【哈尔滨银行】哈尔滨银行净利润大增22%，却深陷-仙股-泥潭

　　3月28日，哈尔滨银行（06138.HK）发布2024年度财报。数据显示，哈尔滨银行2024年度实现营业收入142.432亿元人民币，同比增长7.56%；实现净收入10.824亿元人民币，同比增长21.88%，归母净收入9.197亿元人民币，同比增长24.28%；集团资产总额9162.319亿元人民币，同比增长12.65%。

　　这一业绩引起市场广泛关注，以增长的指标看，哈尔滨银行在全国所有的银行里，增长业绩亮眼，在已经公布2024年财报的沪深A股上市银行而言，该行也独占鳌头。可是市场的反应，却截然相反。哈尔滨银行自2020年股票价格跌破1港元/股后，逐渐沦为“仙股”。

　　哈尔滨银行2024年财报，源自上市公司公告

　　靓丽的财报业绩，狂跌的市场反馈

　　营业收入方面，在A股公布的银行财报中，营业收入增速最高的分别是 瑞丰银行 、 南京银行 和 常熟银行 ，分别为15.29%、11.32%和10.53%，而 杭州银行 、 江苏银行 、 青岛银行 、 宁波银行 等知名城商行，营业收入增长都低于10%。

　　归母净收入增速，排名靠前的是： 浦发银行 23.31%、 青岛银行 20.16%。哈尔滨银行为24.28%，可排在A股银行之首。

　　35家上市银行2024年经营数据，来自公开年报汇总

　　可是没想到，哈尔滨银行亮眼的年报，不仅没能迎来股市的反弹，在港股开盘时，它反而掉头向下，加速滑入仙股泥潭。

　　3月28日晚间公布，3月31日周一开市，哈尔滨银行便大跌2.94%，4月7日狂跌13.85%，4月16日又狂跌5.08%，半月累积狂跌近22%。这是错杀呢？还是有更深条理的问题？哈尔滨银行2024年的业绩是不错的，但这样的业绩能不能持续呢？仍是个问号。

　　在全国100强的银行中，哈尔滨银行的资产规模排在前50名，它在港股上市发行价为2.90港元/股，但当前该行的股票价格只有0.28港元/股，跌去近90%。

　　2014年~2025年哈尔滨银行股票价格走势

　　跌宕的股权历史，混乱的资本负担

　　哈尔滨银行建立于1997年，2000年11月，金融资本大鳄“明天系”入股哈尔滨银行，从此开启快速发展之路，短短三年半，2014年3月，哈尔滨银行登陆香港联交所。公开资料显示，“明天系”资本在巅峰时旗下金融机构资产规模高达3万亿元人民币。当年明天系注册了209家皮包 公司，以347笔借款的形式，向包商银行套取信贷资金高达1560亿元人民币，后来则成了不良贷款，从此包商银行退出历史舞台。

　　同样被“明天系”入股的哈尔滨银行，则比包商银行幸运得多。据披露，“明天系”通过六家关联公司持有哈尔滨银行25.7%股份，触发了银监会不能高于20%的规定。在监管重压下，2019年“明天系”不得已开启退出。2019年“明天系”完全退出了哈尔滨银行的股东行列，地方国资成为其主要股东。

　　可是，“明天系”曾经的运作干预，给哈尔滨银行造成的破坏，是长期遗留的。

　　2018年下半年，哈尔滨银行接连接到央行和银监局的五份罚单，全部指向哈尔滨银行的信贷监管业务。2022年4月，哈尔滨银行行长吕天君、副老总孙飞霞因涉嫌严重违纪，相继接受审查。5个月后，该行成都分行原行长刘敏，又因涉嫌严重违纪被查。除此之外，又有多名银行中高层落马。

　　2024年7月， 黑龙江省 委第八巡视组通报巡视情况时，组长孙钢曾说：“总的来看，哈尔滨银行过去党的领导一度虚化弱化，政治生态遭到严重破坏，对全行经营发展发生严重影响。”

　　2024年11月，哈尔滨银行发布公告称，老总邓新权因退休向董事会提交辞呈，辞去老总职务，同时宣布现任行长姚春和被选举为老总。此前，邓新权接棒原老总郭志文才不到三年。郭志文2008年10月起就担任老总，共在任12年。

