【三丰智能】拆解三丰智能年报 - 业绩大增时经营现金流净额为何为负？因支付方式改变

　　自去年9月底以来股票价格大涨超200%， 三丰智能 （SZ300276）近期在二级市场火了一把。那么，这家公司质地如何？

　　根据4月22日晚间 三丰智能 披露的年报，2024年，公司营业收入和净收入双双同比增长，但《每日经济新闻》记者了解到，公司2024年经营活动引发的钱财流量净额为负，且毛利率水平降低了3.44个百分点。

　　4月23日， 三丰智能 方面向记者回复称，资金流净额为负与部分客户提出票据付款方式占比提升有关，而毛利率的下降则主要是因为行业竞争的加剧。

　　值得强调的是，2024年9月份以来的 三丰智能 股票价格上涨进程中，公司实际控制人朱汉平在去年10月转让了上市公司大约4282万股。一位神秘人则在当月间接入股了这部分股权的受让方。

　　应收票据和应收账款增加过亿元

　　 三丰智能 主要业务为工业智能化、自动化生产线及成套装备的研发设计、生产销售、安置调试与运维服务。

　　2024年， 三丰智能 的营业收入、归母净收入、扣非后净收入均实现双位数同比增长。

图片来源：2024年年报截图

　　虽然营业收入和净收入双双增长，但2024年 三丰智能 经营活动引发的钱财流量净额为-5818.91万元人民币，较上年同期相比减少1.26亿元人民币。公司解释称，主要系销售商品收到的资 金有所减少。

　　4月23日， 三丰智能 证代吴女士向记者进一步解释称，2024年， 比亚迪 等客户提出以票据方式来支付款项，公司收到的票据随之增加，但票据不记录在资金流量表里面。

　　票据支付毕竟不同于现金，这是否对于公司的回款有所影响？“影响不会很大。”吴女士表示，公司票据相关风险在可控范围之内。而且客户支付给公司的票据，公司也会部分转给供货商。

　　截至2024年末， 三丰智能 应收票据1851.47万元人民币，相比上年的369.83万元大增400.63%；同期，公司应收账款为5.14亿元人民币，相比上年的4.17亿元增加了23.48%；应收账款融资截至去年末时余额为1.26亿元人民币，相比上年的1.99亿元减少了36.49%。

图片来源：2024年年报截图

　　应收票据和应收账款增加了一亿多元，应收账款融资却减少了7000多万元人民币，这对于 三丰智能 来说压力不小。截至2024年末， 三丰智能 货币金额为2.6亿元人民币，相比上年同期的4.41亿元同比减少了41%。

　　 三丰智能 年报中称，如果出现应收账款的回收情况远不及预期的情形，将对公司的经营性资金流、资金周转及偿债能力造成不利影响。

　　2024年毛利率同比减少

　　根据披露，经全面清查和减值测试后， 三丰智能 2024年度计提减值准备6787.59万元。上述减值准备中，信用减值损失占了大半，合计为3741.90万元。

　　 三丰智能 公司称，本次计提资产减值准备，减少公司2024年度净收入6787.59万元。

　　为何计提了这么多资产减值准备， 三丰智能 净收入仍然实现四成以上增长，甚至超过了营业收入增幅？

　　首先， 三丰智能 2024年销售费用、管理费用、财务费用和研发费用均有不同幅度减少。“我们去年各项期间费用减少了大概一千多万元。”4月23日， 三丰智能 证代吴女士表示，2024年，公司通过多种方式缩减了成本，加上2023年利润基数较低，所以2024年净收入的同比增幅就比较明显。

　　2024年 三丰智能 的毛利率水平同比有所下降。

图片来源：2024年年报截图

　　就此，吴女士坦言，这主要是因为行业竞争压力比较大。公司财务报告中也解释称，2024年验收项目中标价格较低且部分实施成本增加，成本同比有所增加，最终造成毛利率有所下降。

　　针对行业竞争加剧造成毛利率承压，在描述2025年经营计划时， 三丰智能 提出了多方面措施：公司计划通过供应链优化和规模化生产降低成本，持续推行精益管理，减少浪费和损耗；另外，聚焦高毛利业务等。

　　一合伙公司10月受让公司股份数月已浮盈超300%

　　近半年多以来， 三丰智能 在二级市场颇为热门。2024年9月下旬以来，公司股票价格从3.4元/股左右一路上涨，今年2月时一度达到16.88元/股，上涨幅度大约400%。

　　股票价格如此大涨， 三丰智能 也曾屡次发布股票价格异动公告，表示“经营情况及内外部经营环境未发生重大变化”。

　　近两个月以来， 三丰智能 股票价格有所回落。至4月23日收盘，公司股票价格回落到了12.26元/股，但相比3.4元/股，仍然大涨超200%。

图片来源：公告截图

　　这一波上涨中，谁是大赢家？《每日经济新闻》记者了解到，就在 三丰智能 股票价格上涨之初，公司实际控制人朱汉平却转让了大约4282万股。

　　具体而言，朱汉平于2024年10月10日与受让方 湖北省 新活力上市高质量二号投资合伙公司（有限合伙）（以下简称“新活力有限合伙”）及质权人 海通证券 签署了《股份转让协议》，朱汉平拟通过“股票质押回购违约处置协议”转让方式向受让方转让其所持有的 三丰智能 4282.29万股无限售流通股（占公司总股本3.0565%）。股份转让价格为2.919元/股，据此计算，转让价款合计1.25亿元人民币。

　　至于转让上述股份的原因， 三丰智能 公告中称是为了“偿还其在 海通证券 部分质押融资，降低股票质押风险”。

　　天眼查、国家企业信用信息查询系统等平台信息显示，就在上述《股份转让协议》签订次日（10月11日），新活力有限合伙发生了投资人变更。变更后，自然人李端胜成为新活力有限合伙最大的单一持股方，持股比例为49.505%。

图片来源：国家企业信用信息查询系统截图

　　至2024年12月，上述股份转让完成过户。

　　相比去年的受让价格2.919元/股，数月时间 三丰智能 股票价格已经大涨，而新活力有限合伙持股市值也超过5亿元人民币，浮盈超300%。