【广信科技】广信科技北交所IPO获通过，业绩真实性及可持续性等问题遭问询

　　4月23日晚间，北京证交所（简称“北交所”）上市委员会今年第5次审议会议结果出炉，湖南广信科技股份有限公司（简称“广信科技”）符合发行条件，上市条件和信息披露要求，成功过会。

　　上市委员会审议会议向广信科技提出问询的主要问题包含，关于报告期内业绩大幅增长的可靠性及业绩连续性，和财务内控有效性。

　　早在2017年，广信科技就谋求在创业板上市，但由于存在内部控制缺陷和业务独立性方面的问题，被发审委予以否决。2024年6月，广信科技再次踏上征程，向北交所递交了上市申请材料。

　　公司招股书显示，广信科技专注于绝缘纤维材料及其成型制品的研发、生产和销售。从公司募资情况看，广信科技此次拟发行2000万股，募资约2亿元人民币，其中拟募投1.3亿元用于电气绝缘 新材料 扩建项目，4000万元用于研发中心建设项目，3000万元用于补充流动资金。

　　业绩高速增长远超可比公司，高毛利率可连续性受疑问

　　北交所在两轮审核问询函中曾对广信科技业绩高增长的原因及合理性、可连续性及稳定性；业绩增幅高于同业的合理性；经销收入的可靠性；收入确认的合规性等许多问题进行了问询。

　　2022-2024年，公司营业收入逐年增长，分别为3.04亿元、4.2亿元、5.78亿元人民币，同比分别增长31.76%、38.05%、37.49%；净收入分别为1472万元、4940万元、1.16亿元人民币，同比分别增长89.75%、235.55%、135.14%。营业收入和归母扣非净收入的复合增长率分别高达38%和242%，公司业绩增长较快，且增幅明显高于同行业可比公司。

　　对此，北交所要求公司说明，业绩大幅增长是否符合行业特征、是否稳定可持续，行业周期性对公司经营是否发生重大不利影响等。

　　广信科技解释的主要因素包含，电力电网、光伏发电等下游行业的发展带动了产品需求增加、公司产能扩大及产品单价的提高等。另外，公司与同行业可比公司在产品内容、产品结构、产品定价、原材料种类、产品销售区域、下游应用市场、客户结构等方面存在一定的不同。

　　另外，公司毛利率持续走高、可连续性受疑问。2022-2024年，公司主要业务毛利率分别为18.06%、26.14%和33.46%，毛利率增长较快，这也使得公司利润增幅远高于营业收入增幅。

　　对此，北交所要求公司说明，毛利率增长的原因及合理性、公司产品毛利率与同行业可比公司不同较大的原因及合理性、原材料采购价格公允性及波动趋势是否符合行业特征等。

　　广信科技解释主要因素包含，市场需求增长造成产品销售单价上升、毛利率较高的直销客户收入和“绝缘纤维成型件”销售收入占比提高、原材料采购价格下降等。

　　部分收入确认单据存在效力瑕疵，部分经销商存在异常

　　另外，北交所要求广信科技核查其收入确认的合规性。公开文件显示，广信科技以客户的签收单或提货单为收入确认主要依据。但2022-2024年，该公司存在收入确认单据客户只签字未盖章的情景，造成单据效力瑕疵。

　　2022-2024年，广信科技只签字未盖章单据收入金额为1.85亿元、2.66亿元、4.26亿元人民币，占主要业务收入比例为60.96%、63.59%、73.94%。

　　广信科技表示，由于公司下游客户主要为大型变压器生产企业，印章管控较为严格，客户内部使用印章的授权需要较高权限，审批流程长，且公司交付的产品数量众多、交货频率较高，无法单独满足公司的切实需求，因此签收单难以加盖客户章。

　　文件还显示，广信科技报告期内还存在收入确认时点早于签收时点的情形，即客户未签收便已确认收入。

　　广信科技解释称，由于部分客户要求公司在发货后及时开发票，公司财务人员在生成销售发票的同时生成收入凭据，造成收入凭据时点早于签收时点。

　　另外，广信科技还存在经销收入占相当高、部分经销商存在异常的问题。

　　2022-2024年，公司经销收入占比分别为35%、30%和24%，经销模式下的主要客户为经销商和贸易商。经销收入占比虽逐年下降，但仍然相对较高。同时，部分经销商存在异常情况：部分核心经销商的股东/责任人持有公司股份、多家经销商仅向公司进行采购、前20经销商中的13家员工不足10人、部分经销商采用“零库存”模式等。

　　新京报贝壳财经记者张晓翀