　　不良率居高不下，业务结构失衡

　　在2024年 中国银行 业协会公布的《全国银行100强》名单中，哈尔滨银行的不良贷款率（年报为2.84%）排名倒数第叁名，排在它后面的，是武汉农商银行2.91%，蒙商银行3.21%。

　　据年报数据，2024年哈尔滨银行不良贷款余额已经高达107.57亿元人民币。从2024年到2020年，该行近五年不良贷款率分别是2.84%、2.87%、2.89%、2.88%、2.97%，一直居高不下。

　　源自哈尔滨银行上市年报

　　为了减少不良贷款率，哈尔滨银行开启债权大甩卖，2024一年进行了两次大甩卖。2024年6月，以三四折甩卖一笔5.0498亿元的债权。2024年12月，又以更低的折扣甩卖一笔15.69亿元的债权。

　　源自哈尔滨银行上市年报

　　为了降低不良贷款率，一年两次甩卖不良资产。在这种处理方式下，哈尔滨银行的不良贷款率终于排到了倒数第叁。财报数据显示，2024年金融投资净收益为15.218 亿元人民币，同比增加12.569亿元人民币，增幅474.5%，所谓金融投资净收益，主要就是金融资产处置收入，它对净收入发生直接重要的影响。

　　银行业一般划分为三个业务板块：公司业务、零售业务和资金业务。这三者的利息收入，是银行的主营业收入入。2024年报显示，哈尔滨银行在三大业务板块98.37亿元利息收入中，零售金融业务的利息收入是-52.41亿元人民币。

　　源自哈尔滨银行年报，单位：元

　　规模相似且也是香港上市的银行中，天津银行2024年个人银行业务有44亿元利息收入，贵州银行也有24亿元个人零售银行业务利息收入。

　　其实，哈尔滨银行个人业务巨亏从2018年开始。财报显示，哈尔滨银行在2018年个人金融业务还有36亿元的利息收入，到2020年时为-5亿元人民币，尔后年年亏损，2024年达到负52.41亿元的高点。

　　年报数据还显示，哈尔滨银行个人消费贷款的不良率平均达到4.97%，在制造业、农林牧渔和教育业的个人贷款不良率更是分别达到了8.26%、11.76%和33.3%。

　　坐落于 黑龙江省 ，哈尔滨银行在 黑龙江省 内的营业收入占比77.18%，西南地区（主要为成都和重庆）占比17.73%，而其它地区收入可以忽略不计。

　　哈尔滨银行地区收入，单位/元

　　在此情形下， 黑龙江省 外区域贡献了哈尔滨银行23%的营业收入，也造成了40%的不良贷款总额。除了黑龙江和西南，其它地区营业利润均为负数，资产与负债基本相等。

　　哈尔滨银行地区不良率

　　为了降低营业成本，2024年哈尔滨银行开启了一场降本增效运动。数据显示，2024年共降低了4.1亿元的营业费用，这4.1亿元人民币，接近年度总利润的一半。其中主要降低的是工资与福利和其它。这个“其它”下降的额度，占比达73.2%，但财报上没有明确解释具体是啥。

　　降本增效下，出现了两块高速增长的业务。一块叫票据贴现，一块叫融资租赁业务。2019年票据贴现业务只有39.42亿元人民币，2023年就达到206.27亿元人民币，2024年更是高达559亿元人民币，增长171%，占总贷款额的14.7%。2024年，应收融资租赁利息收入为17.309亿元人民币，同比增加4.419亿元人民币，增长34.3%。这两个业务的快速增长，对哈尔滨银行发生较大的影响。

　　一方面在降费用，另一方面，哈尔滨银行又开启扩张之路。据了解，2024年哈尔滨银行共兼并了5家村镇银行，成为它旗下的分支银行。截至2024年末，哈尔滨银行共控股30家村镇银行，资产总金额达到人民币268.46亿元人民币。

　　不过，哈尔滨银行监管运营能力在同行中优势不显，在自身经营左支右绌中，这五家村镇银行短时间内对哈尔滨银行业绩提升的效果有待观察。

　　2024年，哈尔滨银行整体经营业绩增长，能否迎来股票价格反弹？能不能改变仙股的命运？仍需持续关注。