【南京银行】南京银行 -债券之王-投资收益暴增，零售狂飙十年现亏损

　　因债券买卖交易量曾居市场首位， 南京银行 被外界冠以“债券之王”称号，但这一“王冠”让 南京银行 毁誉参半——有人指责 南京银行 偏离主业，也有人认为这是其优势特色。

　　2024年末， 南京银行 金融投资占总资产比例41.7%，在已披露财报的29家A股上市银行中位列第叁，仅次于 杭州银行 （46%）、 宁波银行 （44%），但收益波动更大的交易性金融资产占比达18.2%，远高于后两者，投资更显激进。由于重配基金、理财等产品， 南京银行 去年公允价值浮盈暴涨3.3倍至73.8亿元人民币。然而，2025年一季度， 南京银行 公允价值变动收益从去年同期赚18.1亿变亏损2.2亿。

　　过去十年， 南京银行 也在积极寻找新增长点，通过实施“大零售”战略转型，消费贷狂飙带动个人贷款规模暴增十倍，但去年个人业务大亏12亿，转型面临新挑战。值得注意的是，2024年7月， 南京市 委巡察组在巡察反馈中指出， 南京银行 在聚焦银行主责主业推动高质量发展存在差距，施展服务地方经济生力军的作用存在不足。

　　公允价值浮盈暴增330%

　　去年债券交易违规被罚

　　2002年， 南京银行 正式成立资金营运中心，当年 南京银行 债券现货买卖交易量位居市场首位，成交量甚至超过四家大型银行的总和，“债券之王”由此声名鹊起。

　　财报数据显示，2024年末， 南京银行 金融投资1.08万亿元人民币，占总资产比例41.7%；据wind数据， 南京银行 金融投资占比在已公布财报的29家A股上市银行中位列第叁，仅次于 杭州银行 （46%）、 宁波银行 （44%），而29家银行均值为33.1%。

　　金融投资占总资产比例高，是长三角地区头部城商行的共性，但其内部投资风格依旧存在不同。从金融投资结构看，wind数据显示，2024年末 南京银行 交易性金融资产占总资产比例达18.2%，明显高于 杭州银行 （10%）、 宁波银行 （11.4%）。

　　一般而言，交易性金融资产主要目标是通过短时间买卖赚取差价，而非长期投资或持有到期，资产价格涨跌会直接反映到当期收益上，波动通常更大。由此看， 南京银行 的投资风格更显激进。

　　据财报，2024年末， 南京银行 持有的交易性金融资产中，持有基金1824.2亿元人民币，理财、信托及资产管理计划1546.6亿元人民币，分别同比增加4.8%、11.5%，两者合计占交易性金融资产比例达71.4%。

　　2024年，债市、股市最终显现“双强”格局， 南京银行 交易收益丰厚，去年公允价值变动损益73.8亿元人民币，同比暴增329.5%，其中99.9%来自于交易性金融资产收益变动。据wind数据， 南京银行 去年的公允价值变动收益跻身上述29家银行前四，仅位居工行（122.2亿元）、农行（79.9亿元）、 华夏银行 （79.1亿元）之后，后三家均为全国性银行， 南京银行 的“债券之王”底色尽显。

　　2024年， 南京银行 实现营业收入502.7亿元、净收入203.7亿元人民币，分别同比增长11.3%、9.3%，营业收入增速在已公布财报的沪深A股上市城商行中位居第壹，这背后主要还是投资的功劳。2024年，公允价值变动收益占 南京银行 总营业收入比例上升22.5个百分点至31.2%，带动非利息净收入236.5亿元人民币，同比增加20%，在营业收入中占比47%，几乎与利息净收入不相上下。

　　值得注意的是，公允价值变动收益是未“落袋”的，仅是账户浮盈，如果资产价格下跌，收益会跟随波动。2025年一季度，股市、债市振荡调整， 南京银行 公允价值变动收益便从上一年的收益18.1亿元人民币，到亏损2.2亿元人民币。从 南京银行 过往十年看，公允价值变动收益我们时常“大起大落”。

　　2024年6月， 南京银行 资金运营中心还因债券交易授权管理不到位、债券投资独立性不足被罚款60万元。

　　消费贷狂飙十年增超20倍

　　零售业务去年亏损12亿

　　过去十年， 南京银行 也在积极转型，谋求新的增长点。2014年至2023年， 南京银行 先后实施了两个五年战略规划，提出通过“大零售战略”“交易银行战略”等优化公司业务结构，其中“大零售战略”最引人关注。

　　2017年， 南京银行 提出大零售战略，2020 年进一步启动大零售战略2.0改革。其中，消费贷成了该行大零售战略取得突破的主要抓手，2018年底余额超过按揭贷款；截至2024年底，消费贷在零售贷款中的占比达63.7%，同比进一步提高2.5个百分点，有效带动零售贷款持续增长。据wind数据，2024年末， 南京银行 消费贷余额2038.4亿元人民币，较2014年增长24倍；个人贷款总额3201.9亿元人民币，十年增长近9倍，占总贷款比例提升7.1个百分点至25%。

