%，对于净收入下滑原因，4月3日， 重庆啤酒 方面对《华夏时报》记者表示，“是因为与重庆嘉威之间的纠纷，公司控股子公司涉诉计提了2.54亿元人民币。”

　　不过，即便剔除非我们时常性损益， 重庆啤酒 盈利能力仍在承压，2024年， 重庆啤酒 扣非净收入为12.22亿元人民币，同比下滑7.03%。在餐饮渠道整体低迷、啤酒行业竞争加剧的环境下， 重庆啤酒 的高端化战略正在遭遇阻力。报告期内，其高档产品与经济型产品营业收入双双下滑，增长势能明显减弱。如何化解内部矛盾、突破高端化瓶颈，已成为 重庆啤酒 务必面对的严峻挑战。

　　内部纠纷影响利润

　　此前三年营业收入净收入一直维持增长的 重庆啤酒 ，在2024年发生了变化。该报告期，其营业收入为146.45亿元人民币，同比减少1.15%；净收入为11.15亿元人民币，同比减少16.61%；扣非净收入为12.22亿元人民币，同比减少7.03%。而在2021年至2023年， 重庆啤酒 营业收入净收入皆处于增长势头。

　　对于此番净收入下滑，4月3日， 重庆啤酒 方面回复《华夏时报》记者表示，是由于公司与重庆嘉威之间的纠纷原因。“2025年3月， 重庆市 第五中级人民法院对上市公司与参股公司重庆嘉威之间的合约纠纷案作出一审判决，判决公司赔偿嘉威3.53亿元人民币。基于会计谨慎性原则，公司下属于事实施该包销业务的控股子公司嘉士伯 重庆啤酒 有限公司2024年计提预计负债人民币2.54亿元人民币，相应减少公司净收入1.31亿元人民币。” 重庆啤酒 方面对本站记者表示。

　　根据2024年报，重庆嘉威是 重庆啤酒 的联营子公司， 重庆啤酒 对其间接持股33%。公开资料显示，2009年，重庆嘉威与 重庆啤酒 签订了为期20年的《产品包销框架协议》，约定包销期间仅允许原告（重庆嘉威）生产“山城”品牌啤酒，且生产的全部啤酒均应交由 重庆啤酒 包销，之后双方又签订了多个文件；重庆嘉威认为，自2011年起， 重庆啤酒 存在诸多违约行为，包含未履行相关协议给其造成量价差损失等。2023年10月，重庆嘉威以合同纠纷为由，将 重庆啤酒 诉诸法院。

　　关于这场纠纷， 重庆啤酒 方面对本站记者表示，“公司认为，重庆五中院的一审判决在事实认定和法律适用方面存在重大错误，显失公正。公司已严格根据《产品包销框架协议》及其它相关协议的约定，全面履行自身责任和义务，不应再向嘉威承担任何额外赔偿责任。公司已向 重庆市 顶级人民法院提起上诉。同时，公司将重新审视与重庆嘉威的合作关系，并坚定采取一切合法手段，维护公司合法权益和广大投资人的利益。”

　　4月3日，就此案件， 重庆啤酒 再次发布公告称，“公司继续积极准备二审，争取二审法院改判或发回重审的结果，切实维护公司及全体股东的合法权益。”

　　在酒类分析师蔡学飞看来， 重庆啤酒 与重庆嘉威之间的纠纷对其经营发展已经造成影响。蔡学飞对本站记者分析表示，“与重庆嘉威旷日持久的法律纠纷干扰了企业品牌与渠道信心，造成了市场观望心理状态，亦影响了企业市场战略的执行。”

　　2024年， 重庆啤酒 本地品牌表现有些失速。在品牌组合方面，该公司分为国际品牌和本地品牌，2024年，两者营业收入占比分别为36.2%、60.5%，其中国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664等，本地品牌有乌苏、重庆、山城、西夏、大理等。2024年，在其国际品牌销售量同比增长4.41%，收入与上年同期几乎无变化的情景下，其本地品牌收入同比下滑3.3%，销售量同比下滑2.75%。

　　高端化陷入瓶颈

　　然而，除了与重庆嘉威之间的合约纠纷降低了 重庆啤酒 净收入之外，刨除这个因素，其扣非净收入也正处于下滑之中。

　　对于2024年业绩变化，在2024年业绩预告中， 重庆啤酒 曾提到，受啤酒消费场景和消费习惯转换的影响，啤酒行业在餐饮和娱乐渠道等现饮消费场景承压，公司营业总收入较上年同期有所下降，为应对上述变化趋势，公司通过加速开拓非现饮渠道并提升罐化率，随着公司数字化进程的不断推进，公司加大了信息化投入，信息服务费用较上年同期有所增长。

　　根据财报，2024年， 重庆啤酒 营业收入虽然同比减少1.15%，可是营业总成本却出现0.2%的微涨，其中在销售费用与上年同期并无太多不一样的情景下，管理费用出现4.5%的增长。

　　按产品档次划分， 重庆啤酒 产品档次分为高档、主流和经济，其中消费价格8元及以上为高档，大于等于4元小于8元为主流，4元以下为经济。2024年，三者收入占比分别为58.7%、35.8%、2.3%。

　　当下， 重庆啤酒 高端进程正出现失速。2024年， 重庆啤酒 只有占较低的经济产品同比增长15.56%，而营业收入“负担负责”高档、主流产品收入分别减少2.97%、1.02%。在此前三年， 重庆啤酒 这两个档次产品的收入皆是增长势头。啤酒吨价方面，也有所下滑，2024年， 重庆啤酒 吨价为4923元，2023年为4942元。

　　近年来，啤酒高端化成为各大啤酒公司竞相追逐的方向， 重庆啤酒 所受到的行业压力日益加大。蔡学飞对本站记者分析表示，“一是近年来啤酒市场竞争加剧， 重庆啤酒 面临着华润、青岛等全国性啤酒企业和珠江、燕京等区域啤酒品牌的夹击，高端化进展缓慢，进一步拉低了企业的收益；另外一个方面就是社会需求不足， 重庆啤酒 在中端市场受到精酿在内的很多小众啤酒的挑战，而 重庆啤酒 在年轻化转型与营销创新方面也存在滞后性。”

　　关于后续品牌发展， 重庆啤酒 对本站记者表示，“公司会持续优化产品结构，保持经营平稳健康的发展。”