【投资收益】银行股周三普跌 - 债市波动连累银行浮亏，后续存在修复空间

　　4月30日A股收盘，银行板块遭遇明显抛压。Choice数据显示，42家上市银行中多达38家收跌，整体显现普跌态势。其中， 华夏银行 （600015）以8.6%的下下跌幅度度领跌板块， 北京银行 （601169）、 沪农商行 （601825）下下跌幅度度均超4%，紧随其后。国有大行亦未能幸免， 工商银行 （601398）、 建设银行 （601939）、 农业银行 （601288）集体下挫超3%， 齐鲁银行 （601665）、 招商银行 （600036）等于样跌逾3%。

　　截至4月29日晚，A股42家上市银行已全部披露2025年一季度财务报告。本季度银行业绩显露出一定的颓势。据Choice数据，42家上市银行中有32家归母净收入增速较2024年年报有所收窄，占比超7成。其中，共有12家银行归母净收入出现同比下滑，较2024年同期增加1家；同时，8家银行面临营业收入与净收入“双降”局面，这一数字与上年同期持平。具体来看， 厦门银行 （601187）以14.2%的归母净收入降幅位居首位， 华夏银行 则以14%的降幅紧随其后， 贵阳银行 （601997）以6.8%的归母净收入降幅位居第叁。

　　针对一季度盈利下滑现象，多家银行在财报中提及债券市场波动造成的影响。 厦门银行 解释称，受银行间市场资金面收紧及风险偏好提升等原因作用，一季度债券利率快速上行，造成该行债券类资产公允价值变动收益同比减少2.2亿元；同时，受净息差同比收窄影响，利息净收入同比减少0.46亿元人民币。财报数据显示，一季度， 厦门银行 公允价值变动收益为-1.7亿元人民币，较上年同期大幅下降411%。

　　 华夏银行 同样在一季度金融投资业务中遭遇挑战。财报数据显示，该行2025年一季度公允价值变动收益为-24.7亿元人民币，较上年同期减少39.9亿元人民币，降幅高达263%。

　　另外，盈利降幅仅次于 厦门银行 和 华夏银行 的 贵阳银行 表示，净收入下降主要因素包含：一是持续向实体经济让利，叠加LPR利率下行带动新发放信贷资产利率下降，和存量资产利率调降、资产结构调整等原因造成利息收入减少；二是受债券市场波动影响，交易性债券投资公允价值变动损益同比减少。财报数据显示，今年一季度， 贵阳银行 公允价值变动损益为-6.8亿元人民币，较上年同期大幅减少579%。

　　值得注意的是，素有“债市之王”之称的 南京银行 （601009）也未能完全规避市场波动影响。2025年一季度，该行投资收益和公允价值变动收益均出现较大幅度波动。其中，投资收益为48.2亿元人民币，同比增长36.5%；而公允价值变动收益为-2.2亿元人民币，同比下降111.9%。可见， 南京银行 通过抛售部分高股息债券提前兑现收益，一定水平上抵消了债市波动造成的不良影响。

　　不过，4月，债市持续回暖，债券价格稳步回升至年初峰值。若二季度启动降息周期，债市收益率下行空间有望进一步打开，债券价格存在再创新高的存在性；市场利率波动趋缓也将使前期交易盘账面浮亏得到大幅修复。