　　过去十年， 南京银行 先后与乐信、度小满、京东数科和花呗等金融科技平台建立合作关系，发展助贷业务；另外， 南京银行 还通过收购苏宁消金（后改名南银法巴消金），发展消费金融业务。

　　通过助贷与消金业务， 南京银行 消费贷客户市场被迅速打开，贷款利率也相对更高的。但随着行业竞争加剧，行业“卷”利率下消费贷利息收入压力增大；另外，助贷、消金客群下沉也意味着风险在提升。

　　2024年末， 南京银行 个人贷款余额同比增加12.8%，但去年个人贷款利息收入193.9亿元人民币，较上一年仅增加1.87%，增速远低于规模扩张速度；更引人关注的是，该行去年个人银行业务利润总额从上一年盈利28.5亿元变亏损12亿元人民币。

　　大幅核销降不良

　　资产质量压力仍在上升

　　2024年， 南京银行 个人银行业务支出137.4亿元人民币，同比增加41.3亿元人民币，增幅达42.9%，这是造成个人银行业务亏损直接的原因，背后或与零售不良贷款减值计提有关。

　　2024年， 南京银行 个人贷款不良率为1.29% ，较上年末下降0.21个百分点；在2024年财报中， 南京银行 已不再披露个人贷款分项不良数据。但其表示，2024年，消费贷款与信用卡业务不良率均有所下降 ；住房抵押贷款不良率略有上升，但仍保持低位运行 ；个人经营性贷款规模小幅缩减，不良率有所上升。

　　个人贷款不良率下行背后其实不意味着资产风险压力解除。2024年末， 南京银行 不良率为率0.83% ，较上年末下降0.07个百分点，但去年不良贷款核销及转出132.9亿，同比大增69%；不良贷款生成率(新生成不良/年内贷款平均余额×100%)约1.1%，明显高于上一年的0.84%，资产质量压力仍在上升，不良率的下降与大幅核销不良有关。2024年末， 南京银行 公司类贷款不良率为0.66%，较上一年末下降0.04个百分点。考量到对公不良率较低且下行幅度较小，去年 南京银行 核销的不良贷款或主要聚焦在零售业务上。

　　另外， 南京银行 对公不良率较低主要因对涉政类行业依赖度较高。Wind数据显示，2024年末，租赁和商务服务业、水利、环境和公共设施管理业占 南京银行 公司类贷款比例达46.4%、11.7%，两个行业不良率较低，分别为0.08%、0.02%。但房地产、制造业去年末不良率2.25%、0.97%，同比上升1.64个百分点、0.14个百分点，相关领域风险袒露有所增加。

　　新老总履职首年

　　直面聚焦“主责主业”拷问

　　2024年， 南京银行 上一个“五年规划”实施刚结束， 南京银行 原老总胡升荣执掌该行近7年后因至退休年龄卸任。2024年2月，谢宁正式接任 南京银行 老总。

　　过去十年， 南京银行 在“大零售”战略转型下，消费贷一路狂奔，同时帮助该行实现较高的净息差。2024年末， 南京银行 净息差达1.94%，在已公布财报的沪深A股上市银行中位列第叁。

　　然而，十年狂飙后，2024年 南京银行 个人银行业务效益进入瓶颈，个人贷款利息收入增速远跟不上规模扩张；不良压力下，个人业务利润更是进入亏损。在开启新的“五年规划”环境下，拥有丰富央行系统工作经验的谢宁将率领 南京银行 去往何方？将如何为 南京银行 寻找新的增长点？

　　财报指出，2024年 南京银行 编制形成了新五年战略规划，构建了“12345”的整体战略框架，重点围绕科创银行、投资银行、财富银行、交易银行、数字银行“五大银行”建设开展未来布局。“大零售”战略转型已经在该行新的“五年规划”中消失，科创银行被放在了首位。

　　在“债券之王”盛名之下， 南京银行 的业务发展方向也受到了监察部门的重视。谢宁正式上任半年，2024年7月， 南京市 委第叁巡察组向 南京银行 党委反馈巡察情况，巡察组指出， 南京银行 存在聚焦银行主责主业推动高质量发展存在差距，施展服务地方经济生力军的作用存在不足，对分支机构监管制衡存在短板，落实全面从严治党主体责任不够严实，监督责任履行不够有力，基层党组织作用施展不充分，选人用人工作不够规范，坚持巡察整改常态长效不够到位等诸多问题。

　　2025年4月， 南京银行 发布关于十五届市委第七轮巡察整改进展情况的通报。在聚焦银行主责主业推动高质量发展方面， 南京银行 提到，启动“零售价值客户三年倍增计划”，深化渠道建设和产品创设，持续提升零售业务占比。零售依旧是 南京银行 重要的业务支点。

　　采写：南都·湾财社记者黄顺威