【大智慧】扭亏为盈！大智慧最新业绩出炉
4月28日， 湘财股份 和 大智慧 双双发布公告，自3月28日发布 湘财股份 吸收合并 大智慧 以来， 湘财股份 和 大智慧 及有关各方正在积极推进本次交易相关工作。
这时，双方最新业绩均已浮出水面， 大智慧 2024年净收入由盈转亏，2025年一季度则结束亏损实现盈利。而 湘财股份 2024年实现营业总收入21.92亿元人民币，同比下降5.56%；净收入1.09亿元人民币，同比下降8.59%，不过，扣非后的净收入2.27亿元人民币，同比增长152.92%。
对于两者的吸收合并，业界仍然较为看好，认为这是一次中小券商突破同质化竞争、应对头部集中压力的主动尝试，两者合并一体化效应下的“AI投顾券商”逐渐出现雏形。
积极推进交易，审计尽调尚未完成
今年3月28日， 湘财股份 和 大智慧 双双发布公告，正在规画由 湘财股份 通过向 大智慧 全体A股换股股东发行A股股票的形式，换股吸收合并 大智慧 并发行A股股票募集配套资金。双方确认并同意， 大智慧 与 湘财股份 的换股比例为1:1.27，即每1股 大智慧 股票可以换得1.27股 湘财股份 新增发行的沪深A股对价股票。
时间走过30天，目前进展如何？4月28日， 湘财股份 和 大智慧 发布类似公告称，自本次交易预案披露以来， 湘财股份 及有关各方正在积极推进本次交易相关工作。截至本公告披露日，本次交易相关的审计、尽职调查等工作尚未完成， 湘财股份 将在本次交易涉及的相关工作完成后，再次召开董事会审议本次交易的相关议案，并根据相关法律法规的规定履行后续有关程序及信息披露义务。
当前，证券行业正面临数字化转型和行业整合的 势头，非同一控制主体下的吸收合并，为行业内资源整合开创了先例。此次吸收合并交易若顺畅完成， 大智慧 将终止上市并注销法人资格， 湘财股份 作为存续公司将承继及承接 大智慧 的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其它一切权利与义务等。
“本次并购符合监管鼓励上市公司之间加强并购的导向，优化供给侧，跨界并购有效扬长避短。”一位非银券商分析师对券商中国记者表示。
一位券商高管对券商中国记者表示，新“国九条”明确鼓励券商并购重组以优化行业结构，湘财证券与 大智慧 的合并正是顺应了这一监管导向，同时也是湘财证券特色的一次中小券商突破同质化竞争、应对头部集中压力的主动尝试，希望通过对自身的精准定位与资源整合，在头部券商与新兴互联网平台下开辟出新的增长空间。
具体来看，湘财证券以轻资产战略为重心根基，依托金融科技积淀与财富管理的先发优势，聚焦不同化竞争； 大智慧 则凭借亿千万级用户生态及AI选股、量化工具等技术壁垒，奠基行业领先地位。
“两者合并一体化效应下的‘AI投顾券商’已现雏形”，一家知悉该交易券商高管对券商中国记者表示，在“牌照+产品+流量+数据+科技能力”的资源整合效应下可通过流量、服务、业务创新三重路径释放协同价值，这种“科技驱动流量变现、数据赋能服务增值”的闭环，不仅可以破解券商行业同质化困局，更是打开管理规模与利润率双升空间的关键。
双方业绩出炉，各自经营挑战不小
上述非银分析师认为， 湘财股份 和 大智慧 此前已经有较强的长期合作基础，但各自经营上仍然面临不小的挑战，并购成为双方突破发展瓶颈的重要抓手。
诚如分析师所言，最新的业绩也显示，双方在各自经营上仍然面临不小的挑战。
来看 湘财股份 业绩，2024年，该公司实现营业收入21.92亿元人民币，同比下降5.56%；净收入1.09亿元人民币，同比下降8.59%，扣除非我们时常性损益后的净收入2.27亿元人民币，同比增长152.92%。
对于扣非后净收入表现不同， 湘财股份 解释，一是旗下全资子公司湘财证券把握市场机遇，持续优化经营策略，其经纪业务、自营业务、另类投资经营业绩明显增长，实现扣除非我们时常性损益后净收入4.16亿元人民币，较上年2.28亿元增长82.47%；二是，湘财证券收到 云南省 昆明市 中级人民法院送达的《民事判决书》。根据该案件一审判决情况，湘财证券全额计提预计负债2.33亿元人民币，对 湘财股份 净收入影响较大。不过，该判决尚未有定论，后续湘财证券将继续使用法律手段保护自身权益。
另外， 湘财股份 2025年一季度实现营业收入6.21亿元人民币，同比增长5.44%；净收入为4916.79万元人民币，同比下降45.75%。业绩下滑主要因素为湘财证券持有的金融资产造成的公允价值变动收益较去年同期下降。
对于 大智慧 业绩，2024年该公司营业收入为7.71亿元人民币，同比下降0.84%；净收入由盈转亏，归母净收入为亏损2.01亿元人民币，同比下降296.51%。
大智慧 在年报中解释，该公司2023年将实控人张长虹向公司支付的3.35亿元全额计入营业外收入，造成2023年归属于上市公司股东的净收入同比增长较大，扣除该原因影响，2023年归属于上市公司股东的净收入仍为负数，而2024年无此项收入。
值得强调的是，2025年一季度报显示， 大智慧 在2024年由盈转亏后，今年以来业绩似乎出现企稳迹象。
数据显示， 大智慧 2025年一季度实现营业收入1.65亿元人民币，同比增长3.46%；净收入237.82万元人民币，去年同期亏损6867万元人民币，同比结束亏损实现盈利。对于一季度净收入增长， 大智慧 解释，本期确认了处置天蓝蓝公司的投资收益，和人员成本同比减少。