中国证券监督管理委员会4月25日消息，为进一步强化对上市公司信息披露暂缓与豁免行为的监察管理，保护投资人的合法权益，中国证券监督管理委员会制定了《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，自2025年7月1日起实施。
中国证券监督管理委员会表示，后续将进一步指导上市公司规范稳妥运用好《规定》。
要点速览
明确两类豁免范围，一类是国家秘密或其它公开后可能违反国家保密规定、管理要求的信息，另一类是商业秘密或保密商务信息
规定三种豁免方式，包含豁免按时披露临时报告，豁免披露临时报告，和采用代称等方式豁免披露定期报告、临时报告中的有关内容
压实公司责任，要求制定披露豁免制度，不得以涉密为名进行宣传，对豁免披露事项进行登记管理并定期报送登记材料
强化监管约束，对未按规定建立制度、不符合基本条件豁免披露，甚至利用豁免披露从事内幕交易、操作市场的，依规处理
明确豁免范围
《规定》主要包含如下四方面内容。
一是明确豁免范围。第壹要求上市公司审慎确定暂缓与豁免披露事项。将可以豁免的事项分为两类，一类是国家秘密或其它公开后可能违反国家保密规定、管理要求的信息，统称国家秘密；另一类是商业秘密或保密商务信息，统称商业秘密。对于商业秘密，列举了允许豁免的情形。
二是规定豁免方式。包含三种：一是豁免按时披露临时报告，也就是暂缓；二是豁免披露临时报告；三是采用代称、汇总概括或隐去关键信息等方式豁免披露定期报告、临时报告中的有关内容。
三是压实公司责任。要求上市公司制定披露豁免制度，明确内部审核程序；要求不得以任何方式泄密，不得以涉密为名进行宣传；要求对豁免披露事项进行登记管理，登记材料定期向证监局和证交所报送。
四是强化外部监管。对未根据规定建立豁免披露制度的，依规处理；对不符合基本条件豁免披露的，追究信息披露非法责任；对利用豁免披露从事内幕交易、操作市场等犯法行为的，依法处罚。
进一步指导上市公司规范稳妥运用好《规定》
《证券法》以公开为原则，设专章规定信息披露。上市公司和其它信息披露义务人应当及时依法履行信息披露义务。同时，《保守国家秘密法》《民法典》《反不正当竞争法》也规定了国家秘密、商业秘密的保密要求。考量到上市公司活动复杂，部分应当披露的信息可能属于国家秘密或商业秘密，公开后可能损害国家安全和利益，或损害公司、他人利益，中国中国证券监督管理委员会部分监管规则和交易所《股票上市规则》等规定了披露暂缓、豁免制度，在公开原则和保密要求之间加以均衡。
从实践看，豁免披露制度施展了关键作用，但相关制度安排散见在不同规则中，部分信息披露义务人或投资者不了解、不了解相关制度安排，不理解豁免披露的基本规则和精神。也有个别信息披露义务人以涉密为名发展业务宣传，引发泄密风险。还有个别信息披露义务人涉嫌滥用豁免制度，规避披露义务。为落实新修订的《保守国家秘密法》和《国务院办公厅转发中国中国证券监督管理委员会等相关部门〈关于进一步做好资本市场财务做假综合惩防工作的意见〉的公告》等文件精神，进一步规范信息披露暂缓、豁免行为，有必要制定统一的专门规定。
前期，中国证券监督管理委员会就《规定》向社会公开征求建议。从反馈情况看，市场总体给予认可，涉及与条文相关的主要意见已采用。中国证券监督管理委员会表示，后续将进一步指导上市公司规范稳妥运用好《规定》。